Вырастет ли цена на золото снова на фоне падения доллара?

В середине июля 2025 года доллар США резко ослаб, упав примерно на 0,2% за эту неделю, что спровоцировало резкий рост цен на золото до уровня выше 3360 долларов за унцию 15 июля 2025 года. Поскольку падение доллара сделало золото более привлекательным, инвесторы задаются вопросом: вырастет ли цена на золото снова?

Понимание взаимодействия между динамикой валютного курса, действиями центральных банков и геополитической нестабильностью имеет ключевое значение для прогнозирования следующего движения золота.

Понимание обратной зависимости между золотом и долларом

Между золотом и долларом США существует хорошо задокументированная обратная зависимость. Когда курс доллара падает, цена на золото часто растёт. Это происходит потому, что золото оценивается в долларах во всем мире, а ослабление доллара делает золото дешевле для инвесторов, использующих другие валюты, тем самым увеличивая спрос.

Исторически сложилось так, что когда Федеральная резервная система США проводит мягкую денежно-кредитную политику — снижает процентные ставки или проводит политику количественного смягчения, — доллар, как правило, ослабевает. В то же время растут инфляционные ожидания, что побуждает инвесторов вкладываться в золото. И наоборот, сильный доллар, как правило, подавляет цены на золото, поскольку инвесторы стремятся приобрести более высокодоходные активы.

Недавняя слабость доллара и рост золота

Как упоминалось выше, индекс доллара DXY снизился примерно на 0,2% по состоянию на начало июля, что способствовало последнему росту золота. Учитывая, что рынки уже учитывают снижение ставок в конце этого года, золото выигрывает, поскольку доходность теряет свой смягчающий эффект.

Ключевые данные и темы, лежащие в основе недавних изменений

• Потоки активов-убежищ: Торговая напряженность, в частности предлагаемые 30%-ные пошлины на товары ЕС и Мексики, усилила нежелание инвестировать в рискованные активы, что привело к росту цен на золото до новых трехнедельных максимумов в районе 3354–3360 долларов США.

• Покупки центральными банками: в первом квартале 2025 года были зафиксированы рекордные закупки в размере 244 тонн — самый высокий квартальный темп за всю историю, при этом 43% центральных банков планируют дальнейшее накопление, поддерживая золото в диапазоне 3200–3500 долларов США.

• Технические сигналы: после роста на 27% с начала года золото демонстрирует бычий тренд. RSI находится в нейтральном или положительном диапазоне (53,9), скользящие средние сохраняют устойчивость, а MACD указывает на восходящий тренд.

Будет ли цена на золото постоянно расти?

Краткосрочные перспективы

1) Уровни сопротивления и поддержки

Золото недавно пробило зону $3332–3346, что указывает на импульс к $3370–3400. Ключевой психологический уровень сопротивления находится на уровне $3400–3435, а зоны поддержки — на уровне $3300–3332.

2) Политика ФРС и восстановление доллара

Данные по инфляции и заработной плате за август/сентябрь окажут сильное влияние на ФРС. Если сильные данные задержат снижение ставки, доллар может восстановиться, ограничив рост золота. Рынки по-прежнему ожидают снижения ставки на 50 базисных пунктов к концу года, но укрепление доллара может ограничить дальнейший рост.

Среднесрочные темы

Глобальная неопределенность — геополитическая напряженность, торговая политика и инфляция — продолжает оказывать поддержку золоту, но импульс может ослабнуть, если доллар укрепится или риски снизятся.

Всемирный совет по золоту и экономисты ожидают снижения цен в среднесрочной перспективе, если глобальные риски снизятся на фоне укрепления доллара или снижения спроса со стороны центральных банков.

Долгосрочные прогнозы

Аналитики прогнозируют, что к концу года цена на золото достигнет 3600–3839 долларов, а к 2026 году будет стремиться к отметке в 4000 долларов и выше.

Консервативный базовый сценарий предполагает, что цена на золото установится в диапазоне от 3100 до 3500 долларов США, в то время как оптимистичные сценарии, вызванные стагфляцией или дедолларизацией, могут поднять цену на золото выше 4000 долларов США в течение шести-девяти месяцев.

Исторические примеры: рост золота на фоне слабости доллара

Понимание того, как вел себя золото во время прошлых обвалов доллара, помогает прояснить ситуацию. Давайте ещё раз рассмотрим несколько примеров:

Финансовый кризис 2008–2011 гг.

После снижения Федеральной резервной системой процентных ставок и проведения политики количественного смягчения доллар значительно ослаб. К 2011 году цена на золото выросла с примерно 700 до более чем 1900 долларов за унцию.

Реакция на пандемию 2020 года

Масштабное денежно-кредитное стимулирование в ответ на COVID-19 привело к снижению курса доллара. В августе 2020 года золото выросло до рекордного на тот момент максимума — более 2070 долларов.

Ралли в начале 2023 года

На фоне резкого роста инфляции и падения курса доллара в ожидании «голубиной» политики, цена на золото вновь поднялась выше 2000 долларов. В каждом из этих эпизодов прослеживалась общая тема: неопределенность, инфляция и ослабление позиций доллара — все это актуально и в 2025 году.

Стратегии и сроки инвесторов

Для тех, кто сейчас рассматривает золото, покупка в районе $3330–3350 может стать сбалансированным вариантом входа в условиях волатильности. Трейдеры могут попытаться снизить цены или хеджировать позиции вблизи уровней сопротивления.

Долгосрочные держатели получают выгоду от хедж-характеристик золота, но им следует избегать чрезмерного размещения на недавних максимумах — обычно рекомендуемым диапазоном остается 5–10% диверсифицированного портфеля.

Однако инвесторам следует остерегаться следующих препятствий:

Разворот ФРС , вызванный высокой инфляцией или данными по занятости, может укрепить доллар. Если США, Китай и ЕС разрешат торговые споры или снизят геополитическую напряжённость, привлекательность золота как безопасного актива может ослабнуть. Кроме того, «усталость от золота» может переманить инвесторов к другим активам, таким как платина и серебро.

Чтобы оставаться впереди :

Отслеживайте индекс доллара США (DXY), который обратно коррелирует с золотом; следите за сообщениями ФРС и отчётами по инфляции; оценивайте тенденции закупок центральными банками по всему миру; и следите за геополитическими событиями, включая новости о тарифах. В совокупности эти факторы помогают прогнозировать рост или укрепление золота.

Заключение

В заключение отметим, что ралли золота на фоне слабости доллара демонстрирует его устойчивую роль в качестве инструмента хеджирования. В краткосрочной перспективе рост выше уровня сопротивления может привести к росту до $3370–3400, хотя укрепление доллара и склонность к риску могут сдержать рост.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе структурные факторы, такие как выкуп активов центральными банками, хеджирование инфляции и геополитические риски, поддерживают тенденцию к росту до более чем $3600 к концу года и далее. Инвесторам следует сохранять гибкость, балансируя между тактическими входами в периоды спада и долгосрочной дисциплиной распределения активов.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.