Ringkasan:
Meningkatnya permintaan emas sebagai tempat berlindung yang aman telah mendorong peningkatan 30% tahun ini, melampaui aset tradisional seperti yen dan franc Swiss.
Kenaikan harga emas sebesar 30% melampaui kenaikan harga aset safe haven tradisional lainnya seperti yen Jepang, franc Swiss, dan obligasi pemerintah AS dalam menghadapi kekhawatiran mengenai keberlanjutan fiskal dan perang yang mengancam.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS berdurasi 10 tahun berkisar di kisaran 4,3 – 4,4%, yang tidak banyak berubah sepanjang tahun ini. Penurunan peringkat kredit AS dan tarif yang tinggi telah mengurangi daya tariknya.
Sebaliknya, emas secara konsisten mencetak titik tertinggi baru selama berbulan-bulan karena permintaan yang didorong oleh suasana ketidakstabilan dan ketidakpastian, khususnya ketegangan perdagangan dan konflik Iran-Israel.
Kemerosotan Treasury pada bulan Mei juga diikuti oleh aksi jual dari pasar-pasar utama lainnya. JGB termasuk yang paling terpukul karena Tokyo tidak membuat kemajuan dalam mencapai kesepakatan perdagangan dengan Washington.
Meskipun sedang terjadi taper tantrum, utang negara itu masih dua kali lipat dari ekonomi. Dengan suku bunga yang semakin tinggi, kekhawatiran tentang kemampuan membayar utang dapat membatasi ruang kenaikan yen.
SNB pada hari Kamis memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0% dan kemungkinan kembali ke suku bunga negatif. Negara ini telah dihantui oleh inflasi yang lemah selama bertahun-tahun sebelum Covid-19 seperti Jepang.
Oleh karena itu, keunggulan mata uang tersebut semakin berkurang dibandingkan emas batangan yang tidak memiliki bunga. Logam mulia tersebut tidak memiliki risiko rekanan dan menonjol dari aset safe haven lainnya yang diterbitkan oleh dan terkait dengan pemilik pemerintah.
Pilihan pemerintah
Sebagian besar bank sentral dunia berencana untuk mengakumulasi lebih banyak emas dalam 12 bulan ke depan, didorong oleh kinerja emas batangan yang kuat selama masa krisis dan sebagai lindung nilai terhadap inflasi.
Dalam survei terhadap 72 otoritas moneter, 43% mengatakan mereka memperkirakan cadangan emas mereka meningkat, naik dari 29% tahun sebelumnya dan angka tertinggi dalam delapan tahun data yang dikumpulkan oleh WGC dan YouGov.
"Negara-negara Barat telah berhenti menjual dan negara-negara pasar berkembang mulai membeli, mereka mengejar dan membangun lebih banyak cadangan emas," kata Shaokai Fan, kepala bank sentral global untuk WGC.
Bank sentral China menambahkan emas ke cadangannya pada bulan Mei untuk bulan ketujuh berturut-turut, data resmi menunjukkan, mencerminkan keinginan Beijing untuk mendiversifikasi cadangan mata uang asingnya bahkan dengan biaya yang lebih tinggi.
The Fed mempertahankan suku bunga tetap di tengah ekspektasi inflasi yang lebih tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah di masa mendatang, dan masih mengisyaratkan dua penurunan di akhir tahun ini – sebuah keuntungan bagi emas batangan.
Gejolak di Timur Tengah menambah faktor tak terduga lainnya dalam bauran kebijakan, dengan prospek harga energi yang lebih tinggi sebagai faktor tambahan potensial yang menghambat bank sentral melakukan pemangkasan.
Trump mengatakan pada hari Kamis bahwa ia akan memutuskan apakah akan menyerang Iran "dalam waktu dua minggu," menurut Gedung Putih meskipun presiden menyuarakan persetujuannya terhadap rencana serangan terhadap Iran sebelumnya.
Dunia yang terbalik
Emas diperkirakan akan terkonsolidasi di atas 3.000 selama kuartal berikutnya dan kembali ke sekitar $2.500 hingga $2.700 per ons pada paruh kedua tahun 2026, menurut kasus dasar Citigroup.
Penurunan permintaan investasi untuk emas mulai Q4 2025 mungkin berasal dari membaiknya keyakinan terhadap pertumbuhan global seiring berlakunya anggaran stimulatif AS, dan kebijakan Trump yang tidak lagi pesimis, kata bank tersebut.
Hal itu bertolak belakang dengan analis lain yang tetap optimis. Pada bulan April, JP Morgan memperkirakan harga emas akan melewati batas $4.000 per ons tahun depan, dengan alasan meningkatnya kemungkinan resesi AS.
Harga minyak acuan telah melonjak sebesar 23,5% pada bulan Juni, kembali ke levelnya pada bulan Februari. Begitu Trump kehilangan kesabarannya di Teheran, kenaikan harga minyak yang terus berlanjut akan memberikan tekanan kenaikan harga lebih lanjut.
Konfrontasi tersebut juga dapat meningkatkan ketegangan dengan China. Melonjaknya harga komoditas akan melemahkan kemampuan China untuk menstabilkan pertumbuhan dan jatuhnya rezim Iran akan melemahkan Inisiatif Sabuk dan Jalan.
Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan Teheran tidak akan berunding dengan siapa pun selama serangan Israel terus berlanjut, menjelang pertemuan dengan mitranya dari Eropa di Jenewa.
Trump pada hari Selasa mengatakan Jepang bersikap "keras" dalam perundingan perdagangan dan Uni Eropa belum menawarkan apa yang dianggapnya sebagai kesepakatan yang adil. Prospek perdagangan global yang masih suram membantu menopang kekuatan emas.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Harga emas turun mendekati $3351 karena Trump menunda keputusan serangan Iran; level teknis utama menunjukkan risiko penurunan lebih lanjut atau potensi rebound.
2025-06-20
Jelajahi Prospek Ekonomi AS 2025 termasuk PDB, inflasi, pekerjaan, dan risiko pasar karena AS menghadapi pertumbuhan yang lebih lambat dan stagflasi yang terus-menerus.
2025-06-20
Harga minyak turun pada hari Jumat meskipun tidak ada tanda-tanda de-eskalasi antara Israel dan Iran. Menteri Pertahanan Israel mengatakan Khamenei "tidak dapat terus eksis."
2025-06-20
