Diterbitkan pada: 2025-10-16
Wall Street menguat pada hari Selasa karena investor mencerna sebagian besar hasil kuartalan yang positif dari bank-bank besar. Indeks Volatilitas CBOE naik ke level tertinggi hampir lima bulan sebelum memangkas kenaikan pada hari Selasa di tengah kekhawatiran baru atas konflik perdagangan.
Pasar tenaga kerja masih terpuruk dalam kelesuannya yang disebabkan oleh rendahnya perekrutan dan pemecatan hingga September, meskipun perekonomian secara keseluruhan "mungkin berada pada lintasan yang sedikit lebih kuat dari yang diharapkan," kata Ketua Fed Powell pada hari Selasa.
Indikator Euforia Ekuitas Barclays, yang mengukur intensitas sentimen investor berdasarkan arus derivatif, menunjukkan sentimen bullish yang terus meningkat di kalangan investor ritel.
Optimisme sebagian besar terpusat pada saham-saham unggulan yang sama yang telah mendorong reli pasar saham tahun ini. Beberapa pembeli yang takut kehilangan kesempatan (FOMO) memanfaatkan opsi beli untuk mengejar waktu yang hilang.
Pasar melihat banyak hal seperti itu, terutama pada nama-nama yang terkait dengan AI, kata Barclays, mencatat aliran opsi bullish yang kuat dapat memicu dinamika pasar yang terlihat selama kegilaan saham meme dalam beberapa tahun terakhir.
Bagi BNPP, kondisi ini mengingatkan pada "kegembiraan akhir siklus" di akhir tahun 90-an menjelang kejatuhan dot-com. Sejarah menunjukkan bahwa begitu sebagian besar saham mulai menunjukkan tanda-tanda euforia, biasanya hal itu menandakan penurunan imbal hasil di masa mendatang.
Sektor keuangan tampaknya menjadi lindung nilai yang baik terhadap perubahan sentimen pasar. Saham-saham tersebut cenderung diuntungkan oleh kenaikan suku bunga yang cenderung membahayakan perusahaan-perusahaan teknologi besar.
Uang tidak pernah tidur
Bank-bank terbesar di Wall Street mencatatkan kinerja positif memasuki musim pelaporan kuartal ketiga. Analis memperkirakan laba enam bank besar akan naik 6% dibandingkan kuartal tahun lalu, menurut data Bloomberg.
Saham bank-bank tersebut telah menguat selama sebagian besar tahun ini, terangkat oleh lonjakan bisnis biaya, peningkatan margin pinjaman, dan pelonggaran persyaratan modal dan pengawasan dari regulator.
Saham Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, dan Morgan Stanley telah mengungguli S&P 500 tahun ini, sementara Wells Fargo dan BofA memiliki kinerja yang hampir sejalan dengan indeks tersebut.
Pembuatan kesepakatan akhirnya menunjukkan tanda-tanda perkembangan pesat di bawah pemerintahan Trump. Kekhawatiran akan tarif telah mereda dalam beberapa bulan terakhir karena Washington kini lebih bersedia menyetujui kesepakatan dan memungkinkan konsolidasi industri yang lebih besar.
Bisnis perdagangan tampak menjanjikan. Setelah periode imbal hasil yang kurang memuaskan di tahun 2010-an, unit perdagangan telah menghasilkan pendapatan yang lebih tinggi secara konsisten selama lima tahun volatilitas pasar yang tinggi.
Namun, kondisi kredit mungkin tidak mampu melindungi dari suku bunga tinggi. Kebangkrutan dealer mobil Tricolor dan pemasok suku cadang First Brands jelas merupakan peringatan.
Sektor Keuangan S&P 500 telah meningkat 10,1% tahun ini, menduduki peringkat pertama di antara 11 sektor. Sebaliknya, sektor Barang Konsumsi Pokok dan Barang Konsumsi Diskresioner S&P 500 berada di posisi kedelapan dan kesembilan.
Tali dompet dikencangkan
Indikasi awal menunjukkan bahwa perusahaan dan konsumen AS menanggung beban tarif impor baru negara tersebut, bertentangan dengan pernyataan Trump bahwa negara asing akan membayar harganya.
"Konsumen tentu akan menjadi area fokus. Ada banyak tren yang beragam dalam angka konsumen," kata Gerard Cassidy, analis riset perbankan di RBC Capital Markets.
Kepercayaan konsumen AS menurun lebih besar dari perkiraan pada bulan September di tengah meningkatnya kekhawatiran atas ketersediaan lapangan kerja. Hal ini kemungkinan akan menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam pengeluaran diskresioner, khususnya.
Kelemahan Amazon adalah saham "Magnificent Seven" yang berkinerja terburuk tahun ini. Divisi AWS menghadapi ancaman baru dari Microsoft dan Google, membuat investor bertanya-tanya apakah perusahaan tersebut tertinggal dalam persaingan AI.
Kepala Eksekutif Amazon Andy Jassy gagal memberikan panduan spesifik pada panggilan pendapatan terbaru, menambah ketidakpastian tentang apa yang sebenarnya terjadi dengan bisnis tersebut.
Home Depot juga mengecewakan, yang dapat dikaitkan dengan beberapa faktor, termasuk penurunan keyakinan konsumen dan potensi hambatan di pasar perumahan di tengah tingginya suku bunga hipotek.
Meskipun demikian, Robert Dietz, kepala ekonom NAHB, mengatakan ia yakin perubahan suku bunga baru-baru ini merupakan tanda bahwa sektor perumahan mungkin mendekati "titik balik".
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
