Торговля
Институт ЕВС
Учебный центр
Онлайн-курсы
Краткое содержание:
Растущий спрос на золото как на безопасное убежище привел к росту на 30% в этом году, превзойдя такие традиционные активы, как иена и швейцарский франк.
Рост цен на золото на 30% затмевает рост других традиционных безопасных активов, таких как японская иена, швейцарский франк и казначейские облигации, на фоне проблем с фискальной устойчивостью и надвигающихся войн.
Доходность 10-летних государственных облигаций США колеблется в районе 4,3–4,4%, в целом не изменившись в этом году. Снижение кредитного рейтинга США и масштабные тарифы подорвали его привлекательность.
Напротив, золото на протяжении нескольких месяцев стабильно достигало новых максимумов из-за спроса, обусловленного атмосферой нестабильности и неопределенности, в частности торговой напряженностью и ирано-израильским конфликтом.
Разгром казначейских облигаций в мае сопровождался распродажей и на других ключевых рынках. JGB оказались среди наиболее пострадавших, поскольку Токио не добился прогресса в заключении торговой сделки с Вашингтоном.
Несмотря на истерику по поводу сворачивания, долг страны по-прежнему в два раза превышает размер экономики. С ростом процентных ставок опасения относительно способности обслуживать долг могут ограничить возможности роста иены.
В четверг SNB снизил процентные ставки еще на 25 базисных пунктов до 0%, и возвращение к отрицательным ставкам выглядит вероятным. Страна преследовалась годами слабой инфляции до Covid-19, как и Япония.
Таким образом, преимущество валюты уменьшается по сравнению с слитками, которые не имеют процентов. Металл не несет никаких рисков контрагента и выделяется среди других активов-убежищ, которые выпускаются и привязаны к государственным владельцам.
Правительственный выбор
Рекордное количество центральных банков мира планируют накопить больше золота в течение следующих 12 месяцев, учитывая высокую динамику слитков во время кризиса и хеджирование от инфляции.
В ходе опроса 72 органов денежно-кредитного регулирования 43% заявили, что ожидают увеличения своих золотых резервов, что выше 29% годом ранее и является самым высоким показателем за восемь лет, согласно данным, собранным WGC и YouGov.
«Западные страны прекратили продавать, а страны с формирующимся рынком начали покупать, они догоняют и наращивают золотые резервы», — сказал Шаокай Фань, глава глобальных центральных банков Всемирного совета по золотому рынку.
По официальным данным, в мае Центральный банк Китая пополнил свои резервы золотом седьмой месяц подряд, что отражает стремление Пекина диверсифицировать свои валютные резервы даже за счет более высоких затрат.
ФРС сохранила процентные ставки на прежнем уровне на фоне ожиданий более высокой инфляции и более низких темпов экономического роста в будущем, и все же указала на возможность двух снижений в этом году, что благоприятно для слитков.
Обострение ситуации на Ближнем Востоке добавляет еще одну непредсказуемую карту в набор мер политики, а перспективы повышения цен на энергоносители могут стать дополнительным фактором, удерживающим центральный банк от сокращения ставки.
По данным Белого дома, в четверг Трамп заявил, что примет решение о нанесении удара по Ирану «в течение двух недель», хотя ранее президент одобрял планы нападения на Иран.
Мир, перевернутый с ног на голову
По данным базового сценария Citigroup, ожидается, что в следующем квартале цена на золото укрепится выше отметки 3000 и вернется к отметке около 2500–2700 долларов за унцию ко второй половине 2026 года.
Банк заявил, что снижение инвестиционного спроса на золото с четвертого квартала 2025 года может быть обусловлено улучшением уверенности в мировом росте на фоне вступления в силу стимулирующего бюджета США и менее «медвежьей» политики Трампа.
Это контрастировало с другими аналитиками, которые сохраняли оптимистичный настрой. В апреле JP Morgan прогнозировал, что цены на золото превысят отметку в $4000 за унцию в следующем году, ссылаясь на возросшую вероятность рецессии в США.
Цены на нефть подскочили на 23,5% в июне, вернувшись к уровню февраля. Как только Трамп потеряет все свое терпение в Тегеране, продолжающийся бычий тренд на энергетическом рынке окажет дальнейшее повышательное ценовое давление.
Конфронтация также может усилить напряженность с Китаем. Рост цен на сырьевые товары ослабит способность Китая стабилизировать рост, а падение иранского режима подорвет инициативу «Один пояс, один путь».
Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил в преддверии встречи со своими европейскими коллегами в Женеве, что Тегеран не будет вести переговоры ни с кем, пока продолжаются израильские атаки.
Трамп во вторник заявил, что Япония «жестко» ведет торговые переговоры, а ЕС пока не предложил то, что он считает справедливой сделкой. Все еще мрачные перспективы мировой торговли помогают укрепить силу золота.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
Цена на золото упала до уровня $3351, поскольку Трамп откладывает решение об ударе по Ирану; ключевые технические уровни указывают на дальнейший риск снижения или потенциальный отскок.
2025-06-20
Изучите прогноз экономики США на 2025 год, включая ВВП, инфляцию, рабочие места и рыночные риски, поскольку США сталкиваются с замедлением роста и сохраняющейся стагфляцией.
2025-06-20
Цены на нефть упали в пятницу, несмотря на отсутствие признаков деэскалации между Израилем и Ираном. Министр обороны Израиля заявил, что Хаменеи «не может продолжать существовать».
2025-06-20
