تجارة
معهد اي بي سي
حول إي بي سي
ملخص:
وفي شهر أبريل/نيسان، قام المستثمرون الأجانب بعمليات شراء كبيرة للأصول اليابانية، مما أدى إلى اتجاهات نشطة في تدفقات رأس المال في السندات اليابانية.
وفقًا لبيانات حكومية، اشترى المستثمرون الأجانب أسهمًا وسندات يابانية بقيمة 8.21 تريليون ين في أبريل. ويُمثل هذا أكبر زيادة شهرية منذ عام 1996 على الأقل.
لكن المستثمرين الأجانب باعوا صافي 141.1 مليار ين من السندات الحكومية طويلة الأجل في الأسبوع المنتهي في 10 مايو/أيار، في حين اشترى المستثمرون اليابانيون صافي 1.92 تريليون ين من السندات الخارجية طويلة الأجل.
وبحسب شركة سوميتومو ميتسوي ترست لإدارة الأصول فإن المستثمرين يتجنبون السندات طويلة الأجل بسبب مخاوف من المشاكل المالية في اليابان، والتي أدت إلى تآكل السيولة وتسببت في تشوهات في السوق لم تشهدها من قبل.
وقد ارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاما بالفعل إلى ما يقرب من أعلى مستوى قياسي، وهو ما قد يضر بثقة الشركات ويجعل من الصعب إقناع الجمهور بالحاجة إلى رفع تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل.
علاوة على ذلك، يتركز صافي العرض في السندات طويلة الأجل. وقد كانت ضغوط الأسعار الهبوطية في هذه القطاعات حادة بشكل خاص، متجاوزةً أي شيء شهدته الأسواق الرئيسية الأخرى.
في حين كان من المفترض أن يجذب هذا المستوى المشترين المحليين، إلا أن الكثيرين يترددون في الاستثمار خوفًا من التقلبات وهجمة الرسوم الجمركية الأمريكية. ومن غير المؤكد ما إذا كان منحنى العائد سيزداد انحدارًا.
ورغم أن رئيس الوزراء إيشيبا قاوم الدعوات إلى خفض معدل ضريبة الاستهلاك، فإنه يتعرض لضغوط لتجميع حزمة إنفاق جديدة ــ وهي الخطوة التي من شأنها أن تضيف إلى أثقل الديون بين الدول المتقدمة الكبرى.
بنك اليابان يسير على حبل مشدود
إن التحولات في سوق السندات وضعت بنك اليابان في موقف حرج، حيث يوازن بين الدعوات إلى إبقاء تكاليف الاقتراض منخفضة لحماية الاقتصاد، والحاجة إلى رفع أسعار الفائدة للسيطرة على ارتفاع أسعار المستهلك.
وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن أغلب خبراء الاقتصاد يتوقعون الآن أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير حتى سبتمبر أيلول، على الرغم من أن أغلبية طفيفة لا تزال تتوقع زيادة قدرها 25 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية العام.
وتتوافق هذه النتائج مع الآراء التي عبر عنها صانعو أسعار الفائدة بأن واشنطن لم تعرقل المساعي الرامية إلى تشديد الظروف النقدية قليلا، حتى مع ميل العديد من نظرائهم نحو خفض أسعار الفائدة.
في حين خفضت أسواق المال رهاناتها على رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة هذا العام، يعتقد أليس كوتني، رئيس أسعار الفائدة الدولية في فانجارد، أن تخفيف التوترات التجارية يضيف إلى الحجة لتشديد السياسة النقدية.
قال نائب محافظ البنك المركزي الياباني شينيتشي أوشيدا للبرلمان يوم الثلاثاء إن البنك يتوقع استمرار ارتفاع الأجور والأسعار، مما يبقيه على المسار الصحيح للمضي قدما في برنامج QT.
ورغم ذلك، حذر عضو آخر في مجلس الإدارة وهو تويواكي ناكامورا يوم الجمعة من أن "التسرع في رفع أسعار الفائدة في وقت يتباطأ فيه النمو قد يؤدي إلى كبح الاستهلاك والاستثمار بعد فترة".
وقال إنه في حين يظل الإنفاق الرأسمالي قويا، فإن حالة عدم اليقين بشأن اتفاق تجاري بين اليابان والولايات المتحدة تدفع بالفعل الشركات اليابانية إلى تأجيل خطط الإنفاق أو اتباع نهج الانتظار والترقب.
جمود في مفاوضات التجارة
قال مصدر مطلع على الخطط إن كبير المفاوضين التجاريين اليابانيين ريوسي أكازاوا قد يسافر إلى واشنطن الأسبوع المقبل لعقد جولة ثالثة من المحادثات التجارية بعد أن تضاءل الأمل في التوصل إلى اتفاق سريع.
وقال صناع السياسات المحليون وأعضاء البرلمان من الحزب الحاكم إنهم لا يرون فائدة في التوصل إلى اتفاق ما لم يتم رفع الرسوم الجمركية البالغة 25% على واردات السيارات، نظرا للأهمية الاقتصادية لهذه الصناعة.
وقالت شركة تويوتا موتور إنها تتوقع انخفاض الأرباح بمقدار الخمس في السنة المالية الحالية؛ وخفضت هوندا كل مقياس مالي تقريبًا للسنة المالية الحالية التي تنتهي في مارس 2026.
ويتوقع تاكاهيدي كيوتشي، الخبير الاقتصادي التنفيذي في معهد نومورا للأبحاث، أن تستمر المحادثات الثنائية لفترة طويلة، مشيرا إلى أن الإبقاء على الرسوم الجمركية على السلع اليابانية أقل إيلاما بالنسبة لترامب من فرضها على السلع الصينية.
أظهرت البيانات الأولية انكماش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لليابان بنسبة سنوية بلغت 0.7% خلال الفترة من يناير إلى مارس، متجاوزًا بذلك متوسط توقعات السوق بانخفاض قدره 0.2%. وتُبرز هذه المفاجأة التحديات المقبلة.
وجاء الانخفاض نتيجة ركود الاستهلاك الخاص وانخفاض الصادرات، مما يشير إلى أن الاقتصاد كان يفقد الدعم من الطلب الخارجي حتى قبل الإعلان عن التعريفات "المتبادلة" الشاملة.
في غياب وضوح أكبر بشأن اتفاق تجاري، يبدو من غير المرجح إجراء المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مما قد يُعمّق الركود. لهذا السبب، قد يتوقف ارتفاع الين لفترة، على الرغم من أن فجوة العائد بين اليابان والولايات المتحدة قد تقلصت بسرعة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
أغلقت الأسهم الأوروبية على ارتفاع يوم الخميس، بقيادة القطاع الصناعي. ورغم الهدنة التجارية الجديدة، لا يزال الغموض يخيم على توقعات الشركات الأوروبية.
2025-05-16
تقدم في المحادثات الصينية الأمريكية، لكن الحرب التجارية لم تنتهِ بعد. ارتفاع قيمة اليوان يدعم العملات الآسيوية، مما يُسرّع تراجع مكانة الدولار الأمريكي.
2025-05-15
وارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 لليوم الثاني على التوالي مع تباطؤ التضخم وتخفيف التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مما عزز تفاؤل المستثمرين.
2025-05-14
