प्रकाशित तिथि: 2025-07-23
सप्ताह की शुरुआत में सोने की कीमत में नाटकीय उछाल आया, सोमवार की सुबह $3.338 के निचले स्तर से लगभग $60 की उछाल के साथ 21 जुलाई को $3.401 के इंट्राडे शिखर पर पहुँच गया। इस एक झटके ने $3.360 के उस अड़ियल अवरोध को सीधे तोड़ दिया, जिसने महीने की शुरुआत से हर तेजी को रोका था, और पिछले कुछ हफ़्तों में बाज़ार में सबसे मज़बूत तेज़ी का संकेत दिया। 23 जुलाई की दोपहर तक, हाजिर सोने की कीमत अभी भी $3.430 प्रति ट्रॉय औंस के ऊपर कारोबार कर रही थी, जो इस साल का अब तक का सबसे ऊँचा समापन क्षेत्र है।
इस उछाल को दो ताकतों ने प्रेरित किया। पहली, मंदी की चिंता फिर से उभर आई क्योंकि व्यापारियों ने दूसरी तिमाही के मज़बूत जीडीपी की सुर्खियों से आगे बढ़कर धीमी वास्तविक वेतन वृद्धि और सेवाओं के पीएमआई में नरमी पर ध्यान केंद्रित किया। ये आशंकाएँ यूरोपीय और जापानी आयातों पर लक्षित नए अमेरिकी टैरिफ पैकेज की 1 अगस्त की समय सीमा के साथ मेल खाती थीं, जिसने 2022 की आपूर्ति-श्रृंखला के झटके की यादें ताज़ा कर दीं। जैसे-जैसे निवेशकों ने डॉलर, फ्रंट-एंड ट्रेजरी यील्ड और ब्रेंट क्रूड को समान रूप से बेचा, बुलियन ने अपने पारंपरिक सुरक्षित-आश्रय आकर्षण को पुनः प्राप्त कर लिया।
सोने की बढ़त को मौद्रिक नीति के गणित से भी बल मिल रहा है। अगर सितंबर की शुरुआत में अमेरिकी ऋण सीमा "एक्स-डेट" के मंडराते ही नए शुल्कों से गतिविधियाँ कम हो जाती हैं, तो फेडरल रिजर्व को अभी भी स्थिर कोर पीसीई प्रिंट के बावजूद, पूर्व-निवारक ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। बैंक ऑफ अमेरिका के मार्च के अंत में जारी अपडेट ने इस माहौल को दर्शाया: बैंक ने 2025 के लिए अपने औसत सोने के मूल्य लक्ष्य को बढ़ाकर $3.063 कर दिया और चेतावनी दी कि निवेश मांग में मात्र 10 प्रतिशत की वृद्धि से दो साल के भीतर सोना $3.500 तक पहुँच सकता है।
अटलांटिक के उस पार, ब्रुसेल्स ने अपने एंटी-कोर्शन इंस्ट्रूमेंट को धूल चटा दी है, जिसमें धमकी दी गई है कि अगर वाशिंगटन 15 प्रतिशत या उससे ज़्यादा के व्यापक टैरिफ़ लगाता है, तो वह अमेरिकी तकनीकी दिग्गजों पर जवाबी शुल्क लगाएगा। जर्मनी, जो ऐतिहासिक रूप से खुले व्यापार युद्ध से सावधान रहा है, ने चुपचाप इस योजना का समर्थन किया है। यूरोपीय संघ की राजधानियों ने यह भी संकेत दिया है कि अगर वार्ता विफल होती है, तो अमेरिकी निवेश और सार्वजनिक खरीद बोलियों पर क्षेत्र-विशिष्ट प्रतिबंध लगाए जा सकते हैं। इस तरह की ताना-बाना यह समझने में मदद करती है कि सोने की कीमत ने एसएंडपी 500 या यूरो की तुलना में ज़्यादा हिंसक प्रतिक्रिया क्यों दी: यह धातु एक बीमा अनुबंध है जो नीतिगत गलत गणनाओं पर लिखा गया है।
तमाम उत्साह के बावजूद, निरंतर वृद्धि का मूल कारण उतना स्पष्ट नहीं है। टैरिफ मुद्रास्फीति को बढ़ावा देते हैं, जबकि वे विकास पर भार डालते हैं, जिससे फेड अपने रोज़गार और मूल्य-स्थिरता संबंधी आदेशों के बीच उलझा हुआ है; इसलिए जुलाई में विराम लगना स्वाभाविक है।
इस बीच, संकेत बढ़ रहे हैं कि वाशिंगटन और बीजिंग नवंबर में होने वाले APEC शिखर सम्मेलन के दौरान नेताओं की एक बैठक आयोजित कर सकते हैं, जिससे सोने के एक प्रमुख भू-राजनीतिक आधार को संभवतः हटा दिया जाएगा। अगर अगस्त तक व्यापार संबंधी बयानबाज़ी ठंडी पड़ जाती है, तो सुरक्षित निवेश की माँग उतनी ही तेज़ी से कम हो सकती है जितनी कि दिखाई दे रही थी।
चार्ट पर, सोना पिछले छह हफ़्तों से लगातार बढ़ते निम्नतम स्तर, लेकिन लगभग अपरिवर्तित उच्च स्तर के साथ एक संकुचनशील त्रिकोण बना रहा है। सोमवार की तेजी ने आखिरकार उस ऊपरी प्रवृत्ति रेखा को तोड़ दिया, फिर भी कारोबार की मात्रा मध्यम रही और दैनिक कैंडलस्टिक ने एक स्पष्ट लंबी ऊपरी छाया छोड़ दी। बुल्स को इसे विश्वसनीय समर्थन में बदलने के लिए पूर्व $3.360-$3.380 प्रतिरोध बैंड के ऊपर कम से कम दो लगातार दैनिक क्लोजिंग की आवश्यकता होती है; विफलता इस कदम को एक पारंपरिक बुल-ट्रैप जैसा बना देगी।
संक्षेप में, सोने की कीमत में आई यह ताज़ा उछाल टैरिफ़ की अस्थिरता, मंदी की चिंता और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों के एक अनिश्चित मिश्रण पर आधारित है। जब तक ये तीनों स्तंभ एक साथ मज़बूत नहीं होते, तब तक धातु की नई-नई ऊँचाई अस्थायी साबित हो सकती है। गति की तलाश में लगे व्यापारियों को 1 अगस्त और 18-19 सितंबर (अगली FOMC बैठक) पर नज़र रखनी चाहिए क्योंकि ये द्विआधारी जोखिम-घटनाएँ यह तय करने की सबसे अधिक संभावना रखती हैं कि सोना बैंक ऑफ़ अमेरिका के महत्वाकांक्षी $3.500 की ओर बढ़ेगा या अपने पिछले $3.200-$3.350 के दायरे में वापस आ जाएगा। बहरहाल, इस हफ़्ते बाज़ार ने एक बात बिल्कुल साफ़ कर दी है: सोने को नज़रअंदाज़ करना आपके लिए ख़तरा है।
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