Resumo:
Após o anúncio de "tarifas recíprocas", o capital retornou ao mercado de ações dos EUA, impulsionando o índice S&P 500 para cima.
As ações dos EUA se recuperaram acentuadamente de suas mínimas de primavera após anúncios de "tarifas recíprocas", e alguns estrategistas dizem que o pior pode ter passado, preparando o cenário para uma sessão de verão relativamente calma.
"Acredito que o segundo trimestre vai surpreender positivamente mais uma vez", disse Andrew Slimmon, do Morgan Stanley, na quinta-feira, citando fortes expectativas de lucros e uma economia estável.
Ele também alertou que o cenário atual não é tão favorável quanto no início de abril, quando até mesmo notícias positivas modestas geraram fortes recuperações. O S&P 500 subiu cerca de 2% até agora em 2025.
Alguns setores em baixa estiveram por trás da recuperação, incluindo serviços de comunicação, tecnologia e bens de consumo discricionários. Mas eventos políticos abundam nos próximos meses, desde negociações comerciais até o "grande e belo projeto de lei" de Trump.
O primeiro teste à determinação do mercado será a reunião do Fed, prevista para a próxima semana. Dois dias depois, vem a "tripla bruxaria" e o fim do mês traz o rebalanceamento trimestral da carteira.
Os CTAs, que normalmente compram ações quando os preços dos índices sobem e vendem quando eles caem, tornaram-se comprados líquidos em ações no final de maio pela primeira vez desde o início de março, depois que o S&P 500 ultrapassou 5.800, de acordo com o UBS.
Mas o índice precisa superar 6.000 para atrair mais interesse, de acordo com o banco, acrescentando que se a recuperação do mercado acabar logo, os seguidores da tendência serão forçados a ficar vendidos em ações e, por sua vez, empurrar as ações para baixo.
Comprar em junho?
O ditado "venda em maio e vá embora" faz alusão a um período de seis meses que termina em outubro, que historicamente tem sido o pior momento para as ações. O fato é que acabamos de ver o S&P 500 ganhar o maior valor desde 1990.
Dados compilados pela Bloomberg mostram que o índice sofreu perdas em junho apenas uma vez na última década. A força incomum do último mês levanta a questão de se o impulso se manterá no segundo semestre.
Gestores de fundos reduziram seus estoques de caixa e investiram em ações americanas em ritmo acelerado em maio. Isso significa que o capital alocado no mercado pode ser limitado, complicando suas perspectivas a curto prazo.
Um grupo crescente de estrategistas de Wall Street argumenta que o índice de referência tem mais espaço para subir. O estrategista-chefe global do Deutsche Bank, Bankim Chadha, elevou sua meta de fim de ano de 6.150 para 6.550.
O Barclays aumentou sua meta de preço de fim de ano para o índice de referência de 5.900 para 6.050, citando a redução da incerteza comercial e as expectativas de crescimento normalizado dos lucros em 2026.
Espera-se que as tarifas do próximo ano não tenham impacto direto adicional em comparação com este ano, embora os efeitos secundários sobre o crescimento e a inflação possam se estender até 2026, observou.
O RBC Capital revelou em nota aos clientes na segunda-feira que revisou sua meta de fim de ano de 5.550 para 5.730, mas alertou que o índice ainda deve cair em relação aos níveis atuais.
Todos os olhos no comércio
A Índia adotou uma linha mais dura nas negociações e contestou as tarifas americanas sobre automóveis na OMC. Mas Trump e sua equipe estão mais ansiosos para chamar a atenção para as incursões com a China como prova de que sua tática funcionou.
Negociadores comerciais dos EUA e da China se encontraram em Londres. No topo da agenda, parece estar o relaxamento das restrições à exportação de terras raras da China – a principal moeda de troca de Pequim.
Trump disse em uma publicação nas redes sociais na semana passada que era muito difícil negociar com Xi. A China se irritou com sua recente decisão de restringir as vendas de software para design de chips.
Ele também aumentou as tarifas sobre aço e alumínio de 25% para 50%, cumprindo a promessa de apoiar os fabricantes nacionais, embora um tribunal federal tenha contestado todas as tarifas estabelecidas pela lei de emergência.
Dados alfandegários mostraram que as exportações da China para os EUA caíram 34,5% em termos de valor em maio, em relação ao ano anterior, a maior queda desde fevereiro de 2020, enquanto o crescimento total das exportações desacelerou para 4,8%.
O secretário de Comércio, Howard Lutnick, sugeriu que os EUA dificilmente concordariam com o Vietnã para eliminar todas as tarifas, porque acreditam que o país é um centro para o chamado transbordo de produtos chineses.
O tempo está passando para Trump, já que a pausa de 90 dias no aumento de tarifas para a China se estende até agosto. Se as negociações correrem bem, há uma chance de o S&P 500 atingir um novo pico, observou a mesa de operações do JPMorgan.
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