2030 он гэхэд Турк лирийн ам.долларын ханш: Лира сэргэх үү?

Турк лира (TRY) сүүлийн жилүүдэд огцом өсөлттэй байгаа. 2025 оны 6-р сарын 17-ны байдлаар валютын ханш 1 ам.доллар = 39.53 төгрөг болсон нь жилийн өмнө нэг ам.доллар 32 гаруйхан төгрөг байсан бол 33 төгрөг болж мэдэгдэхүйц өссөн үзүүлэлт юм. Энэ нь ердөө 12 сарын дотор 18-20%-ийн ханшийн уналт буюу хэрэглэгчид, бизнес эрхлэгчид, бодлого боловсруулагчдад дарамт болж байна.

Зээлийн хүү 50%-д хүрч, инфляци 40-өөд гараад байгаа энэ үед хүн бүрийн толгойд байгаа асуулт: лира эргэн сэргэж чадах уу, 2030 он гэхэд ямар харагдах вэ?

Мөнгөний бодлогоос эхлээд улс төрийн үймээн самуун, дэлхийн ашиг сонирхлын чиг хандлага хүртэл бид Лирагийн ирээдүйг тодорхойлох хөдөлгөгч хүч, таамаглал, боломжит хувилбаруудыг судлах болно.

Турк лирийн ам.доллартай харьцах өнөөгийн байдал

Дээр дурдсанчлан, TRY 2025 оны 6-р сарын 17-нд нэг ам.доллар 39.53 буюу энэ оны хамгийн сул төвшинд хүрч, дээд амжилт тогтоосон байна. Энэ нь 1-р сарын эхээр жилийн дээд цэг болох ~35.34-аас огцом уналт бөгөөд эдийн засгийн ноцтой нөлөөлөлтэй валютын уналт үргэлжилж байна. 2025 оны эхний хагас жилийн дундаж ханш нэг ам.доллар ойролцоогоор 37.40 TRY байгаа нь Турк лирийн ханш үргэлжлэн суларч байгааг харуулж байна.

Энэ дарамт нь 2024 оны 5-р сард 75% орчим байсан ч 11-р сар гэхэд 47% болж буурсан өндөр инфляцтай холбоотой. Үүнээс гадна эдийн засаг гүн тогтворгүй байдалтай нүүр тулж байна.

Эдгээр сорилтод нөлөөлж буй хүчин зүйлүүд нь мөнгөний тууштай бус бодлого, төв банкны байнгын интервенц, улс төрийн тодорхойгүй байдал зэрэг нь лирад итгэх итгэлийг бууруулж байна.

Лира яагаад унав: Хямралын үндэс

1. Инфляци ба Мөнгөний бодлого

2018 оноос хойш лирийн ханш гүн гүнзгий инфляци, гадаад өрийн хэмжээ их, нөөцийн уналт зэрэг эдийн засгийн хямралын улмаас унав.

Зээлийн хүүг 19%-иас 14% болгон бууруулсан нь цаашдын уналтыг өдөөж, зөвхөн 2021 онд үнийн дүнгийн бараг тал хувийг алдахад хүргэв. Шимшек, Эркан нарын удирдлага дор 2023-2024 онд хийсэн шинэчлэл нь зээлийн хүүг 50% болгож, инфляцийг бага зэрэг намжаав.

Гэсэн хэдий ч Төв банк гадаад нөөцөө өргөнөөр ашигласан нь 2019, 2020 онд 60 гаруй тэрбум доллар, Имамоглу баривчлагдсаны дараа дахин 12 тэрбум доллар зарагдсан нь буферийг сүйрүүлж, зах зээлийг айдаст автуулсан. Хөрөнгө оруулагчдын зугталт, хөрөнгийн хяналт, хориг арга хэмжээ нь эмзэг байдлыг улам гүнзгийрүүлсэн.

2. Улс төрийн тогтворгүй байдал

2024 оны сүүлээр хөдөлмөрийн хөлсний доод хэмжээг 30%-иар нэмэгдүүлсэн нь хүүг бууруулах хүлээлтийг үүсгэсэн нь инфляци өндөр хэвээр байгаа энэ үед таагүй дохио юм.

2025 оны эхээр Экрем Имамоглугийн ял сонссон зэрэг улс төрийн асар их цочрол нь лирийн ханш дахин огцом зарагдахад хүргэсэн нь нөөцийг алдаж, зах зээлийн тогтворгүй байдлыг нэмэгдүүлсэн. Эдгээр үргэлжилсэн интервенцүүд болон улс төрийн эрсдэлүүд нь хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг бууруулж, сэргэх хэтийн төлөвийг бүрхэг болгов.

Турк лирийн ам.доллартай харьцах түүхэн үзүүлэлт

1. 2005 оноос өмнөх үе: “Хуучин” лира эрин

2005 оноос өмнө турк лира архаг инфляци, хэт ханшийн уналтад өртөж байсан. 2000-аад оны эхээр 1 доллар 1.6 сая гаруй хуучин лира (TRL) байсан. Төсвийн алдагдал, улс төрийн тогтворгүй байдал, ОУВС-гийн тусламжийн түүх зэрэг нь валютын тогтворгүй байдалд нөлөөлсөн.

Өөртөө итгэх итгэлийг сэргээхийн тулд Турк улс 2005 онд 1 TRY = 1,000,000 TRL гэсэн зургаан тэгийг хасч, Шинэ Турк лира (TRY)-ийг нэвтрүүлсэн.

2. 2005–2012: Тогтвортой байдал ба өсөлт

2000-аад оны дундуур төсвийн шинэчлэл хийж, мөнгөний хатуу бодлого хэрэгжүүлснээр Туркийн эдийн засаг мэдэгдэхүйц өсөлттэй байсан. 2005-2012 онуудад лира харьцангуй тогтвортой байсан ба ам.доллар болон ТР-ийн ханш 1.20-1.80 хооронд хэлбэлзэж байв.

Хүчтэй хөрөнгийн урсгал, ЕХ-нд элсэх эрч хүч, ОУВС-тай хамтран ажиллах нь хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг нэмэгдүүлсэн.

3. 2013–2017: Хөгжиж буй эмзэг байдал

2013 оноос эхлэн Туркийн мөнгөн тэмдэгт бүтцийн эмзэг байдал илт тодрох тусам суларч эхэлсэн. ХНС-ийн бууралт нь хөгжиж буй зах зээлд хүчтэй нөлөөлж, 2013 оны Гези Паркийн жагсаал, 2016 оны төрийн эргэлт хийх оролдлого зэрэг улс төрийн хурцадмал байдал нь зах зээлийн итгэлийг сулруулсан.

Лира 2013 онд 1.80 байсан бол 2017 оны сүүлээр 3.80 орчим болж суларсан нь дөрвөн жилийн хугацаанд 100 гаруй хувиар суларсан байна.

4. 2018 оны валютын хямрал

Турк лирийн ханш 2018 онд эдийн засгийн хэт халалт, Ерөнхийлөгч Эрдоганы төв банкинд хөндлөнгөөс оролцох, АНУ-тай дипломат харилцаа хурцадсан зэрэгт санаа зовсны улмаас огцом уналтад орсон.

Үүний үр дүнд 2018 оны эхээр ам.доллар/ТР-ын ханш ойролцоогоор 3.70 байсан бол тухайн оны наймдугаар сар гэхэд 7.00 гаруй болж өссөн. Энэ нөхцөл байдал зээлийн хүүгийн яаралтай өсөлт, хөрөнгийн хяналтын талаар ярилцахад хүргэв.

5. 2019–2020: Цар тахал ба дарамт

2019-2020 онд эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих зорилгоор хүүгээ бууруулсан ч инфляци асуудал хэвээр байна. COVID-19 тахал аялал жуулчлал, экспортод ноцтой нөлөөлсөн.

Лирийг дэмжихийн тулд Төв банк 60 гаруй тэрбум долларын валютын нөөцийг шавхав. 2020 оны эцэс гэхэд валютын ханш ойролцоогоор 7.40 TRY-д хүрч, хямралын үед богино хугацаанд 8.50-аас дээш гарсан.

6. 2021–2022: Улс төрийн хэт нөлөөлөл ба хэт тогтворгүй байдал

Эрдоган инфляци өндөр байгаа үед төв банкаа хүүгээ бууруулахыг шахаж шахаж, лира дахин нэг цохилттой тулгарсан. 2021 оны арванхоёрдугаар сар гэхэд лира ханшийг бууруулж, валютаар хамгаалагдсан хадгаламжийн маргаантай схемийг үл харгалзан нэг ам.доллар 18.36 ам.долларт хүрч түүхэн доод төвшинд хүрэв. 2022 онд мөнгөн тэмдэгт 13-18 хооронд хэлбэлзэж байхад инфляци 80 гаруй хувьд хүрч дээд цэгтээ хүрсэн.

7. 2023–2025: Бүтцийн шинэчлэл ба үргэлжилсэн уналт

Мехмет Шимшек, Хафиз Гайе Эркан зэрэг эдийн засгийн шинэчлэлийн удирдагчид зээлийн хүүг 45-50% хүртэл өсгөсөн нь зах зээлд итгэх итгэлийг сэргээхэд тусалсан. Гэсэн хэдий ч инфляци тогтвортой байж, лирийн ханшийн уналт үргэлжилсэн.

2023 оны дунд үе гэхэд ам.доллартай харьцах ханш 26-д хүрсэн бол 2024 оны сүүлч гэхэд 33-ыг давж, 2025 оны зургадугаар сард нэг ам.доллар ₺39 болж дээд амжилт тогтоожээ.

Турк лирагаас ам.долларын ханшийн таамаглал: Шинжээчдийн үзэж байгаа зүйл

Ойрын төлөв (2025–2026)

Мэргэжилтнүүдийн шинжээчид Турк лирийн ханш ойрын хугацаанд үргэлжлэн сулрах төлөвтэй байна. Инфляци өндөр хэвээр, бүтцийн тэнцвэргүй байдал хэвээр байвал ам.доллар/ТР-ын ханш 2026 он гэхэд ₺43 болж магадгүй гэсэн төсөөлөл гарч байна.

Зарим хэтийн төлөв нь арай илүү консерватив бөгөөд эдийн засгийн шинэчлэлийг хэрэгжүүлж, тогтвортой байгаа эсэхээс хамаарч ханш ₺33–₺38 хооронд байх төлөвтэй байна.

Цөөн хэдэн өөдрөг үзэлтэй хүмүүс илүү огцом тогтворжилтыг ам.доллар тутамд ₺17–₺18 хүртэл бага түвшинд хүрнэ гэж таамаглаж байгаа боловч эдгээр хувилбарууд нь өнөөгийн нөхцөлд тодорхойгүй байгаа хатуу хатуу мөнгөний бодлого, инфляцийн хурдацтай бууралт зэрэгт ихээхэн тулгуурладаг.

2030 он хүртэлх урт хугацааны хэтийн төлөв

Алгоритм ба хиймэл оюун ухаанд суурилсан загваруудын урт хугацааны урьдчилсан таамаглал нь илүү уналттай дүр зургийг харуулж байна. Эдгээр төсөөлөл нь лирийн ханш цаашид суларч, 2030 оны дунд үе гэхэд ам.доллар/TRY ₺79-д хүрэх магадлалтайг харуулж байгаа нь өнөөдрийн ханшаас хоёр дахин үнэ цэнийн алдагдлыг илтгэнэ.

Эдгээр төсөөллийн цаад шалтгаан нь байнгын инфляци, бүтцийн эмзэг байдал, давтагдсан валютын хямралын түүхэн чиг хандлагыг агуулдаг. Эдийн засагт мэдэгдэхүйц өөрчлөлт гарч, хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг сэргээхгүй бол ихэнх урт хугацааны загварууд ирэх арван жилд лирагийн ханшид үзүүлэх дарамт үргэлжлэх болно гэж таамаглаж байна.

Инфляци ба өсөлтийн хүлээлт

Хэрэглэгчийн инфляцийн суурь хүлээлт нь ирэх таван жилд аажмаар буурч, ХҮИ 2025 оны эцэс гэхэд ойролцоогоор 31%, 2030 он гэхэд 15% болж буурах төлөвтэй байна.

ДНБ-ий өсөлт жил бүр дунджаар 4% орчим байх төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь дэлхийн байгаль орчин сэргэж, дотоод эрэлт хэрэгцээтэй байгаа юм.

2030 он хүртэлх хувилбаруудын таамаглал

Өөдрөг : ₺35–40 USD/TRY

• Бодлогыг хэвийн болгож, 2028 он гэхэд инфляцийг 20%-иас доош буулгаж, шинэ бүтцийн хөрөнгө оруулалт хийнэ гэж үзвэл лира 2030 он гэхэд энэ хязгаарт тогтвортой байх боломжтой.

Үндсэн хэрэг : ₺60–70 USD/TRY

• Дунд зэрэг инфляцийн бууралт, бодлогын үечилсэн шилжилтийн үед ам.доллар/TRY ханш 10 жил дуусахаас өмнө ₺60-70 хүртэл буурах төлөвтэй байгаа нь сэргэх зам нь удаан байна.

Уналт : ₺80–100 USD/TRY

• Тогтвортой сул шинэчлэл, шинэчлэгдсэн улс төрийн цочрол эсвэл санхүүгийн дарамтын үед лира дахин хоёр дахин өсч, 80-100 ₺ орчим арилжаалагдаж магадгүй гэж үнэ буурах загварууд санал болгож байна.

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд, эдийн засгийн бодлогыг тогтвортой бэхжүүлэхгүй бол лирийн ханш цаашид суларч, 2030 он гэхэд ₺60-80-д хүрч, хамгийн муу үр дагаварт ₺100 хүртэл буурах магадлалтай. Тогтвортой сэргэлт нь сахилга баттай шинэчлэл, тогтворжсон засаглал, олон улсын итгэлцэлд тулгуурладаг.

Хэрэв Турк улс итгэл үнэмшилтэй бодлогын санаачлага гаргаж чадвал инфляци 15%-иас доош дөхөж, дэлхийн нөхцөл байдал таатай байвал ₺35-45 түвшинд хүрч, лирийн ханш эдийн засгийн хямралыг өдөөхгүйгээр дахин нэр хүндээ олж авах боломжтой.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.