Pasar saham AS Bangkit Kembali

Laporan yang menyebutkan bahwa Trump mengusulkan tarif minimum 15%-20% terhadap Uni Eropa—lebih tinggi dari perkiraan 10% tarif universal—tidak memberikan tekanan besar ke pasar. S&P 500 tetap berada di kisaran puncak rekornya.

Awal musim laporan keuangan yang solid turut membantu meredakan kekhawatiran investor. Berdasarkan data FactSet, sekitar 83% perusahaan S&P 500 yang telah merilis laporan berhasil melampaui ekspektasi.

Bank-bank besar seperti JPMorgan Chase dan Goldman Sachs, yang menjadi tolok ukur aktivitas ekonomi, mencatat kinerja yang mengesankan. Sementara itu, perusahaan teknologi besar—terutama Nvidia—masih terdongkrak oleh tren kecerdasan buatan (AI).

Laporan University of Michigan bulan Juli menunjukkan bahwa indeks sentimen konsumen naik ke level tertinggi dalam lima bulan, sebagian karena pengesahan UU anggaran yang mencakup pemotongan pajak oleh Trump.

Menurut survei manajer dana global dari Bank of America (BofA), sentimen investor pada Juli mencapai tingkat paling optimistis sejak Februari, didorong oleh lonjakan harapan laba tertinggi dalam lima tahun serta minat risiko yang tinggi.

Indikator volatilitas untuk saham masih rendah, menunjukkan minimnya rasa panik untuk melakukan lindung nilai (hedge) atau menggeser posisi. Responden menilai bahwa posisi short pada dolar saat ini adalah yang paling ramai dilakukan.

Sentimen investor mulai menunjukkan gairah yang cukup tinggi, namun posisi overweight manajer dana pada saham belum mencapai level yang ekstrem.

Suasana Optimisme yang Menguat

RBC Capital Markets pada hari Minggu menaikkan target indeks S&P 500 untuk akhir tahun menjadi 6.250 dari sebelumnya 5.730, ini merupakan kenaikan kedua mereka tahun ini. Mereka mengutip sentimen investor yang semakin kuat serta meningkatnya fokus pada prospek ekonomi tahun 2026 sebagai alasan di balik revisi tersebut.

Para ahli strategi RBC memperkirakan tahun 2026 akan kembali menjadi tahun yang serupa, dengan mempertimbangkan bagaimana kinerja saham menjelang periode pertumbuhan PDB yang moderat, khususnya antara 1,1% hingga 2%.

Demikian pula, Morgan Stanley mempertahankan sikap optimistisnya terhadap pasar, dengan alasan momentum laba yang kuat. Mereka memperkirakan akan terjadi koreksi moderat pada kuartal ketiga, yang dapat menjadi peluang untuk membeli saat harga turun (buy the dip).

Broker Wall Street ini lebih condong pada skenario bullish, dengan target indeks mencapai 7.200 pada pertengahan tahun, didukung oleh valuasi yang masih stabil di level saat ini. Namun, imbal hasil Treasury yang tinggi bisa berdampak negatif pada saham yang sensitif terhadap suku bunga.

Sementara itu, Jefferies menaikkan target akhir tahun S&P 500 menjadi 5.600 dari perkiraan sebelumnya sebesar 5.300. JPMorgan Asset Management menyatakan bahwa saham teknologi AS berkapitalisasi menengah masih memiliki ruang untuk tumbuh, didorong oleh optimisme terhadap perkembangan AI.

HSBC Holdings merekomendasikan peningkatan alokasi saham AS dalam portofolio investasi, karena dampak negatif tarif terhadap margin dianggap terlalu dibesar-besarkan, sementara efek positif dari melemahnya dolar cenderung diremehkan.

Menurut Invesco, banyak investor benar-benar mempercayai adanya “Trump put” — keyakinan bahwa jika pasar terkoreksi atau suku bunga AS naik, Trump akan mundur atau melunak seperti yang dilakukannya pada bulan April lalu.

Yang tak terkalahkan

Tarif yang diusulkan Trump untuk logam dasar telah menyebabkan lonjakan biaya bagi pabrik-pabrik Amerika, dengan harga kontrak berjangka komoditas di New York diperdagangkan lebih tinggi dibandingkan dengan patokan global lainnya.

Para produsen sudah mengingatkan tentang ancaman jangka panjang yang ditimbulkan oleh pungutan tersebut, dengan alasan bahwa tarif ini berisiko merusak ambisi Amerika untuk menyaingi kekuatan industri China.

Wall Street pun sudah menurunkan ekspektasi terhadap beberapa produsen mobil terbesar yang memiliki rantai pasokan global yang sangat luas. Potensi pembalasan dari Uni Eropa dan Jepang juga akan memberi dampak negatif pada merek-merek AS.

Hal ini berarti nama-nama perusahaan yang memiliki modal besar dan berorientasi pada pertumbuhan masih bisa melampaui rekan-rekan mereka. Sementara itu, indeks Russell 2000 yang mewakili saham berkapitalisasi kecil hanya mengalami kenaikan tipis kurang dari 1% sejauh ini.

Para pendukung saham berkapitalisasi kecil mungkin akan merujuk pada periode perdagangan sebelumnya untuk menunjukkan keunggulan strategi mereka. Namun, reli yang lebih luas belum terjadi seperti yang mereka harapkan, meski data ekonomi menunjukkan perbaikan.

Di sisi lain, inflasi yang mulai melandai menjadi pertanda baik bagi saham pertumbuhan karena modal dapat diperoleh dengan biaya yang lebih murah. Pengeluaran dan pendapatan konsumen menunjukkan tanda-tanda pelemahan lebih lanjut pada bulan Mei, menurut data resmi.

Kecuali jika pertumbuhan ekonomi AS terus memberikan kejutan positif sepanjang sisa tahun ini, akan sulit bagi saham-saham yang tertinggal untuk mengejar ketertinggalan. Oleh karena itu, S&P 500 dan Nasdaq 100 kemungkinan akan tetap menjadi pilihan investasi yang paling menguntungkan.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.