มูลค่าตลาด Tesla ต่ำกว่า 1 ล้านล้าน คือสัญญาณเตือนหรือไม่?

นับเป็นช่วงเวลาสำคัญที่บริษัทชื่อดังระดับโลกอย่าง Tesla ร่วงลงต่ำกว่ามูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม 2025 Tesla ปิดตลาดที่ 9.89 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ พลิกกลับจากจุดสูงสุดที่เคยทำไว้เมื่อไม่กี่เดือนก่อน การเคลื่อนไหวครั้งนี้ก่อให้เกิดกระแสวิพากษ์วิจารณ์มากมาย ทั้งจากนักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรม เกี่ยวกับสาเหตุที่แท้จริงของการร่วงลงครั้งนี้ และนี่คือวิกฤตการณ์หรือจุดเริ่มต้นของยุคใหม่ของ Tesla

อะไรเกิดขึ้นกับมูลค่าตลาดของ Tesla?

การตกต่ำของ Tesla นั้นเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และสำหรับหลายๆ คนแล้ว ถือเป็นเรื่องที่น่าตกใจทีเดียว ในเดือนธันวาคม 2024 Tesla ผู้บุกเบิกรถยนต์ไฟฟ้ารายนี้กำลังทะยานขึ้นอย่างรวดเร็วด้วยมูลค่ากว่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หากมองย้อนกลับไป ราคาหุ้นของ Tesla ร่วงลงไปกว่าหนึ่งในสาม จาก 480 ดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือประมาณ 305 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อหุ้น

จุดเปลี่ยน? รายได้ไตรมาส 2 ปี 2025 ของ Tesla:

• รายได้ลดลงร้อยละ 12 เหลือ 22.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ

  
  

• รายได้สุทธิสำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ 1.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ

  
  

• กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.33 ดอลลาร์ (GAAP) และ 0.40 ดอลลาร์ (ไม่ใช่ GAAP) ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อย

  
  

• การส่งมอบรถยนต์เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากไตรมาสที่ 1 เป็น 384,122 คัน แต่แรงกดดันด้านยอดขายยังคงมีอยู่

  
  

• ณ สิ้นปี ราคาหุ้นของ Tesla ลดลงราว 24% แย่กว่าดัชนี Nasdaq ที่ลดลงเพียง 1.3% มาก

อะไรเป็นสาเหตุของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ?

มีปัจจัยสำคัญบางประการที่มีผล:

• ความต้องการที่ลดลงและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น: เมื่อเงินอุดหนุนรถยนต์ไฟฟ้าในตลาดอย่างสหรัฐอเมริกาและยุโรปเริ่มลดลง ผู้ซื้อจึงยังไม่รีบตัดสินใจซื้อ ขณะเดียวกัน คู่แข่งจากจีน (เช่น BYD และ Xiaomi) กำลังทำให้ตลาดร้อนแรงขึ้น บีบให้ Tesla ต้องลดราคาและลดอัตรากำไรลง

  
  

• ปัญหาการดำเนินการ: แม้ว่า Tesla จะเอาชนะความคาดหวังเชิงลบได้ แต่โครงการที่เน้นแชทบอทอย่างโรโบแท็กซี่กลับล่าช้ากว่ากำหนด เมื่อรวมกับปัญหาด้านอุปทานและมุมมองที่แตกแยกของซีอีโอ อีลอน มัสก์ นักลงทุนก็ควรกังวลเช่นกัน

  
  

• “เอฟเฟกต์มัสก์” จางหายไป: เป็นเวลาหลายปีที่ Tesla ซื้อขายในราคาที่สูงกว่ามาก ต้องขอบคุณความเชื่อมั่นในมัสก์และคำมั่นสัญญาของเทคโนโลยีที่ก้าวล้ำ บัดนี้ “ก้าวกระโดดครั้งใหญ่” เหล่านั้นใช้เวลานานขึ้น ตลาดจึงตั้งราคา Tesla เหมือนบริษัทรถยนต์มากกว่าบริษัทที่พลิกโฉมธุรกิจ

  
  

• กำไรหดหาย: อัตรากำไรจากการดำเนินงานเป็นเครื่องพิสูจน์ว่าเป็นอย่างไร โดยอัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 4.1% ในไตรมาสนี้ จาก 7.2% เมื่อปีที่แล้ว การปรับลดราคาและภาวะเงินเฟ้อกำลังส่งผลเสีย

นักวิเคราะห์มีปฏิกิริยาอย่างไรต่อมูลค่าตลาดของ Tesla?

มุมมองตลาดครอบคลุมหลายแง่มุม บางคนมองว่าราคาหุ้น Tesla ที่ร่วงลงต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นการรีเซ็ตสถานการณ์ที่จำเป็นมานาน ถือเป็นการฟื้นตัวอย่างสมจริงหลังจากกระแสฮือฮามาหลายปี คนอื่นๆ เตือนว่านี่อาจเป็นสัญญาณการสั่นคลอนที่แท้จริงครั้งแรกในตลาดที่แข่งขันกันอย่างดุเดือดและเข้มข้นกว่า

• นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงลังเล โดยให้คะแนน Tesla อยู่ที่ระดับ "ถือ" โดยมีเป้าหมาย 12 เดือนอยู่ระหว่าง 340 ถึง 410 ดอลลาร์

  
  

• ความคาดหวังต่อความผันผวนนั้นถือเป็นเรื่องสำคัญที่สุด โดยมีคำถามมากมายเกี่ยวกับการเปิดตัวแท็กซี่ไร้คนขับ กฎระเบียบ และความต้องการในอนาคต

  
  

• ผู้สนับสนุน Tesla ยังคงโต้แย้งว่าเทคโนโลยี ขนาด และแบรนด์จะทำให้ Tesla ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำ

ภาพรวมตลาดที่กว้างขึ้น

ปีที่ผันผวนของ Tesla โดดเด่นเป็นพิเศษ แม้ว่าดัชนี Nasdaq จะผันผวนเล็กน้อย แต่ราคาหุ้นของ Tesla กลับลดลงหนึ่งในสี่นับตั้งแต่เดือนมกราคม ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความระมัดระวังในภาคธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้าและพลังงานสะอาด ไม่ใช่แค่แบรนด์ของ Musk เท่านั้น

ภาพรวม: ตัวเลขสำคัญของ Tesla

แล้วต่อไป Tesla จะเป็นอย่างไร?

Tesla ไม่ใช่บริษัทใหม่ที่เพิ่งเผชิญกับภาวะผันผวน เพราะมันเคยฟื้นตัวมาแล้วหลายครั้ง มูลค่าที่ลดลงต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อาจเป็นเพียงการหยุดชะงักชั่วคราว ไม่ใช่การร่วงลงอย่างถาวร โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ประสบความสำเร็จและผลกำไรดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม ด้วยตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น สถานะหุ้นเติบโตที่ “แตะต้องไม่ได้” อาจกลายเป็นอดีตไปแล้ว ในอนาคต ผลประกอบการที่แท้จริง ไม่ว่าจะเป็นรายได้ที่มั่นคง อัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง และความล่าช้าที่น้อยลง จะมีความสำคัญมากกว่าการโฆษณาเกินจริง ทุกสายตาจะจับจ้องไปที่จีนและยุโรปเพื่อหาสัญญาณการพลิกกลับ

สรุป

การที่มูลค่าตลาดลดลงต่ำกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย อาจเป็นสัญญาณว่ายุคทองของความเชื่อมั่นที่ง่ายและไม่มีข้อสงสัยในตัว Tesla ได้สิ้นสุดลงแล้ว สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปขึ้นอยู่กับการปฏิบัติจริง ไม่ใช่แค่ข่าวสารหรือหัวข้อข่าว

มีเพียงเวลาและก้าวต่อไปของมุสค์เท่านั้นที่จะบอกได้ว่า Tesla กำลังเปลี่ยนเกียร์เพื่อเดินหน้าต่อไป หรือกำลังถึงจุดหมดทางจริงๆ แล้ว

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ