Прогноз по золоту 2025: почему бычья теория все еще актуальна

Золото снова в центре внимания, поскольку глобальная неопределенность усиливается. Инфляция остается упрямой, центральные банки приближаются к перепутью политики, а геополитическая напряженность не проявляет никаких признаков ослабления. На этом фоне желтый металл вновь привлекает интерес — не только как хедж, но и как стратегический якорь в портфелях по всему миру.

Поскольку инвесторы взвешивают риски замедления экономики против потенциала смягчения денежно-кредитной политики, роль золота как средства сбережения переоценивается. С ценами, колеблющимися около исторических максимумов, и прогнозами, указывающими на еще более высокие значения, понимание сил, стоящих за импульсом золота, никогда не было более важным.

Глобальные экономические показатели

Здоровье мировой экономики играет центральную роль в определении спроса на золото. В частности, динамика золота тесно связана с ожиданиями относительно инфляции, процентных ставок, тенденций занятости и экономического роста.

В 2024 году и в начале 2025 года инфляция оставалась устойчиво выше целевых показателей центральных банков во многих странах с развитой экономикой. Хотя инфляция замедлилась по сравнению с максимумами после пандемии, возвращение к стабильной среде в 2% оказывается неуловимым. Эта среда возродила традиционную привлекательность золота как инструмента хеджирования инфляции.

В то же время опасения по поводу замедления экономики, особенно в Европе и некоторых частях Азии, создали спрос на более безопасные активы. Поскольку прогнозы роста мирового ВВП колеблются ниже 3%, а потребительские расходы снижаются, многие инвесторы рассматривают золото как контрциклический актив.

Реальные процентные ставки, которые отражают скорректированную с учетом инфляции доходность наличных или облигаций, являются еще одним критически важным фактором. Когда реальные ставки низкие или отрицательные, альтернативная стоимость владения золотом уменьшается, что делает его более привлекательным. В то время как номинальные процентные ставки остаются высокими в 2025 году, высокая инфляция фактически снизила реальную доходность, предлагая золоту попутный ветер.

Политика и резервы Центрального банка

Еще одной важной силой, стоящей за рынком золота, является политика центрального банка. За последние два года в заголовках новостей преобладало ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США, Европейского центрального банка и Банка Англии. Хотя эта фаза ужесточения помогла снизить инфляцию, она также усилила опасения по поводу потенциального перегиба политики, который может остановить экономический рост.

В ответ некоторые центральные банки, особенно на развивающихся рынках, ускорили закупки золотого запаса. По данным Всемирного золотого совета, в 2024 году наблюдался рекордный уровень закупок центральными банками, во главе с такими странами, как Китай, Индия и Турция. Эти приобретения служат для диверсификации национальных резервов от долларов США и снижения подверженности волатильности валют.

Ожидается, что в 2025 году эта тенденция сохранится, особенно на фоне растущей геополитической напряженности и повышенного внимания к денежной гегемонии США. Поскольку многие страны ищут альтернативные средства сбережения, золото перепозиционируется как стратегический актив для финансовой стабильности.

Геополитический риск и привлекательность убежища

Золото часто называют окончательной гаванью безопасности, и его цена имеет тенденцию расти в периоды геополитической неопределенности. В первой половине 2025 г. уже возникло несколько очагов напряженности: тлеющая напряженность в Тайваньском проливе, расколотый Ближний Восток и возобновившиеся торговые трения между США и Китаем.

Каждое из этих событий усилило защитную привлекательность золота. Инвесторы все чаще вкладывают капитал в золото в качестве хеджа от непредсказуемых последствий геополитических событий — будь то сбои в торговле, санкции или прямой конфликт.

Более того, опасения по поводу дедолларизации, особенно со стороны стран БРИКС, добавили стратегической привлекательности золоту. Поскольку страны пытаются построить денежные системы, менее зависящие от доллара США, роль золота как политически нейтрального и общепризнанного средства сбережения усиливается.

Прогнозы цен на золото и перспективные исследования

Учитывая многочисленные макроэкономические попутные ветры, аналитики пересмотрели свои прогнозы по золоту в сторону повышения. Многие теперь ожидают, что золото достигнет или превысит $3.000 за унцию к концу 2025 года. особенно если инфляция останется вязкой, а снижение ставок начнет материализоваться в ключевых экономиках.

State Street Global Advisors предлагает режим «более высоких цен на золото в течение более длительного периода», обусловленный устойчивым спросом со стороны центральных банков и макроэкономической неопределенностью.

Citi дал более осторожную оценку, прогнозируя, что цена на золото может колебаться в пределах от 2,700 до 2,950 долларов в зависимости от экономических данных США и силы доллара.

Goldman Sachs и UBS настроены более оптимистично, прогнозируя потенциальные скачки выше $3,200, если Федеральная резервная система подаст сигнал о переходе к более мягкой политике или если геополитическая напряженность еще больше обострится.

Среди институтов существует консенсус относительно того, что в среднесрочной перспективе золото сохранит сильную тенденцию к росту, чему будут способствовать спрос инвесторов, стратегическое накопление средств центральными банками и ослабление доллара.

Риски, коррекции и медвежьи сценарии

Несмотря на оптимистичные настроения, инвесторам в золото важно учитывать риски и потенциальные сценарии ухудшения ситуации.

Самой непосредственной угрозой для ралли золота является вероятность более сильной, чем ожидалось, экономики США, что может отсрочить снижение ставок и повысить реальную доходность. Если экономическая устойчивость заставит Федеральный резерв сохранить ястребиную позицию, золото может столкнуться с краткосрочными коррекциями, поскольку альтернативные издержки владения неприбыльными активами растут.

Другим препятствием может стать укрепление доллара США, которое исторически оказывает давление на цены на золото из-за их обратной зависимости. Если доллар восстановит силу на фоне возобновления притока капитала или расхождения в политике, импульс золота может временно ослабнуть.

Наконец, обвал настроений инвесторов, например, быстрый отток ETF или сдвиги в распределении сырьевых товаров, может привести к ценовым коррекциям. Хотя эти коррекции могут быть кратковременными, они могут создать волатильность и краткосрочные торговые риски.

Стоит также отметить, что спекулятивный избыток может привести к перекупленности, особенно если цены вырастут слишком резко в ожидании изменений в политике, которые не материализуются.

Заключение

Перспективы золота в 2025 году выглядят в целом оптимистичными, что обусловлено мощным сочетанием макроэкономической неопределенности, геополитической нестабильности и накопления стратегических резервов. Поскольку центральные банки по всему миру пересматривают состав своих резервов, а инвесторы ищут надежные хеджи в нестабильном глобальном ландшафте, золото готово играть все более центральную роль.

Хотя краткосрочные коррекции и волатильность нельзя исключать, структурный аргумент в пользу золота остается неизменным. Будь то хеджирование против инфляции, противовес фондовому риску или защита от геополитических потрясений, золото продолжает сиять как вечный и устойчивый актив в современных портфелях.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.