Ringkasan:
EBC Financial Group menganalisis upaya sulit Asia Tenggara dalam menyeimbangkan kepentingan strategis di tengah meningkatnya ancaman tarif dari AS.
Seiring AS mengintensifkan sikap proteksionisnya di bawah pemerintahan Presiden Trump, negara-negara ekonomi utama Asia Tenggara berupaya keras untuk beradaptasi. Kami menganalisis bagaimana Vietnam, Indonesia, dan Thailand menavigasi lanskap yang tidak menentu ini melalui percepatan diplomasi perdagangan, dukungan kebijakan sektoral, dan strategi pasar valuta asing.
"Asia Tenggara tidak sekadar bereaksi—melainkan melakukan reposisi," ujar David Barrett, CEO EBC Financial Group (UK) Ltd. "Dari langkah reformasi Vietnam hingga diplomasi pre-emptive Indonesia, kawasan ini memanfaatkan gesekan perdagangan sebagai katalis untuk rekalibrasi ekonomi. Bagi investor dan pelaku pasar, ini bukan kisah pemisahan—melainkan kisah divergensi."
Vietnam, yang telah menjadi salah satu pusat ekspor dengan pertumbuhan tercepat di Asia, mempercepat penyelesaian perjanjian perdagangan bilateral dengan AS karena tarif mengancam sektor-sektor strategis seperti tekstil, elektronik, dan furnitur. Menurut analis kami, rezim tarif baru AS menetapkan bea masuk hingga 20% pada beberapa ekspor Vietnam—dengan tarif dasar 10% untuk elektronik dan 15% untuk kayu serta furnitur—turun dari proposal sebelumnya yang mencapai 46%. Sebagai respons, pemerintah Vietnam menyalurkan dukungan terarah untuk industri-industri terdampak dan mendorong reformasi struktural demi menjaga kepercayaan investor. "Kemampuan Vietnam untuk beradaptasi secara cepat dan mempertahankan akses pasar mencerminkan pentingnya peran strategis negara ini dalam rantai pasok global," kata Barrett. Sementara itu, optimisme terhadap prospek kesepakatan dan dorongan reformasi memicu reli di pasar saham Vietnam, sebagaimana dilaporkan oleh Vietnam Investment Review.
Indonesia juga tengah menjalani negosiasi berisiko tinggi, dengan menawarkan paket perdagangan senilai USD34 miliar kepada Washington sebagai langkah antisipatif terhadap potensi sanksi. Kami mencatat bahwa kesepakatan ini bertujuan melindungi sektor-sektor penting seperti kelapa sawit, karet, dan pakaian jadi—industri kunci dalam struktur ekspor nasional. Sebagai bagian dari perjanjian, Jakarta berhasil menegosiasikan penurunan tarif dari 32% menjadi 19% untuk sejumlah produk utama, memberikan keringanan yang sangat dibutuhkan bagi produsen dalam negeri dan memperkuat daya saing Indonesia di kawasan.
Sementara itu, Thailand masih dikenakan tarif yang pertama kali diumumkan pada bulan April. Bangkok saat ini tengah menyelesaikan perjanjian terpisah dengan AS, dengan fokus besar pada perlindungan sektor otomotif dan elektronik. Menurut Bloomberg, Thailand tengah berupaya menurunkan tarif sebesar 36% yang masih berlaku, karena penundaan berisiko melemahkan sentimen investor dan mengakibatkan kehilangan pesanan ekspor.
Vietnam, Indonesia, dan Thailand menghadapi tekanan yang meningkat seiring memanasnya ketegangan tarif global. Vietnam mempercepat negosiasi dengan Washington dan memperkuat dukungan kebijakan untuk sektor-sektor rentan seperti alas kaki dan pakaian. Tawaran perdagangan Indonesia senilai USD34 miliar dipandang sebagai tameng strategis, mencerminkan kekhawatiran bahwa ketidakpastian berkepanjangan dapat merusak kepercayaan investor dan mengganggu rantai pasok. Thailand juga bergerak cepat untuk mengamankan keringanan tarif bagi sektor-sektor yang paling terdampak, khususnya otomotif dan elektronik.
Meski Malaysia dan Singapura belum terlalu terdampak langsung oleh tarif luas dari AS, kami memperingatkan potensi efek limpahan. Ekonomi Singapura yang sangat bergantung pada ekspor bisa tertekan akibat perlambatan perdagangan kawasan, sementara Malaysia—yang terintegrasi erat dalam rantai pasok hulu—berisiko terkena gangguan tidak langsung jika tarif diberlakukan terhadap komponen atau bahan baku. "Dampak berantai dari kebijakan tarif AS sudah mulai terasa di seluruh ASEAN," ujar Barrett. "Baik dampak langsung maupun tidak langsung, urgensi untuk beradaptasi sangat nyata."
Pasar valuta asing di ASEAN mulai memperhitungkan ketegangan ini. Dong Vietnam dan baht Thailand menunjukkan ketahanan jangka pendek, didukung oleh optimisme terhadap AS dan kesiapan bank sentral untuk intervensi bila diperlukan. Di sisi lain, rupiah Indonesia masih berada di bawah tekanan karena Bank Indonesia menghadapi dilema menjaga daya saing sembari melindungi perekonomian dari arus keluar modal. Sementara itu, dolar Singapura melemah tipis, mencerminkan sensitivitasnya terhadap siklus permintaan global.
Arah yang berbeda dalam pergerakan mata uang ini bukan sekadar dinamika pasar—melainkan cerminan posisi masing-masing negara dalam menghadapi badai tarif. Negara yang aktif menjalin kesepakatan dengan Washington berpotensi memperoleh keuntungan jangka pendek, sementara yang lambat merespons dapat mengalami penyesuaian nilai aset.
Bagi para pedagang, lanskap tarif yang terfragmentasi ini menghadirkan risiko sekaligus peluang. Volatilitas mata uang diperkirakan tetap tinggi, terutama di pasar berkembang dan pasar perbatasan seperti Indonesia dan Vietnam. Dengan bergesernya daya saing akibat kesepakatan bilateral, saham di sektor-sektor tertentu—khususnya tekstil, otomotif, dan perangkat keras teknologi—berpotensi mengalami revaluasi.
Pasar obligasi juga turut bereaksi. Imbal hasil surat utang pemerintah Indonesia dan Thailand mulai meningkat, mencerminkan ketidakpastian perdagangan dan kemungkinan penyesuaian kebijakan. Kami menyarankan para pelaku pasar untuk memantau posisi valuta asing serta sinyal kebijakan regional secara saksama, mengingat bank sentral dapat mengambil langkah yang tidak terkoordinasi dan bersifat spesifik untuk tiap negara dalam merespons kebijakan lanjutan dari Washington.
Penafian: Artikel ini mencerminkan pengamatan EBC Financial Group dan seluruh entitas globalnya. Artikel ini bukan nasihat keuangan atau investasi. Perdagangan komoditas dan valuta asing (FX) mengandung risiko kerugian yang signifikan, yang berpotensi melebihi investasi awal Anda. Konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan perdagangan atau investasi apa pun, karena EBC Financial Group dan entitasnya tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat mengandalkan informasi ini.
Pasar tidak memperkirakan adanya perubahan suku bunga pada FOMC bulan Juli, tetapi nada bicara Powell mungkin mengisyaratkan pelonggaran ke depannya, yang berdampak pada ekuitas, emas, dan dolar.
2025-07-28
EBC menganalisis bagaimana data ekonomi yang lebih kuat, penyesuaian kebijakan, dan risiko perdagangan dengan AS yang belum terselesaikan mengubah prospek aset Korea
2025-07-28
Euro menguat pada hari Senin setelah AS dan UE mengumumkan kesepakatan perdagangan, yang menjadi bagian dari serangkaian langkah untuk mencegah terjadinya perang dagang global.
2025-07-28
