要約
成長鈍化から競争激化まで、2025年にPayPalの株価が下落する7つの主な理由をご覧ください。PayPalは依然として賢明な投資と言えるでしょうか？
PayPal の株価 (NASDAQ: PYPL) は 2025 年に急激に下落し、年初来で 25% 以上下落し、投資家やアナリストから深刻な疑問が生じています。
収益性を維持し、戦略的取り組みを開始したにもかかわらず、株価は下落し続けており、多くの人が疑問を抱いています。なぜ PayPal の株価は 2025 年に下落しているのか、そして回復できるのか?
この記事では、衰退の本当の理由を分析し、最新の財務データを調べ、年末から 2026 年にかけて PYPL の今後について検討します。
PayPalの株価は2025年上半期を通じて着実に下落し、1月初めの約81.20ドルから6月中旬には68.57ドルまで下落し、約15.6%の減少となりました。
パーセンテージで見ると壊滅的ではありませんが、テクノロジー市場全体の回復力とPayPalの堅調な収益実績を考えると、この減少は大きなものです。月ごとの推移は以下のとおりです。
| 月 | 終値（平均） | 月次変化 |
|---|---|---|
| ヤン | 81.20ドル | — |
| 2月 | 78.45ドル | –3.4% |
| 3月 | 72.30ドル | –7.8% |
| 4月 | 70.10ドル | –3.0% |
| 5月 | 69.80ドル | –0.4% |
| ジュン | 68.57ドル | –1.8% |
2025年1月 – 警戒の始まり
開始価格: ~$81.20
終値: ~$78.45
変化: –3.4%
1月は、ホリデーシーズン後の消費が堅調に推移するとの期待から、楽観的なスタートを切りました。しかし、経営陣がホリデーシーズンの消費者需要が低迷し、第4四半期の売上高は堅調だったものの横ばいだったと示唆したことで、市場心理は急速に変化しました。
投資家らは1月の加盟店手数料値上げにも反応し、批判を浴び、競争激化の中でのペイパルの収益化の課題を浮き彫りにした。
2025年2月 – ガイダンスに基づく市場の引き戻し
開始価格: ~$78.45
終値: ~$72.30
変化: –7.8%
2月にPayPalは2024年第4四半期の決算を発表しました。1株当たり利益（EPS）は予想を上回りましたが、売上高は予想を下回り、将来についても慎重な見通しを示しました。これは、新たな成長の兆しを期待していた投資家の失望を招きました。
決算発表後、株価は急落し、アナリストは収益の勢いがないことを受けて目標価格を引き下げ始めた。
2025年3月 – 規制への懸念が高まる
開始価格: ~$72.30
終値: ~$70.10
変化: –3.0%
3月には、PayPal、Amazon、Stripeなどの米国デジタルサービスプロバイダーを標的としたEU関税導入の可能性が報じられました。これらの措置は即時発動されるものではありませんでしたが、株価の見通しに規制上の不確実性をもたらしました。既に軟調なファンダメンタルズと相まって、株価は下落を続けました。
2025年4月 – EPSは好調にもかかわらず、取引は横ばい
開始価格: ~$70.10
終値: ~$69.80
変化: –0.4%
4月下旬に発表されたPayPalの第1四半期決算では、自社株買いと効果的なコスト管理によってEPS（1株当たり利益）が伸び、高い収益性が示された。しかしながら、売上高は前年同期比でわずか1%増にとどまり、懸念材料となっている。
同社は通期業績予想を上方修正せず据え置き、短期的な成長要因がないことを示唆した。投資家はこれを停滞の兆候と捉え、株価はほとんど動かなかった。
2025年5月 – 戦略ニュースからの火花なし
開始価格: ~$69.80
終値: ~$68.57
変化: –1.8%
PayPal は 5 月に、PayPal、Venmo、ブランドチェックアウトの統合とともに、統合コマース プラットフォームの進化を発表しました。
これは同社の長期戦略の実行を裏付けるものであったが、ユーザー数の増加や加盟店への導入加速に関する具体的な数値は示されておらず、市場の反応は鈍く、株価は小幅下落した。
2025年6月 – 停滞状態
現在の価格: $68.57
トレンド：横ばい、圧力下
6月中旬現在、PayPalの株価は200日移動平均線（約75ドル）をわずかに下回る水準で推移しており、今後の決算発表やマクロ経済指標が期待外れとなった場合、一段の下落リスクにさらされています。明確な成長のきっかけがないため、投資家は様子見姿勢を崩しておらず、短期的なセンチメントは弱気傾向にあります。
1. 収益性があるにもかかわらず、収益が停滞している
PayPalは引き続き好調な1株当たり利益（EPS）と、年間60億ドルと推定される素晴らしいフリーキャッシュフローを生み出していますが、売上高の伸びは横ばいとなっています。2025年第1四半期の売上高は前年同期比わずか1%増にとどまり、ウォール街の期待を下回り、大手フィンテックプラットフォームに高い期待を寄せていた投資家の失望を招きました。
総決済額（TPV）の伸びの鈍化は、特にPayPalの中核事業であるチェックアウト事業において、さらに懸念される状況です。テクノロジー業界では、市場は通常、収益性よりも成長を優先しますが、収益の伸び悩みは、PYPLが成長機会というよりも「バリュートラップ」に陥っているという認識につながっています。
2. 弱い将来見通しとCEOの慎重な姿勢
PayPalの経営陣は、今年の決算説明会で特に慎重な姿勢を見せています。EPSは予想を上回ったものの、マクロ経済の不確実性と競争圧力を理由に、通期見通しは中立を維持しました。このような強気な見通しの欠如は、他のテクノロジー企業が楽観的な業績予想を発表しているのとは対照的で、投資家の懐疑心をさらに高める結果となりました。
金利が高く、投資家がリスク回避的な市場ストレス時には、経営陣の自信と透明性が極めて重要になります。PayPalの慎重な姿勢から、アナリストは同社が成長の再加速を期待しているのか、それともさらに停滞するのか判断に迷っています。
3. 競争圧力の激化
フィンテックはますます競争が激化する分野となっており、PayPal は現在、テクノロジー大手や新興企業からの厳しい競争に直面しています。
Apple Pay は、POS およびデジタルウォレットの分野で積極的な拡大を続けています。
ZelleとCash Appは、ピアツーピア決済におけるVenmoの市場シェアを奪ってきた。
「今すぐ購入、後払い」（BNPL）の新興企業は、特に国際市場で、PayPal の後払いサービスからユーザーを引き離している。
PayPalは2025年初頭、利益圧縮に対処するため手数料を値上げしましたが、この決定は裏目に出た可能性があります。手数料の上昇は、多くの選択肢を持つようになった加盟店とユーザーの両方を遠ざけました。
4. 手数料値上げに対する加盟店の否定的な反応
1月、PayPalはPay Laterサービスの加盟店取引手数料を3.49%から4.99%に引き上げ、カード決済サービス全体でも同様の値上げを実施しました。市場の反応はすぐにネガティブで、加盟店がこの動きを公然と批判したため、PYPLは変更の翌週に5%下落しました。
手数料の調整により短期的な収益は増加するかもしれないが、特に価格に敏感で PayPal のネットワーク効果にとって重要な中小企業の長期的なプラットフォーム忠誠心を損なうリスクがある。
5. 規制の不確実性と政治リスク
PayPalは、ますます深刻化する規制と政治的摩擦の渦に巻き込まれています。欧州のデジタルサービス税、フィンテック手数料への監視の強化、そして迫りくる米国のステーブルコイン法案（PayPalのPYUSDプロジェクトに影響を与える）は、いずれも状況をさらに悪化させています。
2025年3月、PayPalはEUによる米国デジタルプラットフォームへの関税導入案をめぐり、一時的に注目を集めました。このネガティブな注目は主に象徴的なものではありましたが、株価を下落させ、地政学的リスクに対する脆弱性を浮き彫りにしました。
6. 戦略的ピボットにおける実行リスク
PayPalは、デジタルウォレットプロバイダーから包括的なコマースプラットフォームへと、大きな転換期を迎えています。その内容は以下のとおりです。
Venmo、PayPal、およびマーチャント サービス全体で統合された新しいチェックアウト エクスペリエンス。
AI を活用した不正防止ツールとパーソナライズされたコマース機能への投資。
支払いと送金を目的としたステーブルコインであるPYUSDの展開を継続します。
戦略的には妥当なものの、これらの投資には執行リスクが伴います。投資家は「様子見」の姿勢をとっており、特にVenmoの収益化やPYUSDの導入に関して遅延や失敗があれば、市場心理がさらに悪化する可能性があります。
7. フィンテックとテクノロジー業界全体の弱いセンチメント
最後に、PayPalの株価下落は、より広い文脈で捉える必要がある。フィンテック銘柄は全般的に圧力にさらされている。金利上昇により、高成長銘柄の魅力は低下している。連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を4%以上に維持し、消費者支出が減速していることで、デジタル決済の取扱高は圧迫されている。
投資家がエネルギーやヘルスケアといったより安全で配当利回りの高いセクターに資金をシフトするにつれ、PayPalのような成長株は、ファンダメンタルズが健全な場合でも人気を失っています。マクロ経済状況が改善するか、フィンテック市場のセンチメントが回復するまで、PayPalは引き続きバリュエーションの逆風にさらされる可能性があります。
2025年下半期予測（7月～12月）
アナリストの目標株価は、第3四半期の業績とマクロ経済の回復次第で、2025年末までに70ドルから82ドルの範囲にあります。PayPalがブランド決済サービスの大幅な増加、あるいはVenmoの収益化の拡大を示した場合、株価は75ドルから78ドルの水準を再び試す可能性があります。しかし、それが実現しない場合は、現在の水準（68ドルから70ドル）付近で停滞する可能性があります。
ベースケース：72～75ドル
ベアケース：60～65ドル
強気シナリオ：80ドル以上
2026年の見通し
以下の条件を満たせば、2026 年に回復が見込める可能性がある:
金利が下がり、消費者信頼感が回復します。
デジタル決済の成長は世界的に回復しています。
戦略的イノベーション（例：PayPal ステーブルコイン、組み込みファイナンス）が普及します。
持続的な利益と売上高の成長により、株価は85〜95ドルの水準に戻る可能性がある。これはパンデミック時の最高値よりはまだはるかに低いが、現在の評価額からは大幅に回復するだろう。
結論として、PayPalの2025年の株価下落は、収益性やキャッシュフローの不足によるものではありません。むしろ、収益への継続的な疲弊、慎重なガイダンス、厳しい競争、規制の逆風、そしてフィンテックへのセンチメントの弱さを反映しています。
PayPalは強固なバランスシートと強力なイノベーションパイプラインを擁しています。破綻したわけではありませんが、投資家の信頼を取り戻すためには、成長を再び加速させる能力を示す必要があります。
免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。
ストップリミット注文によってトレーダーが価格をより細かく制御できるようになり、スリッページが減り、不安定な市場状況での精度が向上する仕組みを理解します。
2025-06-20
MDY ETF を検討して、成長の可能性とセクターの多様化および強力な市場流動性のバランスを取りながら、米国の中型株 400 銘柄へのエクスポージャーを獲得しましょう。
2025-06-20
