Resumo:
O EBC Financial Group analisa o difícil equilíbrio do Sudeste Asiático à medida que as ameaças tarifárias dos EUA se intensificam e as escolhas estratégicas se estreitam.
À medida que os EUA intensificam sua postura protecionista sob o governo do presidente Trump, as principais economias do Sudeste Asiático lutam para se adaptar. Analisamos como Vietnã, Indonésia e Tailândia estão navegando nesse cenário imprevisível por meio de diplomacia comercial acelerada, apoio a políticas setoriais e estratégias de mercado cambial.
"O Sudeste Asiático não está apenas reagindo — está se reposicionando", disse David Barrett, CEO do EBC Financial Group (UK) Ltd. "Da iniciativa de reformas do Vietnã à diplomacia preventiva da Indonésia, a região está alavancando a fricção comercial como um catalisador para a recalibração econômica. Para investidores e traders, esta não é uma história de dissociação — é uma história de divergência."
O Vietnã, que já é uma das potências exportadoras de crescimento mais rápido da Ásia, está acelerando os esforços para finalizar um acordo comercial bilateral com os EUA, à medida que tarifas se aproximam de setores críticos como têxteis, eletrônicos e móveis. De acordo com nossos analistas, o novo regime tarifário dos EUA impõe taxas de até 20% sobre exportações vietnamitas selecionadas — incluindo uma alíquota básica de 10% para eletrônicos e 15% para madeira e móveis — em comparação com as propostas anteriores, que chegavam a 46%. Em resposta, o governo vietnamita está implementando apoio direcionado às indústrias afetadas e promovendo reformas estruturais para manter a confiança dos investidores. "A capacidade do Vietnã de se adaptar rapidamente e preservar o acesso ao mercado demonstra sua crescente importância estratégica nas cadeias de suprimentos globais", afirma Barrett. Enquanto isso, o otimismo com as perspectivas de acordos comerciais e o impulso das reformas desencadearam uma recuperação no mercado de ações do Vietnã, conforme relatado pela Vietnam Investment Review.
A Indonésia também entrou em negociações de alto risco, apresentando um pacote comercial de US$ 34 bilhões a Washington como uma proteção proativa contra potenciais penalidades. Destacamos que o acordo visa proteger setores como óleo de palma, borracha e vestuário — indústrias cruciais para a economia exportadora da Indonésia. Como parte do acordo, Jacarta negociou com sucesso uma redução tarifária de 32% para 19% em linhas de produtos essenciais, oferecendo alívio tão necessário aos produtores nacionais e reforçando a competitividade da Indonésia na região.
A Tailândia, por sua vez, permanece sujeita às tarifas anunciadas inicialmente em abril. Observamos que Bangkok está atualmente trabalhando para finalizar um acordo separado com os EUA, com forte ênfase na proteção de seus setores automotivo e eletrônico. Segundo a Bloomberg, a Tailândia estaria concentrada em reduzir as tarifas atuais de 36%, já que atrasos podem minar o sentimento dos investidores e causar a perda de pedidos de exportação.
Vietnã, Indonésia e Tailândia enfrentam agora uma pressão crescente com o aumento das tensões tarifárias globais. O Vietnã está acelerando as negociações com Washington e reforçando o apoio político a setores vulneráveis, como calçados e vestuário. A oferta comercial de US$ 34 bilhões da Indonésia é vista como um escudo estratégico, refletindo preocupações de que a incerteza prolongada possa prejudicar a confiança dos investidores e interromper as cadeias de suprimentos. A Tailândia também está agindo rapidamente para garantir alívio tarifário para seus setores mais expostos, especialmente automóveis e eletrônicos.
Embora Malásia e Singapura continuem sendo menos diretamente impactadas pelas tarifas americanas de base ampla, alertamos para os efeitos colaterais. A economia de Singapura, dependente da exportação, pode sentir o impacto da desaceleração do comércio regional, enquanto a Malásia – profundamente inserida nas cadeias de suprimentos a montante – corre o risco de sofrer interrupções indiretas se as tarifas atingirem componentes ou matérias-primas. "Os efeitos em cascata da ação tarifária dos EUA já estão sendo sentidos em toda a ASEAN", afirma Barrett. "Seja por exposição direta ou por consequências indiretas, a urgência de adaptação é muito real."
Os mercados cambiais da ASEAN começaram a precificar essas tensões. O dong vietnamita e o baht tailandês demonstraram sinais de resiliência a curto prazo, impulsionados pelo otimismo dos EUA e pela prontidão do banco central para intervir, se necessário. A rupia indonésia, no entanto, permanece sob pressão, enquanto o Banco da Indonésia enfrenta um delicado equilíbrio: manter a competitividade e, ao mesmo tempo, proteger-se contra saídas de capital. Enquanto isso, o dólar de Singapura se desvalorizou ligeiramente, refletindo sua sensibilidade aos ciclos de demanda global.
Essas trajetórias cambiais divergentes não são apenas ruído de mercado — elas refletem a posição de cada economia para enfrentar a tempestade tarifária. Países que se envolvem ativamente com Washington podem ganhar apoio no curto prazo, enquanto aqueles considerados mais lentos podem ter seus ativos reprecificados de acordo.
Para os comerciantes, esse cenário tarifário fragmentado traz riscos e oportunidades. A volatilidade cambial provavelmente permanecerá elevada, especialmente em mercados emergentes e de fronteira, como Indonésia e Vietnã. À medida que acordos bilaterais alteram o cenário competitivo, ações de setores específicos — especialmente têxteis, automotivos e hardware de tecnologia — podem sofrer reavaliações.
Os mercados de títulos também estão respondendo. Os rendimentos da dívida pública da Indonésia e da Tailândia começaram a subir, precificando a incerteza comercial e potenciais ajustes de política monetária. Aconselhamos os investidores a monitorarem de perto o posicionamento cambial e os sinais de política regional, especialmente porque os bancos centrais podem agir de forma descoordenada e específica para cada país em resposta às próximas ações de Washington.
Aviso Legal: Este artigo reflete as observações do EBC Financial Group e de todas as suas entidades globais. Não se trata de aconselhamento financeiro ou de investimento. Negociar commodities e câmbio (FX) envolve risco significativo de perda, podendo exceder o seu investimento inicial. Consulte um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento, pois o EBC Financial Group e suas entidades não se responsabilizam por quaisquer danos decorrentes da confiança nessas informações.
Os mercados não esperam nenhuma mudança nas taxas no FOMC de julho, mas o tom de Powell pode sugerir uma flexibilização futura, impactando as ações, o ouro e o dólar.
2025-07-28
O EBC analisa como um cenário econômico mais forte, uma recalibração de políticas e riscos comerciais não resolvidos dos EUA estão redefinindo as perspectivas para os ativos coreanos.
2025-07-28
O euro subiu na segunda-feira depois que os EUA e a UE anunciaram um acordo comercial, o mais recente de uma série de medidas para evitar uma guerra comercial global.
2025-07-28
