เผยแพร่เมื่อ: 2025-06-20 อัปเดตเมื่อ: 2025-06-22
เมื่อสหรัฐฯ เข้าสู่ปี 2025 นักลงทุนจะต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่การเติบโตชะลอตัว เงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และความเสี่ยงด้านนโยบายที่เปลี่ยนแปลงไป การทำความเข้าใจแนวโน้มสำคัญถือเป็นสิ่งสำคัญในการรับมือกับโอกาสและความท้าทายของปี
1. การเติบโตของ GDP ที่ช้าลง: การนำทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว
คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโตเพียง 1.4% ในปี 2025 ตามการประมาณการล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารโลก ซึ่งชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากการขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง 2.8% ในปี 2024 การปรับลดตัวเลขดังกล่าวจาก 1.8% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมีนาคม สะท้อนถึงผลกระทบของนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ และอุปสรรคทางเศรษฐกิจระดับโลกที่ยังคงดำเนินอยู่ องค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงในลักษณะเดียวกัน โดยการเติบโตจะลดลงเหลือ 1.6% ในปี 2025
สำหรับนักลงทุน นี่ถือเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมที่ระมัดระวังมากขึ้นสำหรับหุ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่มีวัฏจักรซึ่งไวต่อโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ สภาพแวดล้อมการเติบโตที่ช้าลงมักเอื้อต่อภาคส่วนที่มีการป้องกันความเสี่ยงและเพิ่มความสำคัญของการจัดสรรภาคส่วนอย่างระมัดระวัง คอยติดตามการเผยแพร่ GDP และตัวบ่งชี้สำคัญ เช่น PMI ภาคการผลิตและยอดขายปลีก ซึ่งสามารถให้สัญญาณเบื้องต้นเกี่ยวกับจุดเปลี่ยนทางเศรษฐกิจได้
2. ภาวะเงินเฟ้อยังคงรุนแรง: ความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจถดถอยพร้อมภาวะเงินเฟ้อ
คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดตลอดปี 2025 ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางนิยมใช้ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.1% ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจากประมาณการ 2.8% ในเดือนมีนาคม นอกจากนี้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE ทั่วไปจะพุ่งสูงถึง 3% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากอัตรา 2.1% ต่อปีที่เห็นในเดือนเมษายน 2025 OECD คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเข้าใกล้ 4% หากภาษีศุลกากรถูกยืดเวลาหรือขยายออกไป
ภาวะเงินเฟ้อที่สูงและการเติบโตที่ชะลอตัวนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยและภาวะเศรษฐกิจถดถอยอีกครั้ง จากการสำรวจของ JPMorgan เมื่อไม่นานนี้ พบว่าผู้ตอบแบบสอบถามสถาบันมากกว่าครึ่งหนึ่งมองว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยและภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นความเสี่ยงที่มากกว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ ในปีนี้ สำหรับนักลงทุน สภาพแวดล้อมดังกล่าวอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ สินค้าโภคภัณฑ์ หลักทรัพย์ที่ได้รับการปกป้องจากเงินเฟ้อ และหุ้นป้องกันความเสี่ยงบางประเภทอาจมีความปลอดภัยในระดับหนึ่ง ขณะที่หุ้นเติบโตอาจเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้งหากคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงอยู่
3. ตลาดแรงงานอ่อนแอลง อัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น
ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เริ่มแสดงสัญญาณของความตึงเครียดแล้ว อัตราการว่างงานคาดว่าจะพุ่งขึ้นถึง 4.5% ภายในสิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 4.2% ในเดือนพฤษภาคม และสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4.4% การสำรวจล่าสุดของเฟดสาขาฟิลาเดลเฟียยังคาดการณ์ว่าอัตราการว่างงานจะสูงขึ้นในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า โดยอัตราการเพิ่มขึ้นของการจ้างงานจะลดลงเหลือเฉลี่ย 140,900 ตำแหน่งต่อเดือนในปี 2025 ซึ่งลดลงจากการประมาณการครั้งก่อน
ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงอาจส่งผลให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคและรายได้ของบริษัทลดลง โดยเฉพาะในภาคส่วนที่ต้องพึ่งพารายได้ตามดุลพินิจ สำหรับนักลงทุน อาจหมายถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่ภาคส่วนที่มีการป้องกัน เช่น การดูแลสุขภาพและสาธารณูปโภค รวมถึงบริษัทที่มีโปรไฟล์อุปสงค์ที่มั่นคง การติดตามข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ การจ้างงานนอกภาคเกษตร และข้อมูลการเติบโตของค่าจ้างจะมีความสำคัญต่อการคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของตลาด
4. ความเสี่ยงด้านนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์
ความไม่แน่นอนของนโยบายยังคงเป็นลักษณะสำคัญของแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2025 ผลกระทบของภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่มากกว่า 15% โดยเฉลี่ย ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1930 ข้อพิพาททางการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่ และศักยภาพในการเปลี่ยนแปลงนโยบายเพิ่มเติมภายใต้การบริหารของทรัมป์ ล้วนเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อความผันผวนของตลาด ภาษีศุลกากรรอบล่าสุด ซึ่งรวมถึงภาษีพื้นฐาน 10% สำหรับสินค้านำเข้าส่วนใหญ่ และภาษี 25% สำหรับรถยนต์ คาดว่าจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงถึง 3.7% ภายในสิ้นปีนี้ หากยังคงรักษาระดับนี้ไว้
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยพุ่งขึ้นมากกว่า 4% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
การพัฒนาดังกล่าวอาจส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญต่ออัตราเงินเฟ้อ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และความรู้สึกเสี่ยง สำหรับนักลงทุน การติดตามการประกาศนโยบาย การสื่อสารของธนาคารกลาง และพาดหัวข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการจัดการความเสี่ยงและการระบุโอกาสใหม่ๆ
5. โอกาสในการซื้อขาย: การหมุนเวียนภาคส่วนและการจัดการความเสี่ยง
แม้จะมีความท้าทาย แต่ปี 2025 ก็เป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนที่สามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไป การหมุนเวียนภาคส่วนน่าจะเป็นประเด็นสำคัญ โดยผู้เชี่ยวชาญเน้นที่ภาคการเงิน เทคโนโลยีสารสนเทศ บริการสื่อสาร สาธารณูปโภค และพลังงาน เป็นภาคส่วนที่ต้องจับตามอง
ภาคส่วนป้องกันความเสี่ยง เช่น การดูแลสุขภาพและสาธารณูปโภค อาจทำผลงานได้ดีกว่าที่คาดหากการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงชะลอตัว ขณะที่ภาคพลังงานอาจได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่เชื่อมโยงกับ AI และศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มขึ้น
ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจส่งผลดีต่อภาคการเงิน ในขณะที่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นจะสร้างโอกาสให้กับตลาดออปชั่นและอนุพันธ์สำหรับผู้ที่มีกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง
เทรดเดอร์ควรมีความคล่องตัว กระจายพอร์ตการลงทุน และใช้การวิเคราะห์ทางเทคนิคควบคู่ไปกับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเพื่อระบุจุดเข้าและจุดออก นอกจากนี้ คาดว่าเงินสดจะยังคงเป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในปี 2025 ตามการสำรวจสถาบัน เนื่องจากความไม่แน่นอนที่ต่อเนื่องและผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ข้อมูล GDP และอัตราเงินเฟ้อ จะเป็นแรงผลักดันความรู้สึกของตลาดและมีอิทธิพลต่อนโยบายของเฟด
แนวโน้มตลาดแรงงาน: จับตาดูการเปลี่ยนแปลงของจำนวนการเรียกร้องค่าว่างงาน การจ้างงานนอกภาคเกษตร และการเติบโตของค่าจ้าง
การอัปเดตนโยบายของเฟด: จุดยืนของธนาคารกลางเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นจุดเปลี่ยน แผนภาพจุดของเฟดยังคงชี้ให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปี 2025 แต่ความแตกแยกในหมู่ผู้กำหนดนโยบายเริ่มมีมากขึ้น และยังไม่แน่ชัดว่าช่วงเวลาใด
การพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์: ภาษีศุลกากร นโยบายการค้า และความตึงเครียดระดับโลกสามารถส่งผลต่อตลาดได้อย่างรวดเร็ว
ประสิทธิภาพตามภาคส่วน: ตรวจสอบการหมุนเวียนระหว่างภาคส่วนป้องกันและภาคส่วนตามวัฏจักรสำหรับสัญญาณการซื้อขาย
ในปี 2025 แนวโน้มเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะมีลักษณะการเติบโตที่ช้าลง อัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง และความเสี่ยงด้านนโยบายที่เพิ่มสูงขึ้น สำหรับนักลงทุน ความสำเร็จจะขึ้นอยู่กับการรับทราบข้อมูล จัดการความเสี่ยงอย่างเป็นเชิงรุก และคว้าโอกาสเมื่อสภาพตลาดเปลี่ยนแปลงไป
ปฏิสัมพันธ์ระหว่างนโยบายการเงิน อัตราเงินเฟ้อ และเหตุการณ์ทั่วโลกจะยังคงมีผลต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด ส่งผลให้ความยืดหยุ่นและการเฝ้าระวังมีความสำคัญมากกว่าที่เคย
คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
