Invesco-гийн тусгай сан болон төв банкуудын дунд хийсэн судалгаагаар дэлхийн тусгай хөрөнгийн сангууд Хятадын хөрөнгө рүү урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийх хандлагатай байгаа бол төв банкууд тогтворгүй дэлхийн орчныг даван туулахын тулд валютын нөөцөө төрөлжүүлж байна.
Тэд Хятадын хөрөнгө рүү чиглэсэн сонирхол эргэн нэмэгдэж байгааг харж байгаа ба ойрын таван жилд бараг 60% нь хөрөнгө оруулалтаа нэмэгдүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд ялангуяа технологийн салбарт төвлөрч байна.
Сонирхолтой нь энэ судалгаа нь Трампын “Чөлөөлөх өдөр”-ийн тарифын мэдэгдлээс өмнө хийгдсэн бөгөөд энэ нь ирээдүйг урьдчилан харсан алхам байжээ. A50 индекс дараалан гурав дахь сар өсөлт үзүүлэх гэж байна.
Хятад улс хагас дамжуулагч, үүлэн тооцоолол, хиймэл оюун ухаан, цахилгаан машин, сэргээгдэх эрчим хүч зэрэг салбарт дэлхийд тэргүүлэгч болохоор төлөвлөж байгаа нь FOMO-гийн хандлагатай худалдан авалтыг өдөөсөн гэж Invesco-гийн албан ёсны байгууллагуудын газрын захирал Род Рингроу хэллээ.
Харин үүний эсрэгээр, судалгаанд оролцсон төв банкуудын 70% нь АНУ-ын өрийн хэмжээ нэмэгдэж буй нь ам.долларын урт хугацааны төлөвийг сөргөөр нөлөөлж байгааг дурджээ. Хоёрны гурав нь тогтворгүй байдлыг зохицуулахын тулд илүү том, төрөлжсөн нөөц бүрдүүлэхээр зорьж байна.
Харин жижиг хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүй зах зээлд төвийг сахисан хэвээр байна. Тэдний ихэнх нь A50 индексийн энэ оны өсөлт болон арилжааны өндөр идэвхтэй байдлаас төдийлөн ашиг хүртээгүй байна, учир нь энэ өсөлт хязгаарлагдмал хүрээнд өрнөж байна.
Хэт том банкны хувьцаанууд хөрөнгө оруулалтын сангуудаас дэмжлэг авч, түүхэн дээд хэмжээг эвдэж байгаа нь өндөр өгөөж олох оролдлоготой холбоотой. Хятадын 10 жилийн хугацаатай засгийн газрын бондын өгөөж түүхэн доод түвшиндээ хэлбэлзэж байна.
Инволюцияны эсрэг
Төв засгийн газар өмнө нь хэт өрсөлдөөнийг зохицуулах амлалт өгсөн. Хэт хүчин чадал нь нарны эрчим хүч, шинэ эрчим хүчний автомашин, ган зэрэг салбаруудын ашигт ажиллагааг доройтуулж байна.
Дефляцийн гол шалтгаануудыг шийдвэрлэх илүү зохицуулалттай бодлогын хариу шаардлагатай байгаа ч Бээжин одоогоор томоохон төлөвлөгөө танилцуулаагүй байна.
Үйлдвэрлэлийн үнийн индекс (PPI) 6-р сард өнгөрсөн оны мөн үеэс 3.6%-иар унасан нь сүүлийн хоёр жилд хамгийн огцом уналт байв. Үйлдвэрлэлийн компаниудын ашиг 5-р сард өмнөх жилийн мөн үеэс 9.1%-иар буурсан нь 2023 оны 10-р сараас хойших хамгийн том уналт байлаа.
Одоогийн хэл яриа нь 2015-2018 оны нийлүүлэлтийн талын шинэчлэлийг санагдуулж байгаа ч энэ удаад тодорхой ялгаа байна. Хэт нийлүүлэлт доод түвшний салбаруудад дамжин нөлөөлж, асуудлыг илүү төвөгтэй болгож байна.
Morgan Stanley-ийн стратегичид засгийн газрын илгээж буй мессежээс үүдэн зах зээлийн сэтгэл зүй сайжирч байгааг онцолж, одоо тэд A-хувьцааг оффшор хувьцаанаас илүү сонирхож байна гэжээ. Hang Seng индекс 2025 онд маш сайн гүйцэтгэл үзүүлжээ.
АНУ-д чиглэсэн экспортоо дотоодын зах зээл рүү чиглүүлж байгаатай холбоотойгоор тус улс дефляцид гүнзгий орох эрсдэлтэй байна. БНХАУ-ын Төв банк 5-р сард хүүгээ бууруулсан бөгөөд үүнээс хэдхэн долоо хоногийн дараа Хятад ба АНУ худалдааны хүрээнд хэлэлцээр хийсэн.
Мөнгөний бодлогыг сулруулсан ч банкууд өндөр ногдол ашиг санал болгож буй нь цаашид өсөх боломжтой. Юанийн тогтвортой байдал нь гадаадын хөрөнгө оруулалт татах бас нэг хөшүүрэг болж байна.
Хэрэглээнд чиглэсэн шилжилт
Хятадын ДНБ II улиралд хүлээлтээс өндөр өсөлт үзүүлж, бүтэн жилийн 5%-ийн зорилтдоо хүрэх боломжийг хадгалсан. 5.1%-ийн таамаглалыг давсан ч I улирлын 5.4%-иас удаашралтай байлаа.
Экспорт энэ онд ерөнхийдөө тэсвэртэй хэвээр байна. АНУ-д чиглэсэн экспорт 6-р сарын байдлаар өмнөх жилийн мөн үеэс 10.9%-иар буурсан бол Зүүн Өмнөд Азийн орнууд болон Европын Холбоонд чиглэсэн экспорт тус тус 13% ба 6.6%-иар өсжээ.
Ховор газрын ховор элементийн экспорт өмнөх сараас мэдэгдэхүйц сэргэж, Вашингтон ба Бээжингийн хооронд байгуулсан хэлэлцээрүүд үр дүнгээ өгч эхэлж байж болзошгүйг харуулж байна.
Гэвч Трамп Хятадын барааг дамжуулан экспортолдог гуравдагч орнуудад шахалт үзүүлж, BRICS-ийн гишүүн орнуудаас орж ирэх импортод 10%-ийн тариф ногдуулж магадгүй гэж анхааруулсан нь Хятадын үйлдвэрлэгчдэд дарамт болж байна.
Жижиглэн худалдааны өсөлт өмнөх жилийн мөн үеэс 4.8%-иар нэмэгдсэн ч, хоолны үйлчилгээний борлуулалт 2022 оны 12-р сараас хойших хамгийн муу үзүүлэлтийг харуулсан. Цахилгаан автомашины өсөлт саарч, орон сууцны борлуулалт бараг сэргэлтгүй байна.
Гэсэн ч оны эхний хагаст хэрэглээ ДНБ-ийн 52%-ийг бүрдүүлсэн гэж Үндэсний Статистикийн Газрын орлогч комиссар Лайюнь Шэнг хэллээ. Тэрээр II улиралд хэрэглээний эзлэх хувь өссөнийг онцолсон юм.
Өрхийн хэрэглээ нэмэгдэх нь A50 индексэд их жинтэй архины хувьцаа давамгайлж байгаа энэ нөхцөлд зах зээлийг илүү өргөн цар хүрээтэй, тогтвортой өсөлтөд хүргэхэд чухал үүрэгтэй. IV улиралд ороход зам бартаатай харагдаж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
