El yen japonés (JPY) es una de las monedas más vigiladas del mundo, conocida por su papel como refugio seguro y su sensibilidad tanto a la política monetaria como a los acontecimientos del comercio internacional.
En 2025, las fluctuaciones del yen seguirán condicionadas por la interacción dinámica entre la postura cambiante del Banco de Japón (BoJ) y las cambiantes condiciones del comercio mundial. A continuación, se detalla cómo las noticias sobre política y comercio impulsan las fluctuaciones del yen y qué deberían observar los operadores a continuación.
El papel de la política monetaria en los movimientos del yen japonés
El cambio del Banco de Japón respecto de su política ultraflexible
Durante gran parte de la última década, el Banco de Japón mantuvo una política monetaria ultraflexible, que incluyó tasas de interés negativas y control de la curva de rendimiento, para combatir la deflación y estimular el crecimiento. Este enfoque, combinado con las agresivas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, generó una amplia brecha de tipos de interés que llevó al yen a mínimos históricos frente al dólar.
Sin embargo, 2025 marca un punto de inflexión. El Banco de Japón, bajo la dirección de Kazuo Ueda, ha comenzado a normalizar su política monetaria, poniendo fin a los tipos negativos y ejecutando varias subidas de tipos, lo que ha llevado el tipo de referencia al 0,5 %, su nivel más alto en más de una década. Ueda ha anunciado nuevas subidas si las condiciones económicas mejoran, afirmando: «Ajustaremos el grado de flexibilización monetaria según sea necesario» para alcanzar objetivos de precios sostenibles.
Divergencia con la Reserva Federal
Mientras el Banco de Japón (BoJ) endurece gradualmente sus tipos de interés, la Reserva Federal (Fed) ha alcanzado su punto máximo y contempla recortarlos más adelante en 2025. Esta reducción de la brecha de política monetaria es un factor clave de la reciente fortaleza del yen. Si el BoJ aumenta sus tipos de interés de forma más agresiva o la Fed recorta antes, el yen podría apreciarse aún más. Por el contrario, cualquier pausa o reversión de la política monetaria por parte del BoJ, especialmente si la Fed retrasa los recortes, podría debilitar el yen.
Política comercial y datos económicos
Aranceles y negociaciones comerciales
La política comercial sigue siendo una fuente importante de volatilidad para el yen. Las recientes noticias sobre el aplazamiento de los aranceles estadounidenses y las negociaciones comerciales en curso han provocado fuertes fluctuaciones en los pares del yen. El déficit comercial de Japón se redujo en abril de 2025, pero persiste la preocupación por los aranceles estadounidenses y las tensiones comerciales globales. Las autoridades japonesas, incluido el ministro de Finanzas, Kato, siguen presionando para la eliminación de los aranceles estadounidenses, y es probable que las próximas reuniones del G7 y bilaterales influyan en la confianza.
Tendencias de exportación e importación
El crecimiento de las exportaciones japonesas se ha desacelerado y las importaciones han disminuido, lo que refleja tanto los cambios en la demanda global como las presiones económicas internas. Un frágil superávit comercial y el riesgo de nuevos aranceles mantienen al yen sensible a las noticias comerciales. Si Estados Unidos y Japón llegan a un acuerdo o se flexibilizan los aranceles, el yen podría apreciarse; la reanudación de las fricciones comerciales podría tener el efecto contrario.
Flujos de refugio seguro y factores geopolíticos
La reputación del yen como moneda refugio implica que a menudo se beneficia de la aversión global al riesgo. En 2025, las entradas de capitales refugio han respaldado al yen en medio de la incertidumbre política estadounidense, las políticas comerciales erráticas y la preocupación por la salud fiscal de las principales economías.
Sin embargo, cuando regresa el apetito por el riesgo, el yen puede debilitarse rápidamente a medida que los operadores buscan activos con mayor rendimiento.
Lo que los comerciantes deben tener en cuenta
Reuniones de política monetaria del Banco de Japón: La reunión del Banco de Japón de julio de 2025 es crucial. Una subida de tipos al 1% podría impulsar aún más el yen, mientras que una pausa podría generar una renovada presión vendedora.
Decisiones sobre las tasas de la Reserva Federal: cualquier cambio en la postura de la Reserva Federal sobre los recortes de tasas o la inflación podría alterar la dinámica del USD/JPY.
Negociaciones comerciales y noticias arancelarias: Es probable que los avances en las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Japón y las cumbres del G7 desencadenen volatilidad.
Datos económicos: Indicadores clave como la inflación, el crecimiento del PIB y las balanzas comerciales darán forma a las expectativas del Banco de Japón y del mercado.
Niveles técnicos: El nivel 140 del USDJPY se considera un barómetro crucial; romper por debajo de él podría indicar una nueva era de fortaleza del yen.
Conclusión
La trayectoria del yen japonés en 2025 se ve determinada por una compleja combinación de cambios en la política monetaria, negociaciones comerciales y la percepción global del riesgo. Con el Banco de Japón alejándose de una política monetaria ultraflexible y la dinámica del comercio mundial en constante cambio, los operadores deberían mantenerse atentos a las comunicaciones de los bancos centrales, la evolución de los aranceles y los datos económicos.
A medida que la política y el comercio continúan impulsando los movimientos del JPY, la volatilidad (y las oportunidades) siguen siendo altas para quienes siguen las noticias de cerca.
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