ตัวเลือก LEAP: อธิบายแบบง่ายๆ

ออปชั่น LEAP เป็นตราสารหนี้ที่คาดว่าจะได้รับผลตอบแทนในระยะยาว ซึ่งมักเรียกกันว่าออปชั่นระยะยาว สัญญาเหล่านี้ช่วยให้ผู้ซื้อขายและนักลงทุนได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิง แต่มีกรอบเวลาที่ยาวนานกว่าออปชั่นมาตรฐานมาก ในขณะที่ออปชั่นปกติจะหมดอายุภายในไม่กี่สัปดาห์หรือไม่กี่เดือน ในขณะที่ออปชั่น LEAP อาจมีวันหมดอายุได้ไกลถึงสองปีในอนาคต

หากจะพูดให้เข้าใจง่ายๆ ก็คือ ออปชั่น LEAP ทำงานในลักษณะเดียวกับออปชั่นระยะสั้น แต่ให้เวลาแก่ผู้ซื้อขายในการพัฒนากลยุทธ์ของตนมากขึ้น ซึ่งทำให้ออปชั่นเหล่านี้เป็นที่นิยมอย่างมากในหมู่นักลงทุนที่ต้องการสัมผัสกับความเคลื่อนไหวของตลาดในระยะยาวโดยไม่ต้องผูกมัดเงินทุนมากเท่ากับการเป็นเจ้าของหุ้นโดยตรง

ตัวเลือก LEAP คืออะไร?

LEAP ย่อมาจาก Long-Term Equity Anticipation Securities ซึ่งเป็นสัญญาออปชั่นมาตรฐานที่มีวันหมดอายุเกินกว่าหนึ่งปี ในกรณีส่วนใหญ่ ออปชั่น LEAP อาจมีอายุนานถึง 24 ถึง 36 เดือน แต่ความพร้อมใช้งานจะขึ้นอยู่กับหลักทรัพย์อ้างอิง

เช่นเดียวกับออปชั่นทั่วไป ออปชั่น LEAP มีสองรูปแบบ ได้แก่ ออปชั่นซื้อและออปชั่นขาย ออปชั่นซื้อของ LEAP ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการซื้อหุ้นอ้างอิงในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า (เรียกว่าราคาใช้สิทธิ์) ก่อนที่ออปชั่นจะหมดอายุ ในทางกลับกัน ออปชั่นขายของ LEAP ให้สิทธิแก่ผู้ซื้อในการขายหุ้นอ้างอิงในราคาใช้สิทธิ์ก่อนวันที่หมดอายุ

สัญญาเหล่านี้มีการจดทะเบียนและซื้อขายในตลาดซื้อขายออปชั่นหลักและสามารถซื้อหรือขายได้เช่นเดียวกับออปชั่นที่มีระยะเวลาสั้นกว่า ความแตกต่างหลักอยู่ที่องค์ประกอบของเวลา ช่วงเวลาหมดอายุที่ขยายออกไปทำให้ผู้ลงทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและมีกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้นในการคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของหุ้นในอนาคต

เหตุใดนักลงทุนจึงใช้ตัวเลือก LEAP

นักลงทุนที่มองหุ้นหรือดัชนีตัวใดตัวหนึ่งในระยะยาวมักนิยมใช้ตัวเลือก LEAP แต่ไม่ต้องการผูกมัดเงินทุนจำนวนมาก การซื้อหุ้น 100 หุ้นของบริษัทอาจมีราคาแพง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหุ้นที่มีมูลค่าสูง ตัวเลือกการซื้อหุ้น LEAP ในหุ้นตัวเดียวกันช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถควบคุมหุ้นเหล่านั้นได้ในราคาที่ถูกกว่ามาก

ความน่าดึงดูดใจอยู่ที่เลเวอเรจ เบี้ยประกันที่ค่อนข้างน้อยทำให้ผู้ซื้อมีโอกาสได้รับผลตอบแทนในระยะยาวของหุ้น หากราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดการณ์ไว้ มูลค่าของออปชั่นอาจเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเวลาผ่านไป หากการซื้อขายผิดพลาด การสูญเสียสูงสุดจะจำกัดอยู่ที่เบี้ยประกันที่จ่ายไปสำหรับออปชั่น

เหตุผลอีกประการหนึ่งที่นักลงทุนใช้ตัวเลือก LEAP คือเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะที่มีอยู่ ตัวอย่างเช่น ผู้ถือหุ้นที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงด้านลบสามารถซื้อตัวเลือกขาย LEAP หากราคาหุ้นลดลง มูลค่าของตัวเลือกขายจะเพิ่มขึ้นและช่วยชดเชยการขาดทุนในสินทรัพย์อ้างอิง

ออปชั่น LEAP ยังใช้สร้างรายได้จากการขายได้ โดยเฉพาะในกลยุทธ์การซื้อขายแบบ Covered Call เนื่องจากออปชั่น LEAP มีอายุยาวนาน จึงมีมูลค่าตามระยะเวลาที่มากกว่า ซึ่งทำให้ผู้ขายต้องจ่ายเบี้ยประกันที่สูงกว่า

ตัวเลือก LEAP เทียบกับตัวเลือกระยะสั้น

ความแตกต่างที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งระหว่างอ็อปชั่น LEAP กับอ็อปชั่นระยะสั้นคือการตอบสนองของอ็อปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของเวลา อ็อปชั่นทั้งหมดจะสูญเสียมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากการสลายตัวของเวลา แต่อ็อปชั่น LEAP จะเสื่อมสภาพช้ากว่ามาก ซึ่งทำให้ผู้ซื้อขายมีเวลามากขึ้นในการดำเนินการตามทฤษฎีโดยไม่ต้องกังวลมากนักเกี่ยวกับการสูญเสียมูลค่าอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ ออปชั่น LEAP ยังมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนในระยะสั้นน้อยกว่า เนื่องจากออปชั่นเหล่านี้มีราคาที่คำนึงถึงกรอบเวลาที่ยาวนานกว่า ดังนั้นการแกว่งตัวของตลาดในแต่ละวันจึงมักมีผลกระทบต่อมูลค่าของออปชั่นน้อยกว่าเมื่อเทียบกับสัญญาระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีระยะเวลาใช้งานที่ยาวนานกว่า ออปชั่น LEAP จึงมักมีราคาแพงกว่าในแง่ของเบี้ยประกัน นักลงทุนต้องพิจารณาว่ากำไรที่อาจเกิดขึ้นนั้นคุ้มค่ากับต้นทุนที่สูงขึ้นหรือไม่ และพวกเขามีความอดทนที่จะรอให้สถานะพัฒนาไปได้หรือไม่

เมื่อตัวเลือก LEAP มีความหมาย

ตัวเลือก LEAP เหมาะที่สุดสำหรับผู้ค้าและนักลงทุนที่มีมุมมองระยะยาวที่ชัดเจน ตัวอย่างเช่น หากนักลงทุนเชื่อว่าบริษัทใดบริษัทหนึ่งมีมูลค่าต่ำเกินไปและมีแนวโน้มที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมากในอีก 18 เดือนข้างหน้า ตัวเลือกการซื้อ LEAP อาจเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนกว่าในการรับความเสี่ยง

ตัวเลือกเหล่านี้ยังเหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการสร้างกลยุทธ์ที่มีโครงสร้าง เช่น สเปรดแนวทแยงหรือการป้องกันความเสี่ยงระยะยาว ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ต้องการลดความเสี่ยงด้านลบในช่วงที่เศรษฐกิจไม่แน่นอนอาจใช้ตัวเลือกขาย LEAP เพื่อจำกัดการขาดทุนในช่วงปีถัดไปหรือมากกว่านั้น

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าแม้ว่าระยะเวลาหมดอายุที่ยาวนานขึ้นจะทำให้มีเวลาหายใจมากขึ้น แต่ตัวเลือก LEAP ก็ยังมีความเสี่ยงอยู่ดี หากการเคลื่อนไหวที่คาดไว้ไม่เกิดขึ้นก่อนวันหมดอายุ ตัวเลือกดังกล่าวอาจหมดอายุโดยไม่มีค่า

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือก LEAP

เช่นเดียวกับตราสารทางการเงินอื่นๆ ออปชั่น LEAP ก็มีความเสี่ยง ความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดที่สุดคือความเสี่ยงที่อาจสูญเสียเบี้ยประกันที่จ่ายไป แม้จะใช้เวลานานขึ้น ตลาดก็อาจไม่เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คาดไว้ และออปชั่นก็อาจไม่มีมูลค่าที่แท้จริง

สภาพคล่องอาจเป็นปัญหาได้เช่นกัน แม้ว่าออปชั่น LEAP หลายตัวจะซื้อขายในหุ้นและดัชนีที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง แต่ยิ่งวันหมดอายุใกล้เข้ามา จำนวนสัญญาที่สามารถใช้ได้ก็จะยิ่งน้อยลง ซึ่งอาจทำให้การเข้าหรือออกจากสถานะที่ราคาที่ต้องการทำได้ยากขึ้น

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งคือการตัดสินใจที่ผิดพลาดเกี่ยวกับเวลา การมีเวลามากขึ้นไม่ได้รับประกันความสำเร็จเสมอไป หากสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลงอย่างมากหรือแนวโน้มพื้นฐานของหุ้นเปลี่ยนแปลงไป ช่วงเวลาที่ยาวนานอาจไม่ให้ผลประโยชน์ตามที่คาดหวัง

การเลือกตัวเลือก LEAP ที่เหมาะสม

การเลือกสัญญาออปชั่น LEAP ที่เหมาะสมนั้นต้องพิจารณาหลายประเด็น การเลือกราคาใช้สิทธิ์นั้นมีความสำคัญ ออปชั่นที่มีราคาต่ำกว่าราคาตลาดจะให้มูลค่าที่แท้จริงมากกว่าและมีราคาแพงกว่า แต่มีลักษณะคล้ายคลึงกับหุ้นอ้างอิงมากกว่า ออปชั่นที่มีราคาต่ำกว่าราคาตลาดนั้นถูกกว่าและให้ผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงกว่าหากประสบความสำเร็จ แต่ก็มีความเสี่ยงที่สูงกว่าด้วยเช่นกัน

ระยะเวลาหมดอายุเป็นอีกปัจจัยหนึ่ง การหมดอายุที่ยาวนานขึ้นทำให้มีความยืดหยุ่นมากขึ้นแต่มีค่าใช้จ่ายมากขึ้น เทรดเดอร์บางรายเลือกวันหมดอายุที่ 12 ถึง 18 เดือนเพื่อปรับสมดุลต้นทุนกับเวลา ผู้ที่วางแผนกลยุทธ์ที่ซับซ้อนอาจเลือกสัญญาที่มีระยะเวลา 24 ถึง 36 เดือนเต็ม

ท้ายที่สุดแล้ว ขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ของนักลงทุน พวกเขาต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้น การป้องกันความเสี่ยง หรือการสร้างรายได้ที่มั่นคงหรือไม่ ตัวเลือก LEAP นำเสนอเครื่องมือที่สนับสนุนเป้าหมายแต่ละข้อเหล่านี้ แต่กลยุทธ์และการจัดการความเสี่ยงยังคงเป็นสิ่งสำคัญ

บทสรุป

ตัวเลือก LEAP นำเสนอวิธีการที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพในการรับความเสี่ยงจากแนวโน้มตลาดในระยะยาวโดยไม่ต้องลงทุนเงินจำนวนมาก ตัวเลือกเหล่านี้สามารถใช้สำหรับการเดิมพันตามทิศทาง การป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ หรือการสร้างรายได้ ขึ้นอยู่กับโครงสร้างตัวเลือก ด้วยระยะเวลาที่ยาวนานขึ้นและการเสื่อมสลายของเวลาที่ช้าลง ตัวเลือก LEAP จึงให้เวลาแก่เทรดเดอร์ในการปรับกลยุทธ์ให้สมบูรณ์

อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับเครื่องมือการลงทุนอื่นๆ เครื่องมือเหล่านี้จำเป็นต้องมีความเข้าใจอย่างมั่นคงว่าเครื่องมือทำงานอย่างไรและมีความเสี่ยงใดบ้าง หากใช้ตัวเลือก LEAP อย่างถูกต้อง ก็สามารถเป็นส่วนสำคัญของกลยุทธ์การซื้อขายที่ครอบคลุม โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่มีมุมมองในระยะยาว

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ