El dólar australiano (AUD) ha mostrado signos de resiliencia a principios de 2025, impulsado por la mejora de los indicadores económicos nacionales y la dinámica cambiante del comercio mundial. Con cifras de empleo más sólidas, una inflación en aumento y una política monetaria más cautelosa del Banco de la Reserva de Australia (RBA), la trayectoria a corto plazo parece favorable. Sin embargo, más allá de los próximos meses, la renovada incertidumbre mundial y el posible recrudecimiento de las tensiones comerciales podrían limitar futuras ganancias.
Visión a corto plazo (0-3 meses): El dólar australiano se fortalecerá
Se espera que el dólar australiano (AUD) mantenga un impulso alcista frente al dólar estadounidense (USD) durante los próximos tres meses, respaldado por tres factores principales:
1. Mayor crecimiento interno y flexibilización monetaria más lenta del RBA
El sólido aumento del empleo en Australia ha impulsado un mayor ingreso disponible y una mayor demanda de los consumidores.
La inflación básica está aumentando, lo que genera expectativas de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) desacelere sus recortes de tasas de interés, lo que ofrece un claro respaldo al dólar australiano.
2. La disminución de las tensiones comerciales impulsa las materias primas
Una reducción a corto plazo de los aranceles entre Estados Unidos y China y nuevos acuerdos de Estados Unidos con los asiáticos podrían provocar un repunte económico regional.
Como exportador de materias primas fuertemente vinculado a Asia, Australia se beneficiará, particularmente a través de exportaciones como mineral de hierro y gas, lo que impulsará al dólar australiano.
3. Cobertura institucional ante la debilidad del dólar
Los fondos de jubilación australianos y otros inversores institucionales poseen importantes activos denominados en dólares estadounidenses.
La caída del dólar debilita los rendimientos, lo que impulsa una mayor cobertura con el dólar australiano, lo que genera una demanda adicional de la moneda.
Rendimiento reciente: repunte de abril a mayo
A principios de abril, el par AUD/USD rebotó desde alrededor de 0,601, impulsado por un dólar más débil debido a los aranceles, los errores de la Fed y el deslizamiento de los bonos.
Durante mayo, este repunte se intensificó, impulsado por señales comerciales positivas (por ejemplo, acuerdos entre Estados Unidos, el Reino Unido y Europa) y sólidos datos australianos sobre empleo e inflación, que reforzaron al dólar australiano.
Visión a mediano plazo (3 a 12 meses): se recomienda precaución
Si bien los factores a corto plazo parecen favorables, se recomienda precaución más allá de los tres meses:
La impredecible estrategia arancelaria de la administración Trump puede reavivar las tensiones comerciales.
La escalada de los conflictos comerciales mundiales podría perjudicar el crecimiento de Estados Unidos y hacer que los inversores opten por el dólar como refugio seguro, lo que pesaría sobre el AUD/USD después de un pico a corto plazo.
Contexto macroeconómico más amplio
En los últimos años, Australia logró gestionar cómodamente la inflación mediante un ciclo de tasas de interés entre mayo de 2022 y noviembre de 2023, manteniendo al mismo tiempo un bajo desempleo.
A pesar del crecimiento más lento a principios de 2024, el repunte desde fines del año pasado, impulsado por mercados laborales fuertes, ingresos en aumento y un mayor ahorro de los hogares, ofrece vientos de cola extendidos para el gasto de los consumidores.
Se espera que, en vista del aumento de las tendencias del IPC básico y la recuperación del consumo de los hogares, el RBA desacelere su ciclo de flexibilización; es probable que solo haya uno o dos recortes de tasas durante el resto del año.
Factores contextuales
Diferenciales de tasas de interés: Una brecha más pequeña entre las tasas australianas y estadounidenses, o incluso una reversión si se detienen los recortes, respalda al dólar australiano.
Precios de las materias primas y flujos comerciales: como moneda vinculada a las materias primas, el AUD tiende a apreciarse a medida que aumenta la demanda de materias primas y las exportaciones.
Sentimiento del mercado: El dólar australiano se considera tradicionalmente un indicador del apetito por el riesgo global. Si bien esta correlación se ha debilitado, las fluctuaciones recientes aún reflejan cambios en el sentimiento de riesgo.
Resumen
Durante los próximos tres meses, el dólar australiano parece estar bien posicionado para fortalecerse, gracias a la solidez de los fundamentos internos, la disminución de las presiones comerciales globales y el aumento de las coberturas por parte de las instituciones. Sin embargo, durante los próximos 3 a 12 meses, el riesgo de nuevas fricciones comerciales y los flujos hacia activos refugio en dólares podrían limitar las ganancias e incluso provocar un retroceso.
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