Las acciones estadounidenses han alcanzado nuevos récords tras la desaparición de los peores temores del mercado sobre los aranceles estadounidenses. Gran parte de las entradas de capital a las acciones provinieron de inversores minoristas, según datos de VandaTrack Research.
Los inversores institucionales, que en su mayoría se mantuvieron estables durante gran parte del repunte del 25% desde abril, también están comprando. Los datos de opciones muestran que Wall Street ha descartado una volatilidad sustancial en el futuro próximo.
Las estrategias sistemáticas han incrementado su exposición a acciones, aunque siguen estando infraponderadas, con un posicionamiento en la mayoría de los sectores por debajo del promedio histórico, según datos compilados por Deutsche Bank.
La mesa de operaciones de JPMorgan dice que la configuración es alcista y proyecta una racha de máximos históricos a medida que las ganancias mantienen un impulso positivo y se espera que se anuncien acuerdos comerciales.
La temporada de ganancias anterior fue un éxito, ya que 8 de cada 10 empresas superaron las estimaciones de EPS, con contribuciones significativas de los sectores financiero, de servicios de comunicación y inmobiliario.
Trump anunció el miércoles que Estados Unidos alcanzó un acuerdo comercial con Vietnam, logrando un acuerdo significativo. El gobierno reanudó las negociaciones con Canadá después de que Ottawa eliminara el impuesto a los servicios digitales dirigido a las grandes tecnológicas.
Mike Wilson, director de inversiones de Morgan Stanley, que tiene un objetivo de 6.500 para el S&P 500 en 2025, dijo que los vientos de cola de los EPS se expandirían en el tercer trimestre, incluidos los recortes de tasas esperados por la Fed.
Rally del Tesoro
El rendimiento de los bonos del Tesoro de referencia ha caído después de que los informes sobre las ofertas de empleo y las nóminas no agrícolas en Estados Unidos no lograran justificar un recorte de la tasa de interés por parte de la Fed tan pronto como el próximo mes.
Se está generando impulso a favor de recortes anticipados, a pesar de las expectativas de que los aranceles contribuyan a una inflación más rápida. Trump declaró el martes que no estaba considerando retrasar la fecha límite del 9 de julio para la aplicación de dichos gravámenes.
Goldman Sachs prevé ahora un recorte de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre. El gasto del consumidor cayó inesperadamente en mayo, al desvanecerse el impulso de la compra preventiva de bienes antes de los aranceles.
Citigroup y Wells Fargo también esperan que la Fed recorte las tasas en 75 puntos básicos en 2025, mientras que UBS Global Research pronostica una reducción de 100 puntos básicos.
El proyecto de ley de recortes de impuestos y gastos de Trump, aprobado por el Congreso el jueves, evita la perspectiva a corto plazo de un impago del gobierno federal, pero empeora aún más los problemas de deuda a largo plazo.
La adición de 3,4 billones de dólares a la deuda nacional durante la próxima década, según estimaciones de analistas independientes, exacerbaría el nerviosismo por el exceso de oferta en el mercado. Aun así, los bonos del Tesoro se han fortalecido por el momento.
Mientras tanto, los administradores de activos y pensiones extranjeros están sumando protección contra el debilitamiento del dólar, preocupados por la disminución de la capacidad de la moneda para diversificar sus carteras de acciones estadounidenses.
Tesla en picada
Los márgenes de ganancia de Estados Unidos enfrentan una gran prueba en la próxima temporada de informes, ya que los inversores evalúan el daño de una guerra comercial, según Goldman Sachs, y las ganancias del segundo trimestre "capturarán los efectos inmediatos" de los aranceles.
Los datos compilados por Bloomberg Intelligence muestran que se espera que los EPS aumenten solo un 2,6% durante el trimestre anterior, el menor aumento en dos años, aunque hasta ahora han demostrado ser sólidos.
Algunas empresas, como Tesla, son especialmente preocupantes. Si bien sus ventas se desploman en Europa, la eliminación de un crédito fiscal al consumo de hasta 7.500 dólares para la compra de vehículos eléctricos agravará las dificultades.
El analista de JPMorgan, Ryan Brinkman, reiteró su precio objetivo de 115 dólares para las acciones, el más bajo entre los principales analistas, según datos de Yahoo Finance.
"Según nuestras comprobaciones, la menor demanda de vehículos Tesla, evidente en los resultados del primer trimestre, parece haber continuado en el segundo", escribió Brinkman. Señaló el riesgo de que las proyecciones de entregas para todo el año sean demasiado optimistas.
Musk ha criticado la "gran y hermosa factura" de Trump, incluso insinuando que podría formar un nuevo partido político. Algunos inversores temen que la creciente retórica pueda polarizar aún más la marca.
Tesla sigue adelante con su prometido programa de robotaxi, considerado crucial para el futuro financiero de la compañía. Es probable que empiece a fabricar productos más asequibles a finales de este año.
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