Yếu tố nào tác động đến tỷ giá đô la Mỹ ở Ấn Độ?

Tỷ giá đô la Mỹ tại Ấn Độ không chỉ là một con số nhấp nháy trên các bảng tin tức tài chính - nó phản ánh sự kết hợp phức tạp của các lực lượng toàn cầu và trong nước. Từ giá dầu và căng thẳng địa chính trị đến các quyết định về chính sách tiền tệ và tâm lý nhà đầu tư, nhiều yếu tố định hình giá trị của đồng rupee so với đồng đô la. Vào năm 2025, khi tỷ giá USD/INR dao động gần mức cao kỷ lục, việc hiểu được động lực thúc đẩy tỷ giá này trở nên quan trọng hơn bao giờ hết đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch.

Giá dầu toàn cầu và địa chính trị

Một trong những yếu tố ảnh hưởng nhất đến tỷ giá đô la Mỹ tại Ấn Độ là giá dầu thô. Ấn Độ là nước nhập khẩu dầu lớn và các giao dịch mua thường được tính bằng đô la Mỹ. Khi giá dầu tăng, các nhà nhập khẩu Ấn Độ cần nhiều đô la Mỹ hơn để thanh toán cho nhu cầu năng lượng của họ, làm tăng nhu cầu về đồng đô la Mỹ và gây áp lực giảm giá lên đồng rupee.

Ví dụ, bất ổn địa chính trị ở Trung Đông hoặc gián đoạn nguồn cung từ các nước OPEC+ thường dẫn đến giá dầu tăng đột biến. Những sự kiện này, ngay cả khi chỉ là tạm thời, cũng có thể tác động đáng kể đến tỷ giá USD-INR. Giá dầu thô tăng từ 75 đô la lên 90 đô la một thùng có thể dẫn đến đồng rupee mất giá mạnh trừ khi Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) can thiệp hoặc thị trường toàn cầu ổn định.

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro đô la của doanh nghiệp

Các tập đoàn lớn của Ấn Độ, đặc biệt là những tập đoàn có khoản vay nước ngoài hoặc hợp đồng nhập khẩu, thường tham gia vào các chiến lược phòng ngừa rủi ro để quản lý rủi ro tiền tệ. Hoạt động phòng ngừa này thường liên quan đến việc mua đô la trước, đặc biệt là trong thời kỳ bất ổn toàn cầu hoặc khi đồng rupee dự kiến sẽ yếu đi.

Do đó, các giai đoạn mua đô la lớn của các tập đoàn - cho dù do thanh toán cuối quý, nhập khẩu hàng hóa tăng hay thay đổi lãi suất toàn cầu - có thể thúc đẩy nhu cầu về đô la Mỹ trên thị trường ngoại hối trong nước. Khi kết hợp với dòng vốn chảy ra, điều này có thể gây thêm áp lực lên INR.

Ngoài ra, các công ty trong lĩnh vực CNTT và dược phẩm có doanh thu bằng đô la cũng có thể phòng ngừa các khoản phải thu của mình, ảnh hưởng đến phía cung của thị trường. Sự cân bằng của hoạt động phòng ngừa giữa các nhà nhập khẩu và xuất khẩu đóng vai trò tinh tế nhưng có ý nghĩa trong các biến động hàng ngày của USD-INR.

Vốn nước ngoài và sự can thiệp của RBI

Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) đóng vai trò quan trọng trong việc xác định dòng tiền chảy vào và chảy ra khỏi Ấn Độ. Sự gia tăng đột biến dòng vốn chủ sở hữu hoặc nợ có thể thúc đẩy nhu cầu INR, vì các nhà đầu tư nước ngoài chuyển đổi đô la sang rupee để đầu tư vào thị trường Ấn Độ. Ngược lại, khi các FII rút tiền, thường là trong giai đoạn toàn cầu không có rủi ro, họ sẽ chuyển đổi rupee trở lại thành đô la, làm đồng bạc xanh mạnh lên tại địa phương.

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ thường xuyên can thiệp để quản lý sự biến động và duy trì điều kiện thị trường có trật tự. Ngân hàng mua hoặc bán đô la từ dự trữ ngoại hối của mình tùy thuộc vào xu hướng. Ví dụ, trong thời gian đồng rupee mất giá mạnh, RBI có thể bán đô la để ổn định tỷ giá và hạn chế lạm phát nhập khẩu.

Vào năm 2025. RBI đã tích cực can thiệp trong các phiên mà đồng rupee suy yếu hơn ₹86,50. sử dụng dự trữ của mình một cách chiến lược để cân bằng cung và cầu. Hành động cân bằng tinh tế này rất quan trọng để duy trì sự tự tin của nhà đầu tư và sự ổn định giá cả.

Quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Sức mạnh của Chỉ số Đô la

Những thay đổi trong lãi suất của Hoa Kỳ ảnh hưởng trực tiếp đến sức mạnh của đồng đô la trên toàn cầu. Khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tăng lãi suất, đồng đô la có xu hướng tăng giá vì lợi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài vào tài sản của Hoa Kỳ. Sự tăng cường toàn cầu của đồng đô la này, được phản ánh trong Chỉ số đô la Hoa Kỳ (DXY), thường chuyển thành tỷ giá USD-INR cao hơn.

Ví dụ, nếu Fed đưa ra tín hiệu lạc quan hoặc bất ngờ tăng lãi suất, các nhà đầu tư có thể phân bổ lại danh mục đầu tư từ các thị trường mới nổi sang trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi Ấn Độ và đồng rupee yếu đi.

Mối tương quan này đặc biệt mạnh khi động thái của Fed không đi kèm với động thái thắt chặt tương tự từ RBI. Chênh lệch lợi suất phát sinh có thể thúc đẩy đồng tiền mất giá và buộc ngân hàng trung ương phải phản ứng thông qua hành động lãi suất hoặc can thiệp trực tiếp vào thị trường.

Chỉ số kinh tế trong nước

Các yếu tố kinh tế vĩ mô cơ bản của Ấn Độ cũng đóng vai trò quan trọng trong việc định hình tỷ giá đô la. Các chỉ số chính bao gồm:

- Lạm phát: Lạm phát cao có xu hướng làm xói mòn giá trị của đồng rupee, khiến nó kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Nếu lạm phát trong nước tăng trong khi Hoa Kỳ duy trì mức giá thấp hơn, đồng rupee thường mất giá.

- Thâm hụt thương mại: Thâm hụt thương mại gia tăng ngụ ý rằng có nhiều đô la chảy ra khỏi đất nước hơn là chảy vào. Sự mất cân bằng này làm tăng nhu cầu về đô la Mỹ, làm suy yếu INR.

- Dự trữ ngoại hối: Một bộ đệm dự trữ lành mạnh, được RBI duy trì, mang lại sự tự tin và ổn định. Nếu dự trữ cạn kiệt do các can thiệp liên tục, tâm lý thị trường có thể chuyển sang tiêu cực.

- Tăng trưởng GDP và ổn định chính sách: Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và chính sách tài khóa/tiền tệ nhất quán trấn an các nhà đầu tư và có thể hỗ trợ đồng rupee mạnh hơn. Ngược lại, bất ổn chính trị hoặc quản lý kinh tế kém thường dẫn đến tình trạng tháo chạy vốn và đồng rupee mất giá.

Trong những tháng gần đây, thâm hụt thương mại của Ấn Độ đã tăng nhẹ do lượng năng lượng nhập khẩu tăng, nhưng xuất khẩu dịch vụ mạnh mẽ và đầu tư trực tiếp nước ngoài ổn định đã giúp giảm bớt áp lực.

Tóm lại

Tỷ giá đô la Mỹ tại Ấn Độ được hình thành bởi sự tương tác phức tạp giữa các lực lượng toàn cầu và các yếu tố cơ bản trong nước. Từ giá dầu và địa chính trị đến dòng tiền phòng ngừa rủi ro, chính sách của ngân hàng trung ương và các chỉ số kinh tế vĩ mô, mỗi yếu tố đều có thể ảnh hưởng đến xu hướng hàng ngày và dài hạn trong cặp USD-INR.

Đối với các nhà đầu tư và thương nhân, việc cập nhật thông tin về các yếu tố thúc đẩy này là điều cần thiết—cho dù bạn đang gửi kiều hối, đầu tư vào thị trường toàn cầu hay quản lý hoạt động xuất nhập khẩu. Và mặc dù biến động thị trường là không thể tránh khỏi, nhưng việc hiểu được yếu tố nào tác động đến tỷ giá có thể giúp bạn điều hướng các thay đổi về tiền tệ với sự tự tin hơn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.