2025 में PayPal के शेयर क्यों गिरेंगे? 7 मुख्य कारण

पेपाल स्टॉक (NASDAQ: PYPL) ने 2025 में एक तीव्र मोड़ लिया है, जो वर्ष-दर-वर्ष 25% से अधिक गिर गया है और निवेशकों और विश्लेषकों दोनों से गंभीर सवाल उठा रहा है।

लाभप्रदता बनाए रखने और रणनीतिक पहल शुरू करने के बावजूद, शेयरों में गिरावट जारी है, जिससे कई लोग सोच रहे हैं: 2025 में पेपाल का स्टॉक नीचे क्यों है, और क्या यह ठीक हो सकता है?

इस लेख में, हम गिरावट के पीछे के वास्तविक कारणों का विश्लेषण करेंगे, नवीनतम वित्तीय आंकड़ों की जांच करेंगे, तथा यह पता लगाएंगे कि वर्ष के अंत तक तथा 2026 तक PYPL के लिए आगे क्या होगा।

2025 में अब तक PayPal स्टॉक का प्रदर्शन

2025 की पहली छमाही तक पेपाल के स्टॉक में लगातार गिरावट आई है, जो जनवरी की शुरुआत में लगभग 81.20 डॉलर से गिरकर जून के मध्य तक 68.57 डॉलर हो गया, जो ~ 15.6% की गिरावट दर्शाता है।

प्रतिशत के लिहाज से यह गिरावट भयावह तो नहीं है, लेकिन व्यापक तकनीकी बाजार की मजबूती और पेपाल की ठोस कमाई के इतिहास को देखते हुए यह गिरावट महत्वपूर्ण है। महीने दर महीने क्या हुआ, यह इस प्रकार है:

जनवरी 2025 – सावधानी की शुरुआत

• प्रारंभिक मूल्य: ~$81.20

• समापन मूल्य: ~$78.45

• परिवर्तन: –3.4%

जनवरी की शुरुआत आशावाद के साथ हुई क्योंकि पेपाल ने छुट्टियों के बाद के खर्च में वृद्धि की उम्मीद के साथ वर्ष की शुरुआत की। हालांकि, प्रबंधन द्वारा छुट्टियों के दौरान उपभोक्ता मांग में कमी और स्वस्थ शुद्ध आय की रिपोर्ट के बावजूद Q4 राजस्व स्थिर रहने का संकेत दिए जाने के बाद भावना में तेजी से बदलाव आया।

निवेशकों ने जनवरी में व्यापारी शुल्क वृद्धि पर भी प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिसकी काफी आलोचना हुई तथा बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बीच पेपाल के मुद्रीकरण की चुनौतियों पर प्रकाश डाला गया।

फरवरी 2025 – मार्गदर्शन पर बाजार में गिरावट

• प्रारंभिक मूल्य: ~$78.45

• समापन मूल्य: ~$72.30

• परिवर्तन: –7.8%

फरवरी में, PayPal ने अपने Q4 2024 के नतीजों की घोषणा की। जबकि कंपनी ने प्रति शेयर आय (EPS) की उम्मीदों को पार कर लिया, यह राजस्व में कम रही और भविष्य के लिए एक सतर्क दृष्टिकोण प्रदान किया। इसने उन निवेशकों को निराश किया जो नए सिरे से विकास के संकेतों की तलाश कर रहे थे।

आय घोषणा के बाद स्टॉक में तेजी से गिरावट आई, तथा विश्लेषकों ने राजस्व में कमी के कारण मूल्य लक्ष्य कम करना शुरू कर दिया।

मार्च 2025 – विनियामक आशंकाएं तीव्र होंगी

• प्रारंभिक मूल्य: ~$72.30

• समापन मूल्य: ~$70.10

• परिवर्तन: –3.0%

मार्च में, पेपाल, अमेज़ॅन और स्ट्राइप सहित अमेरिकी डिजिटल सेवा प्रदाताओं को लक्षित करने वाले संभावित यूरोपीय संघ के टैरिफ की खबर आई। हालांकि ये उपाय तत्काल नहीं थे, लेकिन उन्होंने स्टॉक के दृष्टिकोण में विनियामक अनिश्चितता को जन्म दिया। पहले से ही नरम बुनियादी बातों के साथ, स्टॉक में गिरावट जारी रही।

अप्रैल 2025 – मजबूत ईपीएस के बावजूद फ्लैट ट्रेडिंग

• प्रारंभिक मूल्य: ~$70.10

• समापन मूल्य: ~$69.80

• परिवर्तन: –0.4%

अप्रैल के अंत में, पेपाल की Q1 आय रिपोर्ट ने मजबूत लाभप्रदता का खुलासा किया, जिसमें शेयर बायबैक और प्रभावी लागत नियंत्रण द्वारा संचालित EPS वृद्धि शामिल थी। हालाँकि, राजस्व में साल-दर-साल केवल 1% की वृद्धि हुई, जो चिंता का विषय है।

कंपनी ने पूरे साल के लिए अपने दिशा-निर्देशों को अपग्रेड करने के बजाय बनाए रखा, जिससे यह संकेत मिला कि अल्पकालिक वृद्धि उत्प्रेरक नहीं है। निवेशकों ने इसे ठहराव के संकेत के रूप में देखा, और शेयर में कोई खास बदलाव नहीं हुआ।

मई 2025 – स्ट्रेटेजिक न्यूज़ से कोई चिंगारी नहीं

• प्रारंभिक मूल्य: ~$69.80

• समापन मूल्य: ~$68.57

• परिवर्तन: –1.8%

मई में, पेपाल ने अपने एकीकृत वाणिज्य मंच में प्रगति की घोषणा की, साथ ही पेपाल, वेनमो और ब्रांडेड चेकआउट के बीच एकीकरण की भी घोषणा की।

हालांकि इससे इसकी दीर्घकालिक रणनीति के क्रियान्वयन की पुष्टि हुई, लेकिन उपयोगकर्ता वृद्धि या व्यापारी अपनाने में कोई ठोस संख्या या तेजी नहीं आई। नतीजतन, बाजार की प्रतिक्रिया धीमी रही और शेयर की कीमत में थोड़ी गिरावट आई।

जून 2025 – होल्डिंग पैटर्न में फंसना

• वर्तमान मूल्य: $68.57

• प्रवृत्ति: पार्श्व, दबाव में

जून के मध्य तक, पेपाल का शेयर 200-दिवसीय मूविंग एवरेज (~$75) से थोड़ा नीचे मंडराता रहता है और आगामी आय या मैक्रोइकॉनोमिक डेटा के निराश करने पर आगे भी कमज़ोरी की आशंका बनी रहती है। स्पष्ट वृद्धि उत्प्रेरक की कमी निवेशकों को किनारे पर रखती है, जिससे अल्पकालिक भावना मंदी की ओर झुकती है।

PayPal के शेयर में गिरावट क्यों? 7 मुख्य कारण

1. लाभप्रदता के बावजूद राजस्व में स्थिरता

जबकि पेपाल ने प्रति शेयर मजबूत आय (ईपीएस) और प्रभावशाली मुक्त नकदी प्रवाह उत्पन्न करना जारी रखा है - वर्ष के लिए अनुमानित $6 बिलियन - इसकी शीर्ष-पंक्ति वृद्धि स्थिर रही है। Q1 2025 में राजस्व में साल-दर-साल केवल 1% की वृद्धि हुई, जो वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से कम है और निवेशकों को निराश करती है जो एक प्रमुख फिनटेक प्लेटफ़ॉर्म से अधिक की उम्मीद करते थे।

कुल भुगतान मात्रा (टीपीवी) वृद्धि में मंदी और भी अधिक चिंताजनक है, खासकर पेपाल के मुख्य चेकआउट व्यवसाय में। तकनीकी उद्योग में, बाजार आमतौर पर लाभप्रदता पर विकास को प्राथमिकता देते हैं, और सुस्त राजस्व विस्तार ने इस धारणा को जन्म दिया है कि पीवाईपीएल विकास के अवसर से अधिक "मूल्य जाल" है।

2. कमजोर फॉरवर्ड मार्गदर्शन और सीईओ सावधानी

इस साल आय कॉल में पेपाल का प्रबंधन विशेष रूप से सतर्क रहा है। ईपीएस अनुमानों को मात देने के बावजूद, उन्होंने मैक्रो अनिश्चितता और प्रतिस्पर्धी दबाव का हवाला देते हुए पूरे साल के लिए तटस्थ दृष्टिकोण बनाए रखा। तेजी से आगे की टिप्पणियों की यह कमी अन्य तकनीकी नामों के साथ विपरीत है जो आशावादी मार्गदर्शन प्रदान करते हैं, जिसने निवेशकों के संदेह को और बढ़ा दिया।

बाजार में तनाव के समय में - जब ब्याज दरें अधिक होती हैं और निवेशक जोखिम से बचते हैं - प्रबंधन से आत्मविश्वास और स्पष्टता महत्वपूर्ण हो जाती है। पेपाल के सतर्क लहजे ने विश्लेषकों को यह सुनिश्चित नहीं होने दिया कि कंपनी को फिर से विकास की उम्मीद है या आगे भी स्थिर रहने की।

3. प्रतिस्पर्धात्मक दबाव में वृद्धि

फिनटेक एक तेजी से भीड़भाड़ वाला क्षेत्र बन गया है, और पेपाल को अब तकनीकी दिग्गजों और उभरते खिलाड़ियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है:

• एप्पल पे बिक्री केन्द्रों और डिजिटल वॉलेट्स में आक्रामक रूप से विस्तार कर रहा है।

• ज़ेले और कैश ऐप ने पीयर-टू-पीयर भुगतान में वेनमो की बाजार हिस्सेदारी पर कब्ज़ा कर लिया है।

• अभी खरीदें, बाद में भुगतान करें (बीएनपीएल) स्टार्टअप, विशेष रूप से अंतर्राष्ट्रीय बाजारों में, उपयोगकर्ताओं को पेपाल की पे लेटर पेशकश से दूर कर रहे हैं।

2025 की शुरुआत में, PayPal ने मार्जिन में कमी को दूर करने के लिए अपनी फीस बढ़ा दी, लेकिन यह निर्णय उल्टा पड़ सकता है। उच्च लागतों ने व्यापारियों और उपयोगकर्ताओं दोनों को अलग-थलग कर दिया है, जिनके पास अब कई विकल्प हैं।

4. शुल्क वृद्धि पर व्यापारियों की नकारात्मक प्रतिक्रिया

जनवरी में, पेपाल ने अपने पे लेटर उत्पाद पर व्यापारी लेनदेन शुल्क में 3.49% से 4.99% की वृद्धि की, और कार्ड-आधारित सेवाओं में भी इसी तरह की बढ़ोतरी की। बाजार की तत्काल प्रतिक्रिया नकारात्मक थी: परिवर्तन के एक सप्ताह बाद PYPL में 5% की गिरावट आई क्योंकि व्यापारियों ने सार्वजनिक रूप से इस कदम की आलोचना की।

हालांकि शुल्क समायोजन से अल्पावधि राजस्व में वृद्धि हुई है, लेकिन इससे दीर्घकालिक प्लेटफार्म निष्ठा को नुकसान पहुंचने का खतरा है - विशेष रूप से छोटे व्यवसायों की ओर से, जो मूल्य के प्रति संवेदनशील हैं और पेपाल के नेटवर्क प्रभाव के लिए महत्वपूर्ण हैं।

5. विनियामक अनिश्चितता और राजनीतिक जोखिम

पेपाल भी विनियामक और राजनीतिक घर्षण के बढ़ते जाल में फंस गया है। यूरोप में डिजिटल सेवा कर, फिनटेक शुल्क पर बढ़ती जांच और अमेरिका में स्टेबलकॉइन कानून (जो पेपाल के PYUSD प्रोजेक्ट को प्रभावित करता है) सभी इस धुंध को और बढ़ाते हैं।

मार्च 2025 में, PayPal कुछ समय के लिए US डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म पर प्रस्तावित EU टैरिफ़ को लेकर सुर्खियों में रहा। हालाँकि यह काफी हद तक प्रतीकात्मक था, लेकिन नकारात्मक ध्यान ने स्टॉक को नीचे गिरा दिया और भू-राजनीतिक जोखिम के प्रति इसकी भेद्यता को उजागर किया।

6. रणनीतिक धुरी में निष्पादन जोखिम

PayPal एक व्यापक परिवर्तन से गुज़र रहा है - एक डिजिटल वॉलेट प्रदाता से एक व्यापक वाणिज्य प्लेटफ़ॉर्म तक। इसमें शामिल हैं:

• वेनमो, पेपाल और मर्चेंट सेवाओं में एक नया एकीकृत चेकआउट अनुभव।

• एआई-संचालित धोखाधड़ी उपकरणों और व्यक्तिगत वाणिज्य सुविधाओं में निवेश।

• भुगतान और धन प्रेषण के उद्देश्य से PYUSD, इसकी स्थिर मुद्रा का निरंतर रोलआउट।

रणनीतिक रूप से सही होने के बावजूद, इन दांवों में क्रियान्वयन जोखिम भी शामिल है। निवेशक "प्रतीक्षा करें और देखें" मोड में हैं, और कोई भी देरी या चूक - विशेष रूप से वेनमो मुद्रीकरण या PYUSD अपनाने के संबंध में - भावना को और भी कम कर सकती है।

7. फिनटेक और टेक में कमज़ोर भावना

अंत में, पेपाल की गिरावट को व्यापक संदर्भ में देखा जाना चाहिए: फिनटेक स्टॉक हर जगह दबाव में हैं। बढ़ती ब्याज दरों ने उच्च-विकास वाले नामों को कम आकर्षक बना दिया है। फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को 4% से ऊपर रखने और उपभोक्ता खर्च में कमी के कारण, डिजिटल भुगतान की मात्रा दबाव में आ गई है।

जैसे-जैसे निवेशक ऊर्जा और स्वास्थ्य सेवा जैसे सुरक्षित, लाभांश देने वाले क्षेत्रों में निवेश कर रहे हैं, पेपाल जैसे विकास स्टॉक लोगों की पसंद से बाहर हो रहे हैं - तब भी जब बुनियादी बातें बरकरार हैं। जब तक मैक्रो स्थितियों में सुधार नहीं होता या फिनटेक भावना ठीक नहीं हो जाती, तब तक पेपाल को मूल्यांकन संबंधी चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।

क्या 2026 में भी PYPL में गिरावट जारी रहेगी?

H2 2025 पूर्वानुमान (जुलाई-दिसंबर)

विश्लेषकों का लक्ष्य वर्ष 2025 के अंत तक $70 से $82 के बीच है, जो तीसरी तिमाही के प्रदर्शन और मैक्रो रिकवरी पर निर्भर करता है। यदि पेपाल सार्थक ब्रांडेड चेकआउट लाभ या वेनमो मुद्रीकरण में उछाल दिखाता है, तो शेयर $75-78 के स्तर का पुनः परीक्षण कर सकता है। हालाँकि, ऐसा न होने पर, यह वर्तमान स्तरों ($68-70) के आसपास अटका रह सकता है।

• बेस केस: $72–75

• भालू केस: $60–65

• बुल केस: $80+

2026 आउटलुक

2026 तक सुधार हो सकता है यदि:

• ब्याज दरें कम हो जाती हैं, और उपभोक्ता का विश्वास लौट आता है।

• डिजिटल भुगतान की वृद्धि विश्व स्तर पर पुनः बढ़ी।

• रणनीतिक नवाचार (जैसे, पेपाल स्टेबलकॉइन, एम्बेडेड फाइनेंस) गति पकड़ते हैं।

निरंतर आय और राजस्व वृद्धि स्टॉक को वापस $85-95 के स्तर की ओर धकेल सकती है - जो अभी भी महामारी के उच्चतम स्तर से काफी नीचे है, लेकिन वर्तमान मूल्यांकन से एक महत्वपूर्ण उछाल है।

निष्कर्ष

निष्कर्ष में, पेपाल के 2025 के शेयर में गिरावट लाभप्रदता या नकदी सृजन की कमी के कारण नहीं है। बल्कि, यह लगातार राजस्व थकान, सतर्क मार्गदर्शन, कड़ी प्रतिस्पर्धा, विनियामक बाधाओं और कमजोर फिनटेक भावना को दर्शाता है।

पेपाल के पास एक मजबूत बैलेंस शीट और एक मजबूत इनोवेशन पाइपलाइन है। हालांकि यह पतन नहीं है, लेकिन कंपनी को निवेशकों का भरोसा फिर से हासिल करने के लिए विकास को फिर से गति देने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन करना चाहिए।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।