Bản tóm tắt:
Khảo sát của Invesco cho thấy các quỹ đầu tư quốc gia toàn cầu đang tăng cường phân bổ vốn vào tài sản của Trung Quốc, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ.
Một cuộc khảo sát của Invesco về các quỹ đầu tư quốc gia và ngân hàng trung ương cho thấy các quỹ đầu tư quốc gia trên thế giới đang chuyển hướng sang đầu tư dài hạn vào Trung Quốc, trong khi các ngân hàng trung ương đang đa dạng hóa dự trữ để vượt qua môi trường toàn cầu đầy biến động.
Họ đang chứng kiến sự hồi sinh mạnh mẽ trong mối quan tâm đến tài sản của Trung Quốc khi gần 60% có ý định tăng phân bổ vốn vào đó trong năm năm tới, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ.
Đáng chú ý là cuộc khảo sát được thực hiện trước khi Trump công bố mức thuế quan "Ngày Giải phóng", và điều này hóa ra lại rất đúng. Chỉ số A50 dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng tháng thứ ba liên tiếp.
Rod Ringrow, người đứng đầu các tổ chức chính thức của Invesco, cho biết Trung Quốc đang trên đà trở thành quốc gia dẫn đầu toàn cầu về chất bán dẫn, điện toán đám mây, AI, EV và năng lượng tái tạo, điều này đã thúc đẩy hoạt động mua vào do tâm lý FOMO.
Ngược lại, hơn 70% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết nợ công gia tăng của Mỹ đang tác động tiêu cực đến triển vọng dài hạn của đồng đô la. Hai phần ba cho biết họ đang tìm cách xây dựng dự trữ lớn hơn, đa dạng hơn để quản lý biến động.
Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư bán lẻ trên thị trường vẫn trung lập. Phần lớn họ hầu như không được hưởng lợi từ xu hướng tăng và khối lượng giao dịch cao của A50 trong năm nay do biên độ tăng giá còn hẹp.
Cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn đang trên đà phá kỷ lục, được hỗ trợ bởi các quỹ đang nỗ lực đạt được lợi nhuận cao hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc đang dao động quanh mức thấp lịch sử.
Chống sự thoái hóa
Chính quyền trung ương đã cam kết sẽ điều chỉnh tình trạng cạnh tranh giá "bất ổn" tại một cuộc họp cấp cao trước đó. Tình trạng dư thừa công suất đã gây tổn hại đến lợi nhuận trong các lĩnh vực từ năng lượng mặt trời, xe năng lượng mới đến thép.
Cần có phản ứng chính sách phối hợp hơn để giải quyết các nguyên nhân gây giảm phát nhằm hạn chế việc cắt giảm giá mạnh ảnh hưởng đến doanh nghiệp, mặc dù Bắc Kinh vẫn chưa công bố bất kỳ kế hoạch lớn nào.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã giảm 3,6% trong tháng 6 so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong gần hai năm. Lợi nhuận của các công ty công nghiệp đã giảm 9,1% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.
Mặc dù những lời lẽ hiện tại gợi nhớ đến các cải cách về phía cung giai đoạn 2015-2018, nhưng lần này có những khác biệt quan trọng. Tình trạng dư cung đã lan sang các lĩnh vực hạ nguồn và do đó trở nên phức tạp hơn.
Các chiến lược gia của Morgan Stanley cho biết tâm lý nhà đầu tư đã được cải thiện nhờ thông điệp của chính phủ, và hiện họ ưa chuộng cổ phiếu hạng A hơn cổ phiếu nước ngoài. Chỉ số Hang Seng đã có thành tích vượt trội trong năm 2025.
Đất nước này đang có nguy cơ rơi vào vòng xoáy giảm phát sâu sắc hơn khi chuyển hướng xuất khẩu sang Mỹ sang thị trường nội địa. PBOC đã cắt giảm lãi suất vào tháng 5 trước khi Trung Quốc và Mỹ đạt được thỏa thuận về khuôn khổ thương mại vài tuần trước.
Bất chấp việc nới lỏng tiền tệ, ngành ngân hàng với lợi suất cổ tức hấp dẫn vẫn có thể còn dư địa tăng trưởng. Sự ổn định của đồng Nhân dân tệ là một động lực tiềm năng khác, thu hút thêm dòng vốn nước ngoài.
Một sự chuyển hướng sang tiêu dùng
GDP của Trung Quốc tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý 2, giúp nước này tiếp tục đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% cho cả năm. Mặc dù vượt qua ước tính tăng trưởng 5,1%, nhưng vẫn chậm hơn so với mức 5,4% trong quý 1.
Xuất khẩu năm nay nhìn chung vẫn ổn định. Tính đến tháng 6, lượng hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ đã giảm 10,9% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu sang các quốc gia Đông Nam Á và EU lần lượt tăng 13% và 6,6%.
Lượng hàng xuất khẩu đất hiếm đã phục hồi đáng kể so với tháng trước, một dấu hiệu cho thấy các thỏa thuận giữa Washington và Bắc Kinh nhằm giải phóng dòng chảy kim loại này có thể đang mang lại kết quả.
Nhưng Trump đang gây sức ép lên các nước thứ ba thường xuyên trung chuyển hàng hóa Trung Quốc và cảnh báo sẽ áp mức phí 10% đối với hàng nhập khẩu từ các thành viên BRICS, một động thái có thể gây áp lực lên các nhà sản xuất Trung Quốc.
Tăng trưởng doanh số bán lẻ chậm lại còn 4,8% so với cùng kỳ năm trước, trong đó doanh số dịch vụ ăn uống ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Sự bùng nổ của xe điện đang hạ nhiệt, trong khi doanh số bán nhà chưa có nhiều dấu hiệu phục hồi.
Tuy nhiên, ông Laiyun Sheng, phó ủy viên NBS, cho biết tiêu dùng đóng góp tới 52% GDP trong nửa đầu năm và nhấn mạnh rằng tỷ trọng tiêu dùng đã tăng trong quý 2.
Sự gia tăng chi tiêu hộ gia đình đóng vai trò then chốt cho việc mở rộng và tham gia bền vững hơn, xét đến tỷ trọng cổ phiếu rượu trong A50. Con đường phía trước có vẻ gập ghềnh khi bước vào Quý 4.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
SAP sẽ công bố thu nhập quý 2 vào ngày 22 tháng 7. Các nhà giao dịch đang chờ đợi dấu hiệu tăng trưởng mạnh mẽ của đám mây để xem liệu giá cổ phiếu có thể tiếp tục tăng mạnh hay không.
2025-07-17
Palantir, GE Vernova, SMCI và Uber là những cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ năm 2025, đạt mức tăng trưởng mạnh mẽ nhờ AI và chuyển đổi số.
2025-07-17
Đồng yên giảm giá vào thứ Năm khi Trump có động thái sa thải Chủ tịch Fed Powell. Các cuộc thăm dò dư luận cho thấy liên minh của Thủ tướng Ishiba có thể mất thế đa số tại Thượng viện.
2025-07-17
