Resumo:
Em abril, investidores estrangeiros fizeram compras significativas de ativos japoneses, impulsionando tendências ativas nos fluxos de capital de títulos japoneses.
Investidores estrangeiros compraram ¥ 8,21 trilhões em ações e títulos japoneses em abril, segundo dados do governo. Esse foi o maior aumento para um mês desde pelo menos 1996.
Mas os investidores estrangeiros venderam ¥ 141,1 bilhões em títulos governamentais de longo prazo na semana encerrada em 10 de maio, enquanto os investidores japoneses compraram um valor líquido de ¥ 1,92 trilhão em títulos estrangeiros de longo prazo.
Os investidores estão evitando títulos superlongos devido ao medo dos problemas fiscais do Japão, que corroeram a liquidez e causaram distorções de mercado nunca vistas no passado, de acordo com a Sumitomo Mitsui Trust Asset Management.
O rendimento de 30 anos já subiu para quase atingir uma alta recorde, o que pode prejudicar a confiança empresarial e tornar mais difícil convencer o público da necessidade de aumentar os custos dos empréstimos de curto prazo.
Além disso, a oferta líquida está concentrada em títulos superlongos. As pressões de baixa nos preços nesses setores têm sido particularmente agudas, superando qualquer coisa vista em outros grandes mercados.
Embora o nível devesse ter atraído compradores locais, muitos estão de braços cruzados, assustados com a volatilidade e a pressão das tarifas americanas. Não se sabe se a curva de juros se inclinará ainda mais.
Embora o primeiro-ministro Ishiba tenha resistido aos apelos para cortar a taxa de imposto sobre o consumo, ele está sob pressão para compilar um novo pacote de gastos — uma medida que aumentará a dívida mais pesada entre os principais países desenvolvidos.
BOJ anda na corda bamba
A mudança de maré no mercado de títulos colocou o BOJ em uma posição precária, equilibrando os apelos para manter os custos dos empréstimos baixos para proteger a economia com a necessidade de aumentar as taxas para controlar o aumento dos preços ao consumidor.
A maioria dos economistas agora espera que o BOJ mantenha as taxas de juros até setembro, mostrou uma pesquisa da Reuters, embora uma pequena maioria ainda veja um aumento de pelo menos 25 pontos-base até o final do ano.
Esses resultados ecoaram as opiniões expressas pelos formuladores de taxas de que Washington não atrapalhou os esforços por condições monetárias um pouco mais restritivas, mesmo que muitos pares estejam se inclinando a cortes nas taxas.
Embora os mercados monetários tenham reduzido as apostas em aumentos das taxas do BOJ para este ano, Ales Koutny, chefe de taxas internacionais da Vanguard, acredita que o alívio das tensões comerciais reforça o argumento para uma política monetária mais rígida.
O vice-governador Shinichi Uchida disse ao parlamento na terça-feira que o banco central espera que os salários e os preços continuem subindo, mantendo-o no caminho certo para levar adiante o programa QT.
Apesar disso, outro membro do conselho, Toyoaki Nakamura, alertou na sexta-feira que "apressar-se para aumentar as taxas de juros quando o crescimento está desacelerando pode reduzir o consumo e o investimento com atraso".
Embora o investimento de capital permaneça firme, a incerteza sobre um acordo comercial entre o Japão e os EUA já está levando as empresas japonesas a adiar os planos de gastos ou adotar uma abordagem de esperar para ver, disse ele.
Impasse na negociação comercial
O principal negociador comercial do Japão, Ryosei Akazawa, pode viajar para Washington já na semana que vem para uma terceira rodada de negociações comerciais, depois que a esperança de um acordo rápido diminuiu, disseram fontes com conhecimento dos planos.
Políticos locais e legisladores do partido governista disseram que não veem mérito em fechar um acordo a menos que uma tarifa de 25% sobre importações de carros seja suspensa, dada a importância econômica do setor.
A Toyota Motor disse que espera que o lucro caia em um quinto no atual ano fiscal; a Honda rebaixou quase todas as métricas financeiras para seu atual ano fiscal, que termina em março de 2026.
Takahide Kiuchi, economista executivo do Nomura Research Institute, prevê que as negociações bilaterais se arrastarão, citando que manter os impostos sobre produtos japoneses é menos doloroso para Trump do que fazê-lo sobre produtos chineses.
O PIB real do Japão contraiu 0,7% em base anualizada entre janeiro e março, segundo dados preliminares, muito acima da previsão mediana do mercado, de queda de 0,2%. A surpresa destaca os desafios futuros.
O declínio foi devido ao consumo privado estagnado e à queda das exportações, sugerindo que a economia estava perdendo o apoio da demanda externa mesmo antes do anúncio de tarifas "recíprocas" abrangentes.
Sem maior clareza sobre um acordo comercial, novos cortes de juros, que agravariam a recessão, parecem improváveis. Por esse motivo, a alta do iene pode estagnar por um tempo, embora a diferença de rendimento entre o Japão e os EUA tenha diminuído rapidamente.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
As ações europeias fecharam em alta na quinta-feira, lideradas pelo setor industrial. Apesar da nova trégua comercial, a incerteza ainda paira sobre as perspectivas das empresas europeias.
2025-05-16
As negociações entre China e EUA avançam, mas a guerra comercial não acabou. A valorização do yuan sustenta as moedas asiáticas, acelerando o declínio do dólar americano.
2025-05-15
O S&P 500 e o Nasdaq 100 subiram pelo segundo dia consecutivo, com a inflação em queda e a redução das tensões comerciais entre EUA e China aumentando o otimismo dos investidores.
2025-05-14
