Jepang dan Eropa dipandang sebagai tempat berlindung dari serbuan tarif

Saham AS telah anjlok selama tiga bulan berturut-turut, dengan sektor barang konsumsi yang paling terpukul anjlok hampir 14%. Tesla harus disalahkan karena telah menghapus lebih dari sepertiga nilai pasar pada tahun 2025.

Para ahli strategi di BofA menjelaskan ke mana sebagian modal yang mengalir keluar dari AS kemungkinan akan mengalir. Menurut analisis data mereka, Wall St mengalami arus keluar sebesar $8,9 miliar dalam seminggu hingga 30 April.

Pada saat yang sama, ekuitas Eropa melihat arus masuk sebesar $3,4 miliar, dan ekuitas Jepang melihat arus masuk sebesar $4,4 miliar dalam seminggu hingga 30 April — minggu arus masuk terbesar sejak April 2024.

Bank tersebut juga mengungkapkan bahwa klien swastanya, yang secara kolektif memiliki aset senilai $3,7 triliun, mulai lebih khawatir tentang deflasi di Amerika Serikat, dibandingkan dengan risiko inflasi selama empat minggu terakhir.

PIMCO mengatakan kepada Financial Times bahwa risiko resesi berada pada titik tertinggi dalam beberapa tahun dan memperingatkan investor mungkin meremehkan tekad Trump untuk memulihkan tarif tinggi yang mengguncang pasar bulan lalu.

Namun, ada sisi baiknya. Perusahaan-perusahaan AS berencana untuk membeli kembali saham mereka sendiri senilai $500 miliar karena mereka lebih memilih meningkatkan laba per saham (EPS) daripada ekspansi bisnis dengan kelebihan uang tunai di tengah kekhawatiran pertumbuhan.

Menurut JPMorgan, perusahaan S&P 500 melampaui perkiraan konsensus EPS rata-rata 7,8% pada Q1, jauh di atas apa yang diharapkan bank, sebagai tanda ketahanan perusahaan.

"Warisan sushi" Buffett

Warren Buffett pada hari Sabtu memberikan dukungan penuh kepada lima rumah dagang Jepang, lebih dari sebulan setelah Berkshire Hathaway menaikkan kepemilikannya di saham tersebut menjadi 9,8%.

"Dalam 50 tahun ke depan, kami tidak akan berpikir untuk menjualnya," kata Buffett. "Kami telah diperlakukan dengan sangat baik oleh kelima perusahaan tersebut." Penggantinya yang ditunjuk, Greg Abel, juga menunjukkan persetujuannya terhadap pandangan tersebut.

Pendapatan perusahaan Jepang dari investasi luar negeri melampaui 30 triliun yen untuk pertama kalinya tahun lalu, dengan investasi AS menyumbang 26% dari total, terbanyak dibandingkan negara mana pun.

Hal ini mencerminkan pertumbuhan akuisisi dan pembangunan pabrik oleh Jepang di wilayah Amerika. Hal itu dapat membantu meredakan ketidakpuasan Washington terhadap alih daya manufaktur AS.

Menambah rasa percaya diri, pembelian kembali saham yang diumumkan oleh perusahaan-perusahaan Jepang pada bulan April hampir tiga kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya karena dewan direksi memilih untuk menenangkan investor daripada menahan dana tunai untuk ketidakpastian tarif.

Hal tersebut terjadi setelah pembelian kembali saham senilai ¥20 triliun yang memecahkan rekor pada tahun fiskal 2024, yang oleh para analis digambarkan sebagai "pergeseran rezim" dalam pendekatan perusahaan-perusahaan Jepang terhadap penimbunan uang tunai dan pengelolaan neraca.

Bruce Kirk, ahli strategi ekuitas Jepang di Goldman Sachs, mengatakan angka-angka tersebut menunjukkan adanya momentum bagi dorongan tata kelola perusahaan para pemegang saham "terlepas dari semua ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif dan ketakutan resesi".

Sakit kepala Eropa

Dow telah tertinggal jauh di belakang Stoxx 50 tahun ini karena Eropa tumbuh lebih tinggi dari AS pada Q1, dibantu oleh stimulus yang lebih agresif. Tarif AS juga akan menawarkan sumber pendapatan yang tak terduga bagi perusahaan-perusahaan Eropa.

Temuan survei dari Kamar Dagang Uni Eropa di Cina menunjukkan bahwa para anggotanya dapat mengambil pangsa pasar dari pemasok Amerika, termasuk produsen.

Meski demikian, pengusaha besar menguraikan dampak terhadap kepercayaan konsumen, ancaman terhadap rantai pasokan, dan efek destabilisasi dari ketidakpastian berkepanjangan atas tingkat tarif.

Para eksekutif berpendapat bahwa hal itu menghambat kemampuan mereka untuk membuat rencana. Pembicaraan antara UE dan AS hanya menghasilkan sedikit kemajuan, dengan Brussels bersiap untuk mengenakan tarif balasan pada 8 Juli jika tidak ada kesepakatan perdagangan.

Apresiasi mata uang memunculkan ancaman baru bagi eksportir. SAP dan Schneider Electric termasuk di antara perusahaan yang memperingatkan investor tentang potensi pukulan setelah euro naik ke level tertinggi dalam tiga tahun.

Analis HSBC telah memangkas perkiraan mereka untuk pertumbuhan laba tahun ini untuk indeks FTSE Eropa menjadi 2,9%, dengan peringatan bahwa euro yang lebih kuat dapat "berdampak signifikan" terhadap pendapatan luar negeri mereka.

Beberapa bank besar memperkirakan euro akan menguat lebih lanjut. Misalnya, Athanasios Vamvakidis, kepala strategi mata uang G10 global BofA, memperkirakan euro akan mencapai 1,17 pada akhir tahun.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.