دوران سوق الأسهم في عام 2025: ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته

لقد برز دوران سوق الأوراق المالية، المعروف أيضًا باسم دوران القطاعات، كواحد من الموضوعات المحددة لعام 2025، حيث سيؤدي إلى إعادة تشكيل محافظ المستثمرين وديناميكيات السوق.

بعد عدة سنوات من هيمنة شركات التكنولوجيا العملاقة، بدأت الصناديق والمعنويات والظروف الاقتصادية تتحول نحو الأصول القيمية والدورية والدولية.

في هذا الدليل الشامل، سنستكشف أحدث البيانات والاتجاهات والاستراتيجيات التي يحتاجها المستثمرون لفهم هذه الفرصة المتطورة والتصرف بناءً عليها.

ما هو دوران سوق الأوراق المالية؟

يشير دوران سوق الأوراق المالية إلى تحويل رأس مال المستثمر من قطاع أو صناعة أو فئة أصول إلى أخرى استجابة للتغيرات الاقتصادية الكلية أو دورات الأرباح أو توقعات التضخم أو التغيرات في السياسة النقدية.

هذه الحركة ليست عشوائية، بل غالبًا ما تتبع نمطًا متوقعًا، مرتبطًا بدورة الأعمال ومعنويات السوق. في مراحل مختلفة من الدورة الاقتصادية، تتفوق بعض القطاعات في الأداء بينما تتخلف قطاعات أخرى، مما يدفع المستثمرين المؤسسيين ومديري الصناديق إلى تدوير رؤوس أموالهم وفقًا لذلك.

على سبيل المثال، في عام ٢٠٢٥، سيكتسب التحول من النمو (وخاصةً في قطاع التكنولوجيا) نحو أسواق القيمة والأسواق الدورية والأسواق الخارجية زخمًا متزايدًا. وقد غذّت عوامل الاقتصاد الكلي، بما في ذلك لوائح التعريفات الجمركية، ومعدلات التضخم، وتقلبات أسعار الفائدة، وتطور اتجاهات المستثمرين، هذا التغيير.

مراحل دورة الأعمال ودوران القطاعات

1. التعافي (التوسع المبكر)

• يبدأ الاقتصاد بالنمو بعد الركود.

• أسعار الفائدة منخفضة، وثقة المستهلكين تتحسن.

• القطاعات الرائدة: السلع الاستهلاكية غير الأساسية، والقطاع المالي، والقطاع التكنولوجي.

2. التوسع (مرحلة النمو المتأخرة)

• تسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي.

• وقد يرتفع معدل التضخم، وقد تعمد البنوك المركزية إلى تشديد السياسة النقدية.

• القطاعات الرائدة: الصناعات والمواد الأساسية والطاقة.

3. الذروة

• يتباطأ النمو، وقد يكون التضخم مرتفعا.

• تشهد الأسواق تقلبات متزايدة مع تزايد الضغوط على الأرباح.

• القطاعات الرائدة: قد تتفوق السلع الأساسية على القطاعات الأخرى لفترة وجيزة؛ وتبدأ القطاعات الدفاعية في تحقيق مكاسب.

4. الانكماش (الركود)

• يتباطأ النشاط الاقتصادي أو ينكمش.

• قد تنخفض أسعار الفائدة مع تخفيف البنوك المركزية لسياساتها.

• القطاعات الرائدة: المرافق والسلع الأساسية والرعاية الطبية

يشكل هذا السلوك الدوري الأساس لنماذج دوران القطاعات التي يستخدمها مديرو الصناديق والمستثمرون الأفراد ذوو الخبرة.

دراسة حالة: دورة التناوب 2020-2022

وقد أدى جائحة كوفيد-19 إلى إحداث تحول دراماتيكي وسريع في القطاع.

• أوائل عام 2020 : انهارت الأسواق، ولجأ المستثمرون إلى الاستثمارات الدفاعية مثل الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية.

• من منتصف إلى أواخر عام ٢٠٢٠ : أدت السياسة النقدية الجريئة إلى ارتفاع حاد في أسهم التكنولوجيا والنمو. ودفعت اتجاهات العمل من المنزل رؤوس الأموال إلى قطاع البرمجيات وأشباه الموصلات.

• 2021 : مع إعادة فتح الاقتصادات، تحول الدوران إلى القطاعات الدورية - الصناعات والطاقة والمالية - مستفيدة من ارتفاع أسعار الفائدة وتعافي الطلب.

• 2022 : تسببت المخاوف بشأن التضخم ورفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحول الاستثمار من النمو إلى القيمة والسلع الأساسية.

يوضح هذا التسلسل كيف تعمل الأحداث الكلية على تحريك الدوران، مما يمهد الطريق بعد ذلك لاتجاهات السوق الأوسع.

ما الذي يغذي دوران سوق الأسهم في عام 2025؟

1. التعريفات الجمركية، والركود التضخمي، والسياسة الاقتصادية

وقد أدت التعريفات الجمركية التي تم فرضها في أبريل/نيسان وتطور السياسة التجارية الأميركية إلى انهيار حاد في الشهر نفسه، أعقبه تحول نحو الصناعات الدفاعية الحساسة للقيمة.

2. معنويات المستثمرين تصل إلى مستويات مرتفعة للغاية

وجد بنك أوف أمريكا أن مستويات السيولة النقدية عند أدنى مستوى لها في ١٢ عامًا (٣.٩٪)، مما أثار إشارة بيع عكسية. ولكن بدلًا من الخروج، يتجه الكثيرون داخل السوق نحو قطاعات منخفضة القيمة.

3. الاتجاهات الكلية والمخاطر الجيوسياسية

تشير التحولات في الاقتصاد العالمي، مثل التركيز على الصين والأسواق الناشئة، إلى تراجع التركيز على هيمنة الولايات المتحدة وزيادة التنويع. في الوقت نفسه، يُعزز ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية والتضخم جاذبية القطاعات المالية، والمرافق، والطاقة.

أمثلة على دوران سوق الأسهم في عام 2025

يتلاشى النمو بينما تكتسب القيمة والأسواق الأجنبية

• النمو تحت الضغط: ارتفع مؤشر ناسداك، الذي تدعمه أسهم التكنولوجيا الكبرى، بنحو 5-6% منذ بداية العام، ليختتم نموًا متعدد السنوات مدفوعًا بـ "السبعة الرائعة".

• تظل القيمة قوية: ارتفع مؤشر Russell 1000 Value بنحو 1.9%، في حين ارتفع مؤشر MSCI EAFE (الأسهم الدولية) بنحو 11% حتى أوائل شهر مارس.

• خريطة الدوران الثانوي: بين القطاعات الأمريكية، شهدت قطاعات الطاقة والمرافق والخدمات المالية والصناعات انتعاشًا قويًا، مع زيادة بعضها بنسبة 7-10% في الربع الأول مقارنة بانخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

ديناميكيات القطاع التفصيلية

تكنولوجيا

تراجعت قيادة الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة: لا تزال الشركات السبعة الكبرى تؤثر بقوة على الأسواق، لكنها تفسح المجال لمشاركة أوسع. تتخلف المؤشرات متساوية الأوزان عن نظيراتها من الشركات ذات القيمة السوقية بنحو 2% منذ بداية العام حتى تاريخه.

المالية والطاقة والصناعات

ما وراء التكنولوجيا: اكتسبت القطاعات الصناعية والدورية زخمًا متزايدًا. وتفوقت بوينغ، والموردون العسكريون، وشركات الطاقة في مطلع عام ٢٠٢٥.

المرافق

جاذبية دفاعية: مع بقاء أسعار الفائدة أعلى بكثير من أدنى مستوياتها التاريخية، تستفيد شركات المرافق العامة، التي تعتمد بشكل كبير على توزيعات الأرباح، من تدفقات نقدية ثابتة. ويُصنّف الخبراء القطاع بأنه "أداء السوق".

الأسواق العالمية والناشئة في صعود

ارتفعت الأسهم العالمية بنحو 10% في النصف الأول من عام 2025، استجابة للتقييمات، والدوران الدوري، وتباطؤ النمو في الولايات المتحدة. ومع ذلك، لا تزال محافظ الولايات المتحدة تفضل الأسهم المحلية بشدة - وهي فرصة للتنويع.

ماذا يجب على المستثمرين فعله أثناء دوران سوق الأوراق المالية؟

الاستراتيجية 1: إعادة التوازن لتعكس الدوران

تحويل التخصيصات نحو القيمة المتنوعة وصناديق الاستثمار المتداولة الدولية أو صناديق الاستثمار المشتركة، مثل تلك التي تتعرض للطاقة، والمؤسسات المالية، والأسهم العالمية.

الاستراتيجية الثانية: دمج النمو والقيمة

الحفاظ على قاعدة متينة من النمو النوعي (مثل التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي) مع تقليل الاعتماد المفرط على أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة. دمج تخصيص القيمة للشركات ذات القيمة السوقية المتوسطة/الصغيرة لتحقيق التوازن.

الاستراتيجية 3: استخدام الأدوات التكتيكية

تتيح صناديق الاستثمار المتداولة القطاعية وأدوات الخيارات (مثل خيارات البيع الدفاعية للقطاع) إمكانية اتخاذ مواقف تكتيكية قصيرة الأجل للاستفادة من الدوران.

الاستراتيجية الرابعة: التنويع العالمي

تخصيص نسبة أساسية تتراوح بين 20% إلى 30% من التعرض للأسهم في الأسواق العالمية ــ أوروبا وآسيا والاقتصادات الناشئة ــ للتحوط من المخاطر المرتبطة بالولايات المتحدة.

التوقعات والتوقعات

ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الدوران حتى أواخر عام 2025. ومن المتوقع أن تتوسع الأرباح لتشمل ما هو أبعد من شركات التكنولوجيا الكبرى، على الرغم من أن العوامل السياسية والاقتصادية الكلية تظل مختلطة.

ومع انحسار التقلبات الناجمة عن المشاعر، فإن الفرص المتاحة في قطاعات القيمة والقطاعات الدورية والأسواق الناشئة قد تستمر في مكافأة المستثمرين المتنوعين.

المخاطر والتحذيرات

1) تمديد التقييم

وعلى الرغم من التناوب، فإن تقييمات الأسهم الإجمالية تظل مرتفعة ــ مع اقتراب نسب السعر إلى الربحية المستقبلية من أعلى مستوياتها خلال الدورة ــ حتى بعد انهيار أبريل/نيسان.

2) عدم اليقين في التجارة والسياسات

تظل التعريفات الجمركية متغيرة؛ وقد تؤدي التصعيدات المتجددة إلى إثارة تقلبات جديدة، وخاصة في القطاعات الحساسة مثل السيارات والسلع الاستهلاكية التقديرية.

3) مخاطر التركيز

لا تزال التقلبات في شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة قائمة - فبينما يجري التدوير، لا يزال حوالي 40% من قيمة مؤشر S&P 500 في 10 أسهم فقط.

خاتمة

وفي الختام، يمثل دوران السوق في عام 2025 تحولاً محورياً من الارتفاعات الضيقة التي تقودها التكنولوجيا إلى مشاركة اقتصادية أوسع نطاقاً عبر الأصول ذات القيمة والدورية والعالمية.

ورغم استمرار المخاطر في التقييم، والسياسة التجارية، والتطرف في المشاعر، فإن الوضع الحالي يوفر فرصة مواتية للمستثمرين لإعادة التوازن، والتنويع، وتنفيذ النهج التكتيكية.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.