خيارات LEAP: شرح مبسط

خيارات LEAP هي أوراق مالية طويلة الأجل تُتوقع فيها عوائد الأسهم، وتُعرف عادةً بالخيارات طويلة الأجل. تتيح هذه العقود للمتداولين والمستثمرين الاستفادة من تحركات أسعار الأصول الأساسية، ولكن بفترات زمنية أطول بكثير من الخيارات القياسية. في حين أن الخيارات العادية تنتهي صلاحيتها خلال أسابيع أو أشهر، يمكن أن تمتد صلاحية خيارات LEAP إلى عامين في المستقبل.

ببساطة، تعمل خيارات LEAP بنفس طريقة الخيارات قصيرة الأجل، لكنها تمنح المتداولين وقتًا أطول لتطوير استراتيجياتهم. هذا يجعلها شائعة بشكل خاص بين المستثمرين الراغبين في التعرّض لتحركات السوق طويلة الأجل دون الحاجة إلى استثمار رأس مال كبير كما هو الحال في امتلاك الأسهم.

ما هي خيارات LEAP؟

LEAP هي اختصار لـ "أوراق مالية طويلة الأجل متوقعة لتوقعات الأسهم". وهي عقود خيارات موحدة بتواريخ انتهاء صلاحية تمتد لأكثر من عام. في معظم الحالات، يمكن أن تمتد صلاحية خيارات LEAP إلى ما بين 24 و36 شهرًا، مع أن توافرها يعتمد على الورقة المالية الأساسية.

كما هو الحال في الخيارات العادية، تأتي خيارات LEAP بنوعين: خيارات شراء وخيارات بيع. يمنح خيار شراء LEAP المشتري الحق، وليس الالتزام، بشراء السهم الأساسي بسعر محدد مسبقًا (يُعرف بسعر التنفيذ) قبل انتهاء صلاحية الخيار. أما خيار بيع LEAP، فيمنح المشتري الحق في بيع السهم الأساسي بسعر التنفيذ قبل تاريخ انتهاء صلاحيته.

تُدرج هذه العقود وتُتداول في بورصات الخيارات الرئيسية، ويمكن شراؤها وبيعها تمامًا مثل الخيارات قصيرة الأجل. يكمن الفرق الرئيسي في عامل الوقت. ففترة انتهاء الصلاحية الممتدة تمنح المستثمرين مرونة أكبر وأفقًا زمنيًا أطول لتحقيق توقعاتهم بشأن تحركات الأسهم المستقبلية.

لماذا يستخدم المستثمرون خيارات LEAP

غالبًا ما يستخدم المستثمرون الذين لديهم رؤية طويلة الأجل لسهم أو مؤشر معين، لكنهم يفضلون عدم استثمار مبالغ كبيرة من رأس المال، خيارات LEAP. قد يكون شراء 100 سهم من شركة ما مكلفًا، خاصةً للأسهم عالية القيمة. يتيح خيار شراء LEAP على السهم نفسه للمتداول التحكم في تلك الأسهم مقابل جزء بسيط من التكلفة.

تكمن جاذبية هذا الخيار في الرافعة المالية. فقسط صغير نسبيًا يمنح المشتري فرصةً للاطلاع على أداء السهم على المدى الطويل. إذا تحرك السعر في الاتجاه المتوقع، فقد ترتفع قيمة الخيار بشكل ملحوظ مع مرور الوقت. أما إذا فشلت الصفقة، فإن أقصى خسارة تقتصر على القسط المدفوع للخيار.

سبب آخر لاستخدام المستثمرين لخيارات LEAP هو التحوط للمراكز الحالية. على سبيل المثال، يمكن للمساهم الذي يرغب في حماية نفسه من انخفاض سعر السهم شراء خيار بيع LEAP. إذا انخفض سعر السهم، ترتفع قيمة خيار البيع، مما يُساعد في تعويض خسائر الأصل الأساسي.

يمكن أيضًا استخدام خيارات LEAP لتوليد الدخل من خلال بيعها، خاصةً في استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة. ولأنها طويلة الأجل، فإنها تحتوي على قيمة زمنية أكبر، مما يؤدي إلى ارتفاع أقساط التأمين للبائعين.

خيارات LEAP مقابل الخيارات قصيرة الأجل

أحد أهم الفروقات بين خيارات LEAP والخيارات قصيرة الأجل هو كيفية استجابتها لمرور الزمن. جميع الخيارات تفقد قيمتها بمرور الوقت بسبب تناقص قيمتها، لكن خيارات LEAP تتناقص ببطء أكبر. هذا يمنح المتداولين وقتًا أطول لتحقق أطروحتهم دون القلق بشأن التآكل السريع لقيمتها.

علاوةً على ذلك، تُعدّ خيارات LEAP أقلّ تأثرًا بالتقلبات قصيرة الأجل. ولأنّ تسعيرها يتمّ على أساس إطار زمنيّ أطول، فإنّ التقلبات اليومية في السوق عادةً ما يكون لها تأثيرٌ أقلّ على قيمتها مُقارنةً بالعقود قصيرة الأجل.

مع ذلك، نظرًا لطول مدتها، تُعدّ خيارات LEAP عادةً أعلى تكلفةً من حيث القسط. على المستثمرين التفكير فيما إذا كان الربح المُحتمل يُبرّر التكلفة الأعلى، وما إذا كانوا يتحلّون بالصبر الكافي لانتظار تطوّر المركز.

متى تصبح خيارات LEAP منطقية

خيارات LEAP هي الأنسب للمتداولين والمستثمرين ذوي الرؤية الواضحة طويلة الأجل. على سبيل المثال، إذا اعتقد مستثمر أن شركة معينة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية ومن المرجح أن ترتفع قيمتها بشكل كبير خلال الأشهر الثمانية عشر القادمة، فقد يكون خيار شراء LEAP وسيلة أكثر فعالية من حيث التكلفة لزيادة الاستثمار.

تُعدّ هذه الخيارات مناسبة أيضًا لمن يتطلعون إلى بناء استراتيجيات منظمة، مثل فروق الأسعار القطرية أو التحوّطات طويلة الأجل. قد يستخدم مدير المحفظة الذي يرغب في تقليل مخاطر الهبوط خلال الظروف الاقتصادية غير المستقرة خيارات بيع LEAP للحد من الخسائر خلال العام المقبل أو أكثر.

من المهم أن نفهم أنه على الرغم من أن مدة انتهاء الصلاحية الأطول تمنح هامشًا أكبر للتحرك، إلا أن خيارات LEAP لا تزال تنطوي على مخاطر. إذا لم يحدث التحرك المتوقع قبل انتهاء الصلاحية، فقد ينتهي الخيار بلا قيمة.

المخاطر المرتبطة بخيارات LEAP

كما هو الحال مع أي أداة مالية، تنطوي خيارات LEAP على مخاطر. أبرزها احتمال خسارة القسط المدفوع. حتى مع مرور الوقت، قد لا يتحرك السوق في الاتجاه المتوقع، وقد ينتهي الأمر بالخيار دون قيمة جوهرية.

قد تُشكّل السيولة أيضًا مشكلة. فبينما تُتداول العديد من خيارات LEAP على أسهم ومؤشرات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، كلما طال تاريخ انتهاء الصلاحية، قلّ عدد العقود المتاحة عادةً. وهذا قد يُصعّب الدخول في الصفقات أو الخروج منها بالأسعار المرغوبة.

من المخاطر الأخرى سوء تقدير الوقت. فوجود المزيد من الوقت ليس دائمًا ضمانًا للنجاح. فإذا تغيرت ظروف السوق بشكل كبير أو تغيرت التوقعات الأساسية للسهم، فقد لا يحقق الأفق الزمني الطويل الفائدة المتوقعة.

اختيار خيار LEAP المناسب

يتطلب اختيار عقد خيارات LEAP المناسب مراعاة عدة اعتبارات. يُعد اختيار سعر التنفيذ أمرًا بالغ الأهمية. توفر الخيارات ذات القيمة السوقية العالية قيمة جوهرية أعلى وهي أغلى ثمنًا، لكنها تُشبه إلى حد كبير السهم الأساسي. أما الخيارات ذات القيمة السوقية المنخفضة، فهي أقل تكلفةً وتُقدم عوائد نسبية أعلى في حال نجاحها، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر أعلى.

مدة انتهاء الصلاحية عاملٌ آخر. فترات انتهاء الصلاحية الأطول تمنح مرونةً أكبر، لكنها أعلى تكلفةً. يختار بعض المتداولين فترات انتهاء صلاحية تتراوح بين ١٢ و١٨ شهرًا، مُوازنين التكلفة مع المدة. أما من يبنون استراتيجياتٍ مُعقدة، فقد يختارون عقودًا كاملةً تتراوح مدتها بين ٢٤ و٣٦ شهرًا.

في النهاية، يعتمد الأمر على هدف المستثمر. هل يبحث عن عوائد مجزية، أم حماية من الخسائر، أم تحقيق دخل ثابت؟ توفر خيارات LEAP أدوات لدعم كلٍّ من هذه الأهداف، لكن تبقى الاستراتيجية وإدارة المخاطر عنصرين أساسيين.

خاتمة

تُوفر خيارات LEAP طريقة مرنة وفعّالة لاكتساب خبرة في اتجاهات السوق طويلة الأجل دون الحاجة إلى رأس مال كبير. يُمكن استخدامها في الرهانات الاتجاهية، أو التحوّط في المحفظة الاستثمارية، أو توليد الدخل، وذلك حسب هيكلها. بفضل فتراتها الأطول وفترة اضمحلالها البطيئة، تُتيح خيارات LEAP للمتداولين وقتًا كافيًا لنضج استراتيجياتهم.

ومع ذلك، وكما هو الحال مع أي أداة استثمارية، تتطلب هذه الخيارات فهمًا عميقًا لكيفية عملها والمخاطر المرتبطة بها. عند استخدامها بشكل صحيح، يمكن أن تكون خيارات LEAP جزءًا فعالًا من استراتيجية تداول متكاملة، خاصةً لمن لديهم نظرة طويلة الأجل.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.