Bản tóm tắt:
Giá vàng tăng gần 60 đô la lên mức 3.400 đô la trong bối cảnh lo ngại về thuế quan và suy thoái kinh tế, nhưng đà tăng giá có thể không bền vững vì rủi ro chính sách vẫn còn.
Giá vàng đã có một màn trình diễn ấn tượng vào đầu tuần, tăng vọt gần 60 đô la từ mức đáy 3,338 đô la vào đầu ngày thứ Hai lên mức đỉnh trong ngày là 3,401 đô la vào ngày 21 tháng 7. Cú tăng giá duy nhất này đã xuyên thủng ngưỡng kháng cự 3,360 đô la cứng đầu vốn đã chặn đứng mọi đợt tăng giá kể từ đầu tháng, báo hiệu đợt tăng giá mạnh nhất của thị trường trong nhiều tuần. Đến chiều ngày 23 tháng 7, giá vàng giao ngay vẫn giao dịch ở mức trên 3,430 đô la/ounce, mức đóng cửa cao nhất trong năm tính đến thời điểm hiện tại.
Có hai động lực thúc đẩy đà tăng vọt. Thứ nhất, nỗi lo suy thoái lại nổi lên khi các nhà giao dịch nhìn xa hơn những tin tức GDP quý 2 mạnh mẽ và tập trung vào tăng trưởng tiền lương thực tế chậm lại và chỉ số PMI dịch vụ yếu đi. Những nghi ngờ này trùng với thời điểm hạn chót ngày 1 tháng 8 của gói thuế quan mới của Hoa Kỳ nhắm vào hàng nhập khẩu từ châu Âu và Nhật Bản, khơi dậy ký ức về cú sốc chuỗi cung ứng năm 2022. Khi các nhà đầu tư bán tháo đồng đô la, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và dầu thô Brent, vàng thỏi đã lấy lại sức hấp dẫn vốn có của nó như một kênh trú ẩn an toàn.
Đà tăng của vàng cũng đang được thúc đẩy bởi các phép tính toán chính sách tiền tệ. Nếu thuế quan mới làm giảm hoạt động kinh tế ngay khi "ngày X" của trần nợ công Mỹ sắp đến vào đầu tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải cắt giảm lãi suất trước bất chấp chỉ số PCE lõi vẫn còn ở mức thấp. Bản cập nhật cuối tháng 3 của Bank of America đã nắm bắt được tâm lý này: ngân hàng đã nâng mục tiêu giá vàng trung bình năm 2025 lên 3.063 đô la và cảnh báo rằng chỉ cần nhu cầu đầu tư tăng 10% cũng có thể đẩy giá vàng thỏi lên 3.500 đô la trong vòng hai năm.
Bên kia Đại Tây Dương, Brussels đã phủi bụi Công cụ Chống Cưỡng chế của mình, đe dọa áp thuế trả đũa lên các tập đoàn công nghệ Mỹ nếu Washington áp dụng mức thuế toàn diện từ 15% trở lên. Đức, vốn luôn cảnh giác với chiến tranh thương mại công khai, đã âm thầm ủng hộ kế hoạch này. Các thủ đô EU cũng đã bóng gió về các hạn chế cụ thể theo từng lĩnh vực đối với đầu tư và đấu thầu mua sắm công của Mỹ nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ. Những động thái đe dọa như vậy giúp giải thích tại sao Giá Vàng phản ứng dữ dội hơn cả S&P 500 hay đồng euro: kim loại này là một hợp đồng bảo hiểm được viết dựa trên những tính toán sai lầm về chính sách.
Bất chấp tất cả sự phấn khích, lý do cơ bản cho một đợt tăng giá bền vững vẫn chưa rõ ràng. Thuế quan làm tăng lạm phát ngay cả khi chúng gây áp lực lên tăng trưởng, khiến Fed bị giằng xé giữa nhiệm vụ việc làm và ổn định giá cả; do đó, một kỳ nghỉ vào tháng 7 là lựa chọn mặc định.
Trong khi đó, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy Washington và Bắc Kinh có thể tổ chức một cuộc gặp giữa các nhà lãnh đạo bên lề hội nghị thượng đỉnh APEC vào tháng 11, có khả năng loại bỏ một trong những trụ cột địa chính trị chủ chốt của vàng. Nếu căng thẳng thương mại lắng xuống vào tháng 8, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể giảm nhanh như vẻ bề ngoài.
Trên biểu đồ, vàng đã trải qua sáu tuần qua hình thành một tam giác co hẹp với các đáy cao dần nhưng đỉnh gần như không đổi. Đợt bùng nổ hôm thứ Hai cuối cùng đã xuyên thủng đường xu hướng trên đó, tuy nhiên khối lượng giao dịch vẫn ở mức trung bình và nến ngày để lại một bóng nến trên dài rõ rệt. Phe mua cần ít nhất hai phiên đóng cửa liên tiếp trên vùng kháng cự 3.360-3.380 đô la để chuyển đổi nó thành ngưỡng hỗ trợ đáng tin cậy; nếu thất bại, động thái này sẽ trông giống như một bẫy tăng giá cổ điển.
Tóm lại, bước nhảy vọt mới nhất của Giá Vàng dựa trên sự pha trộn bấp bênh giữa chính sách thuế quan, nỗi lo suy thoái và hy vọng cắt giảm lãi suất. Trừ khi ba trụ cột này cùng nhau củng cố, đà tăng mới của kim loại quý này có thể chỉ là tạm thời. Các nhà giao dịch đang theo đuổi đà tăng trưởng nên chú ý đến ngày 1 tháng 8 và ngày 18-19 tháng 9 (cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)) vì hai sự kiện rủi ro nhị phân có khả năng quyết định liệu vàng sẽ tiến gần đến mức tham vọng 3.500 đô la của Bank of America hay quay trở lại phạm vi 3.200-3.350 đô la trước đó. Dù thế nào đi nữa, thị trường đã nêu rõ một điểm trong tuần này: đừng bỏ qua vàng vì sẽ gặp rủi ro.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Dữ liệu về doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ sẽ được công bố, thị trường sẽ theo dõi tác động của vàng, bạch kim, Nasdaq và đồng đô la khi nhà ở và lãi suất chi phối tâm lý thị trường.
2025-07-23
Đồng đô la suy yếu so với đồng yên sau thỏa thuận thương mại, khi Bộ trưởng Tài chính Bessent nhấn mạnh chất lượng hơn thời gian trong các thỏa thuận.
2025-07-23
Tỷ giá USD/INR tăng khi nhà đầu tư nước ngoài rút vốn và đàm phán thương mại bị đình trệ. Đồng Rupee chịu áp lực với mức kháng cự gần ₹87 trong bối cảnh bất ổn về Fed và thuế quan.
2025-07-22
