Курс турецкой лиры к доллару США к 2030 году: восстановится ли лира?

Турецкая лира (TRY) в последние годы переживала резкие колебания. По состоянию на 17 июня 2025 года обменный курс составлял 1 USD = 39,53 TRY, что является значительным ростом с чуть более 32 до 33 TRY за доллар год назад. Это обесценивание на 18–20% всего за 12 месяцев — нагрузка на потребителей, предприятия и политиков.

При процентных ставках, достигших 50%, и инфляции, по-прежнему превышающей 40%, у всех на уме вопрос: сможет ли лира восстановиться и какой она может быть к 2030 году?

От денежно-кредитной политики до политических беспорядков и мировых тенденций процентных ставок — мы рассмотрим движущие силы, прогнозы и возможные сценарии, определяющие будущее лиры.

Текущее состояние турецкой лиры к доллару США

Как упоминалось выше, 17 июня 2025 года курс турецкой лиры достиг рекордно низкого уровня в 39,53 за доллар США — самого слабого уровня в этом году. Это резкое падение по сравнению с годовым максимумом ~35,34 в начале января — продолжающийся валютный коллапс с серьезными экономическими последствиями. Средний обменный курс в первой половине 2025 года составляет приблизительно 37,40 турецкой лиры за доллар США, что указывает на продолжающееся обесценивание турецкой лиры.

Это давление во многом обусловлено высокой инфляцией, которая в мае 2024 года составляла около 75%, но к ноябрю снизилась до 47%. Кроме того, экономика сталкивается с глубокой нестабильностью.

Усугубляют эти проблемы непоследовательная денежно-кредитная политика, частые интервенции центральных банков и политическая неопределенность, все это подрывает доверие к лире.

Почему упала лира: корни кризиса

1. Инфляция и денежно-кредитная политика

Начиная с 2018 года лира резко упала из-за экономического кризиса, характеризующегося глубокой инфляцией, высоким внешним долгом и резко сокращающимися резервами.

Неустойчивые изменения процентных ставок — снижение ставок с 19% до 14% — спровоцировали дальнейшее падение, что привело к потере почти половины стоимости только в 2021 году. Реформы в 2023–2024 годах при Шимшеке и Эркане вернули процентные ставки к 50%, несколько сдержав инфляцию.

Однако обширное использование центральным банком иностранных резервов — более 60 миллиардов долларов, проданных в 2019 и 2020 годах, и еще 12 миллиардов долларов после ареста Имамоглу — подорвало буферы и напугало рынки. Бегство инвесторов, контроль за движением капитала и санкции усилили уязвимость.

2. Политическая нестабильность

В конце 2024 года минимальная заработная плата была повышена на 30%, что вызвало ожидания снижения ставок — тревожный сигнал на фоне все еще высокой инфляции.

В начале 2025 года масштабные политические потрясения, такие как приговор Экрему Имамоглу, вызвали очередную резкую распродажу лиры, что привело к потере резервов и повышению волатильности рынка. Эти продолжающиеся интервенции и политические риски подорвали доверие инвесторов и затмили перспективы восстановления.

Историческая динамика турецкой лиры по отношению к доллару США

1. До 2005 года: эпоха «старой» лиры

До 2005 года турецкая лира страдала от хронической инфляции и гипердевальвации. К началу 2000-х годов 1 доллар США стоил более 1,6 млн старых лир (TRL). История бюджетного дефицита, политической нестабильности и помощи МВФ способствовала нестабильности валюты.

Чтобы восстановить доверие, в 2005 году Турция ввела новую турецкую лиру (TRY), убрав шесть нулей: 1 TRY = 1 000 000 TRL.

2. 2005–2012: Стабильность и рост

Благодаря фискальным реформам и более жесткой денежно-кредитной политике в середине 2000-х годов турецкая экономика пережила значительный рост. С 2005 по 2012 год лира демонстрировала относительную стабильность, а обменный курс между долларом США и турецкой лирой колебался между 1,20 и 1,80.

Значительный приток капитала, импульс к вступлению в ЕС и сотрудничество с МВФ укрепили доверие инвесторов.

3. 2013–2017: Возникающая нестабильность

Начиная с 2013 года, валюта Турции начала слабеть, поскольку структурные уязвимости стали более заметными. Сокращение ФРС сильно ударило по развивающимся рынкам, а политическая напряженность, такая как протесты в парке Гези в 2013 году и попытка переворота в 2016 году, подорвала доверие рынка.

Лира обесценилась с 1,80 в 2013 году до примерно 3,80 к концу 2017 года, что составляет более 100% девальвации за четыре года.

4. Валютный кризис 2018 года

Турецкая лира пережила резкий обвал в 2018 году, вызванный опасениями по поводу перегрева экономики, вмешательством президента Эрдогана в деятельность центрального банка и ростом дипломатической напряженности с Соединенными Штатами.

В результате курс USD/TRY подскочил с примерно 3,70 в начале 2018 года до более чем 7,00 к августу того же года. Эта ситуация вызвала дискуссии об экстренном повышении процентных ставок и потенциальном контроле за движением капитала.

5. 2019–2020: пандемия и давление

В 2019–2020 годах, несмотря на снижение ставок, призванное стимулировать экономический рост, инфляция остается проблемой. Пандемия COVID-19 оказала серьезное влияние на туризм и экспорт.

Чтобы поддержать лиру, центральный банк израсходовал более 60 миллиардов долларов валютных резервов. К концу 2020 года обменный курс достиг примерно 7,40 TRY, кратковременно подскакивая выше 8,50 в моменты кризиса.

6. 2021–2022: Политические излишества и повышенная нестабильность

Лира столкнулась с еще одним ударом, когда Эрдоган оказал давление на центральный банк, чтобы тот снизил ставки на фоне высокой инфляции. К декабрю 2021 года лира упала до исторического минимума в 18,36 за доллар США, несмотря на снижение ставок и спорную схему депозитов с защитой от FX. В 2022 году валюта колебалась между 13 и 18, а инфляция достигла пика более 80%.

7. 2023–2025: структурные реформы и продолжающийся спад

Реформаторские экономические лидеры, такие как Мехмет Шимшек и Хафизе Гайе Эркан, подняли процентные ставки до уровня выше 45–50%, что помогло восстановить некоторое доверие на рынке. Однако инфляция оставалась устойчивой, и обесценивание лиры продолжалось.

К середине 2023 года обменный курс доллара США к турецкой лире достиг 26. К концу 2024 года он превысил 33, а в июне 2025 года достиг рекордного уровня в 39 лари за доллар США.

Прогнозы курса турецкой лиры к доллару США: что видят аналитики

Краткосрочные перспективы (2025–2026 гг.)

Эксперты-аналитики в целом ожидают, что турецкая лира продолжит слабеть в ближайшей перспективе. Прогнозы предполагают, что обменный курс USD/TRY может достичь ₺43 к 2026 году, если инфляция останется высокой, а структурные дисбалансы сохранятся.

Некоторые прогнозы немного более консервативны и предполагают ставки в диапазоне 33–38 ₺, в зависимости от того, будут ли реализованы и поддержаны экономические реформы.

Некоторые оптимистичные взгляды предсказывают более резкую стабилизацию — предполагая уровни в 17–18 ₺ за доллар США, — но эти сценарии в значительной степени основаны на предположении о строгой ортодоксальной денежно-кредитной политике и быстрой дезинфляции, что остается неопределенным в текущих условиях.

Долгосрочный прогноз до 2030 года

Долгосрочные прогнозы алгоритмических и основанных на искусственном интеллекте моделей представляют более медвежью картину. Эти прогнозы указывают на то, что лира может обесцениться еще больше, и пара USD/TRY может достичь ₺79 к середине 2030 года — результат, который будет означать удвоение потери стоимости по сравнению с сегодняшним курсом.

Обоснование этих прогнозов включает в себя постоянную инфляцию, структурные уязвимости и исторические тенденции повторяющихся валютных кризисов. Если не произойдет существенного экономического поворота и восстановления доверия инвесторов, большинство долгосрочных моделей предвидят продолжение давления на лиру в течение следующего десятилетия.

Ожидания инфляции и роста

Базовые ожидания потребительской инфляции предполагают постепенное снижение в течение следующих пяти лет, при этом прогнозируется падение ИПЦ примерно до 31% к концу 2025 года и далее до 15% к 2030 году.

Прогнозируется, что средний рост ВВП составит около 4% в год, чему будет способствовать восстановление глобальной окружающей среды и внутреннего спроса.

Прогнозы сценариев до 2030 года

Оптимистичный : ₺35–40 USD/TRY

• При условии нормализации политики, инфляции

Базовый вариант : 60–70 ₺USD/TRY

• При умеренной дезинфляции и эпизодических изменениях в политике можно ожидать, что курс USD/TRY упадет до 60–70 ₺ до конца десятилетия — это медленный путь восстановления.

Медвежий : ₺80–100 USD/TRY

• В условиях сохраняющейся слабости реформ, возобновления политических потрясений или финансового стресса лира может снова удвоиться и торговаться на уровне 80–100 ₺, как предполагают медвежьи модели.

Заключение

В заключение, без устойчивого укрепления экономической политики лира, вероятно, ослабнет еще больше — возможно, достигнув ₺60–80 к 2030 году, с падением до ₺100 в худшем случае. Устойчивое восстановление опирается на дисциплинированные реформы, стабилизированное управление и восстановленное международное доверие.

Если Турция сможет реализовать заслуживающие доверия политические инициативы, инфляция опустится ниже 15%, а глобальные условия будут благоприятными, то уровень в 35–45 ₺ окажется в пределах досягаемости, и тогда лира сможет вернуть себе уважение, не вызывая при этом экономических потрясений.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.