Параметры LEAP: простые объяснения

Опционы LEAP — это долгосрочные ценные бумаги, основанные на ожиданиях акций, обычно известные как опционы с длинным сроком действия. Эти контракты позволяют трейдерам и инвесторам извлекать выгоду из движения цен на базовые активы, но с гораздо более длительными сроками, чем стандартные опционы. Если обычные опционы истекают в течение недель или месяцев, то опционы LEAP могут иметь даты истечения до двух лет в будущем.

Проще говоря, опционы LEAP функционируют так же, как и краткосрочные опционы, но дают трейдерам больше времени для разработки своих стратегий. Это делает их особенно популярными среди инвесторов, которые хотят получить доступ к долгосрочным движениям рынка, не замораживая при этом столько капитала, сколько они бы вложили в прямое владение акциями.

Что такое опции LEAP?

LEAP означает Long-Term Equity Anticipation Securities (ценные бумаги с долгосрочным ожиданием акций). Это стандартизированные опционные контракты с датами истечения, превышающими один год. В большинстве случаев опционы LEAP могут иметь срок действия от 24 до 36 месяцев, хотя доступность зависит от базовой ценной бумаги.

Как и обычные опционы, опционы LEAP бывают двух видов: колл и пут. Опцион колл LEAP дает покупателю право, но не обязательство, купить базовые акции по заранее определенной цене (известной как цена исполнения) до истечения срока опциона. С другой стороны, опцион пут LEAP дает покупателю право продать базовые акции по цене исполнения до даты истечения срока.

Эти контракты котируются и торгуются на основных биржах опционов и могут быть куплены или проданы так же, как и опционы с более коротким сроком действия. Главное отличие заключается во временном элементе. Расширенное окно истечения срока дает инвесторам больше гибкости и более длительный временной горизонт для реализации своих ожиданий относительно будущих движений акций.

Почему инвесторы используют опционы LEAP

Опционы LEAP часто используются инвесторами, которые имеют долгосрочный взгляд на определенную акцию или индекс, но предпочитают не связывать большие суммы капитала. Покупка 100 акций компании может быть дорогой, особенно для акций с высокой стоимостью. Опцион колл LEAP на те же акции позволяет трейдеру контролировать эти акции за часть стоимости.

Привлекательность заключается в кредитном плече. Относительно небольшая премия дает покупателю возможность оценить долгосрочную эффективность акций. Если цена движется в ожидаемом направлении, опцион может со временем значительно вырасти в цене. Если сделка пойдет не так, максимальный убыток будет ограничен премией, уплаченной за опцион.

Другая причина, по которой инвесторы используют опционы LEAP, — хеджирование существующих позиций. Например, акционер, желающий защититься от падения, может купить опцион пут LEAP. Если цена акций падает, пут растет в цене и помогает компенсировать потери в базовом активе.

Опционы LEAP также можно использовать для получения дохода путем их продажи, особенно в покрытых стратегиях колл. Поскольку они долгосрочные, они содержат больше временной стоимости, и это означает более высокие премии для продавцов.

Опционы LEAP против краткосрочных опционов

Одно из самых больших различий между опционами LEAP и краткосрочными опционами заключается в том, как они реагируют на течение времени. Все опционы теряют стоимость со временем из-за распада во времени, но опционы LEAP распадаются гораздо медленнее. Это дает трейдерам больше времени для реализации тезиса, не беспокоясь так сильно о быстром обесценивании.

Кроме того, опционы LEAP менее чувствительны к краткосрочной волатильности. Поскольку они оцениваются с учетом более длительных временных рамок, ежедневные колебания на рынке, как правило, оказывают меньшее влияние на их стоимость по сравнению с краткосрочными контрактами.

Однако из-за более длительного срока опционы LEAP, как правило, более дорогие с точки зрения премии. Инвесторам необходимо подумать, оправдывает ли потенциальная прибыль более высокую стоимость и хватит ли у них терпения дождаться развития позиции.

Когда варианты LEAP имеют смысл

Опционы LEAP лучше всего подходят трейдерам и инвесторам с четким долгосрочным видением. Например, если инвестор считает, что конкретная компания недооценена и, вероятно, существенно вырастет в течение следующих 18 месяцев, опцион колл LEAP может быть более экономически эффективным способом получить доступ.

Эти варианты также имеют смысл для тех, кто хочет построить структурированные стратегии, такие как диагональные спреды или долгосрочные хеджи. Менеджер портфеля, который хочет снизить риск падения в неопределенных экономических условиях, может использовать опционы пут LEAP, чтобы ограничить убытки в течение следующего года или более.

Важно понимать, что хотя более длительное истечение срока дает больше свободы действий, опционы LEAP все еще несут в себе риск. Если ожидаемое движение не произойдет до истечения срока, опцион может истечь бесполезным.

Риски, связанные с вариантами LEAP

Как и любой финансовый инструмент, опционы LEAP сопряжены с рисками. Наиболее очевидным является потенциальная потеря уплаченной премии. Даже при большем количестве времени рынок может не двигаться в ожидаемом направлении, и опцион может оказаться без внутренней стоимости.

Ликвидность также может быть проблемой. Хотя многие опционы LEAP торгуются на акциях и индексах с большой капитализацией, чем дальше дата истечения срока, тем меньше обычно доступно контрактов. Это может затруднить вход или выход из позиций по желаемым ценам.

Другой риск — это неправильное определение времени. Наличие большего количества времени не всегда является гарантией успеха. Если рыночные условия резко изменятся или фундаментальные перспективы акций изменятся, то долгосрочный горизонт может не дать ожидаемой выгоды.

Выбор правильного варианта LEAP

Выбор правильного опционного контракта LEAP включает несколько соображений. Выбор цены исполнения имеет решающее значение. Опционы Deep in the money обеспечивают большую внутреннюю стоимость и стоят дороже, но ведут себя больше как базовые акции. Опционы out-of-the-money дешевле и предлагают большую процентную прибыль в случае успеха, но они также несут в себе более высокий риск.

Время до истечения срока — еще один фактор. Более длительные истечения срока дают большую гибкость, но стоят дороже. Некоторые трейдеры выбирают истечения срока от 12 до 18 месяцев, уравновешивая стоимость временем. Те, кто разрабатывает сложные стратегии, могут выбрать полные контракты на 24–36 месяцев.

В конечном счете, это зависит от цели инвестора. Ищет ли он агрессивную доходность, защиту от падения или стабильное получение дохода? Варианты LEAP предлагают инструменты для поддержки каждой из этих целей, но стратегия и управление рисками остаются ключевыми.

Заключение

Опционы LEAP предлагают гибкий и эффективный способ получить доступ к долгосрочным рыночным тенденциям без вложения больших сумм капитала. Их можно использовать для направленных ставок, хеджирования портфеля или получения дохода, в зависимости от того, как они структурированы. Благодаря более длительным срокам и более медленному временному угасанию опционы LEAP дают трейдерам время для созревания своих стратегий.

Однако, как и любой инвестиционный инструмент, они требуют четкого понимания того, как они работают и какие риски с ними связаны. При правильном использовании опционы LEAP могут стать мощной частью хорошо продуманной торговой стратегии, особенно для тех, кто смотрит на вещи в долгосрочной перспективе.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.