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सारांश:
इस हफ़्ते सबकी नज़रें गैर-कृषि क्षेत्र के वेतन-पत्रों पर टिकी हैं। क्या अचानक नौकरियों की छपाई से शेयर बाज़ार में उथल-पुथल मच सकती है, अमेरिकी डॉलर पर असर पड़ सकता है और 2025 के लिए फेड की रणनीति बदल सकती है?
अगस्त का पहला हफ़्ता नज़दीक आ रहा है, और इसके साथ ही दुनिया भर के व्यापारिक बाज़ारों में एक जाना-पहचाना तनाव भी आ रहा है। अमेरिका की गैर-कृषि पेरोल रिपोर्ट, जो बाज़ार में अचानक उतार-चढ़ाव लाने के लिए जानी जाती है, 1 अगस्त को आने वाली है—और निवेशक इसके नतीजों के लिए तैयार हैं। वॉल स्ट्रीट के रिकॉर्ड-उच्च स्तर पर बंद होने और जटिल वैश्विक मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि के बाद, क्या इस महीने के रोज़गार के आँकड़े गर्मियों की शांति को खत्म करने वाली चिंगारी साबित हो सकते हैं?
हर पहले शुक्रवार को, अमेरिकी श्रम बाजार गैर-कृषि वेतन रिपोर्ट के साथ सूक्ष्मदर्शी के सामने आता है। यह एक आंकड़ा—मजदूरी वृद्धि और बेरोजगारी दर के साथ—शेयरों, बॉन्ड और मुद्राओं में भावनाओं को पल भर में बदलने की क्षमता रखता है। फेड के अगले कदम के अधर में लटके रहने और मंदी की चर्चाओं के बीच, अगस्त की रिपोर्ट विशेष रूप से महत्वपूर्ण साबित हो सकती है।
नवीनतम रिपोर्ट से पता चलता है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने जून में 1,47,000 नौकरियाँ जोड़ीं, जो 1,10,000 की आम उम्मीद से ज़्यादा है। बेरोज़गारी दर घटकर 4.1% हो गई, जो श्रम बाजार में मज़बूती, हालाँकि मंदी का संकेत है। जुलाई के अंत तक, बेरोज़गारी के दावे तीन महीने के निचले स्तर 2,17,000 पर आ गए हैं, जिससे अन्य जगहों पर आँकड़ों की प्रतिकूलता के बावजूद अंतर्निहित लचीलेपन की धारणा मज़बूत होती है।
बाजार आशावाद की लहर पर सवार है, लेकिन हाल के संकेत मिश्रित हैं:
जुलाई में अमेरिकी शेयर बाजार नई ऊंचाई पर पहुंच गए, पिछले सप्ताह एसएंडपी 500 में 0.6% की वृद्धि हुई तथा नैस्डैक में 1.5% की वृद्धि हुई।
बांड प्रतिफल में मजबूती आई है, क्योंकि व्यापारियों ने फेड द्वारा नीतिगत दरों में और ढील दिए जाने पर दांव लगाया है।
अमेरिकी डॉलर में उतार-चढ़ाव जारी है , तथा यह दरों और मुद्रास्फीति के बारे में हर नई अफवाह के प्रति संवेदनशील है।
निवेशकों को किस बात ने चौंकाया और ध्यान आकर्षित किया? मज़बूत वेतन-भत्तों के साथ-साथ, विनिर्माण गतिविधियाँ लड़खड़ा रही हैं, और कुछ क्षेत्रों में वेतन वृद्धि में कमी के संकेत दिखाई दे रहे हैं। उम्मीदों से कम रहने वाली रिपोर्ट जोखिम वाली संपत्तियों और डॉलर में तेज़ी से बदलाव ला सकती है।
अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि जुलाई में गैर-कृषि वेतनभोगी नौकरियों में 1,08,000 से 1,15,000 के बीच वृद्धि होगी—जो जून की तुलना में कम है, लेकिन फिर भी सकारात्मक स्तर पर है। बेरोजगारी दर 4.1% पर स्थिर रहने का अनुमान है। औसत प्रति घंटा आय में साल-दर-साल लगभग 3.6% की वृद्धि होने का अनुमान है—जो इस बात का एक सुविचारित संकेत है कि वेतन मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम हो रही है।
लेकिन आश्चर्य घटित होते हैं, और नीतिगत मोड़ पर उनका महत्व बढ़ सकता है:
एक मजबूत उछाल (>140,000 नौकरियां): डॉलर को पुनर्जीवित कर सकता है और स्टॉक सूचकांकों पर दबाव डाल सकता है, जिससे यह चर्चा बढ़ सकती है कि फेडरल रिजर्व लंबे समय तक ब्याज दरों को उच्च स्तर पर बनाए रखेगा।
चूक (100,000 से कम नौकरियाँ या बढ़ती बेरोजगारी): इससे सितम्बर में ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें बढ़ जाएंगी, जिससे शेयरों में तेजी आएगी, डॉलर को नुकसान पहुंचेगा, तथा सोने और बांड की मांग बढ़ेगी।
यह नौकरियां जारी होने के साथ-साथ भारी डेटा कैलेंडर भी जारी होता है, जो बाजार में किसी भी प्रकार की गतिविधि को बढ़ा देता है:
यूएस आईएसएम मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई (1 अगस्त):
जुलाई का आंकड़ा गिरकर 46.8 पर आ गया, जो चार महीनों का संकुचन का सिलसिला है और विस्तार की कहानी में संभावित दरारों को उजागर करता है। निवेशक देखना चाहते हैं कि अगस्त स्थिरता लाता है या और कमज़ोरी।
यूरो क्षेत्र मुद्रास्फीति (जुलाई फ्लैश):
पिछले महीने मुद्रास्फीति बढ़कर 2.6% हो गई। एक और अप्रत्याशित उछाल ईसीबी की नीतिगत पहल को बदल सकता है और मुद्रा बाज़ारों पर इसका असर पड़ सकता है।
चीन कैक्सिन विनिर्माण पीएमआई:
जुलाई का आंकड़ा विस्तार रेखा से नीचे 49.8 पर फिसल गया, जो वैश्विक माँग में सुस्ती का स्पष्ट संकेत है। आगे की नरमी वैश्विक स्तर पर जोखिम-मुक्त भावना को बढ़ाएगी।
इतने सारे गतिशील भागों के साथ, गैर-कृषि वेतन-सूची केंद्रीय मंच पर है - लेकिन यह अकेले बाजार को दिशा देने में कार्य नहीं करेगा।
यह एक नाज़ुक संतुलन है। शेयर बाज़ार रिकॉर्ड स्तरों पर बने हुए हैं, लेकिन नरम लैंडिंग की कहानी की कमियाँ साफ़ दिखाई दे रही हैं। अगर पेरोल में बढ़ोतरी से निवेशकों को आश्चर्य होता है, तो बॉन्ड यील्ड बढ़ सकती है क्योंकि व्यापारी फेड की ढील पर अपने दांव वापस ले रहे हैं। इसके विपरीत, कमज़ोर आँकड़े तेज़ड़ियों के लिए एक धक्का साबित हो सकते हैं, जिनकी उन्हें जोखिम भरी संपत्तियों को बढ़ाने के लिए ज़रूरत है—कम से कम अस्थायी रूप से—अगर उन्हें लगता है कि फेड जल्द ही हस्तक्षेप करेगा।
डॉलर का भविष्य अधर में लटका हुआ है। नौकरियों में तेज़ी से बढ़ोतरी से अमेरिकी डॉलर अपने प्रमुख समकक्षों के मुकाबले मज़बूत हो सकता है, क्योंकि ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें फिर से जग सकती हैं। लेकिन निराशा के कारण डॉलर में नरमी आ सकती है—जिससे सोने को बढ़ावा मिलेगा, और उभरते बाज़ारों की मुद्राओं को कुछ राहत मिल सकती है।
अगस्त की गैर-कृषि वेतन रिपोर्ट इस सीज़न की तेज़ी के लिए निर्णायक मोड़ साबित हो सकती है। क्या ये आँकड़े "सॉफ्ट लैंडिंग" के विश्वास को मज़बूत करेंगे, या कमज़ोर आँकड़े मंदी या मंदी की चिंताओं को फिर से जगाएँगे? व्यापारियों को अपनी जोखिम प्रबंधन योजनाएँ तैयार रखनी चाहिए—क्योंकि जब दुनिया में सबसे ज़्यादा देखी जाने वाली नौकरियों की संख्या गिरती है, तो अस्थिरता कभी दूर नहीं होती।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
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