ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นหรือไม่? สิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองตอนนี้

ราคาน้ำมันฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ดึงดูดความสนใจอีกครั้งจากนักลงทุนพลังงานที่กำลังปรับตัวตามแนวโน้มอุปสงค์ที่พุ่งสูงขึ้นตามฤดูกาล ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไป เมื่อตลาดน้ำมันดิบกลับมาผันผวนอีกครั้ง คำถามไม่ได้อยู่แค่ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นหรือไม่ แต่เป็นคำถามที่ว่าราคาน้ำมันจะปรับตัวสูงขึ้นได้มากน้อยเพียงใด รวดเร็วเพียงใด และยั่งยืนเพียงใด

สำหรับผู้ที่ซื้อขายฟิวเจอร์ส ออปชัน หรือสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับพลังงาน จังหวะเวลาและความแม่นยำเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่ง การทำความเข้าใจปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มราคาน้ำมันดิบเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งต่อการบริหารความเสี่ยงและคว้าโอกาสในตลาดที่ปัจจัยพื้นฐานและอารมณ์มักแตกต่างกัน

แนวโน้มราคาปัจจุบันและโมเมนตัม

ราคาน้ำมันดิบอ้างอิง เช่น เบรนท์และ WTI ฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ปลายไตรมาสที่ 2 ปี 2568 การปรับตัวขึ้นของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ได้รับการสนับสนุนจากปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐฯ ที่ตึงตัว ความต้องการตามฤดูกาลที่แข็งแกร่ง และการเดิมพันขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในตลาดอนุพันธ์

ณ กลางเดือนกรกฎาคม 2568 ราคาน้ำมันดิบ WTI กลับมาแตะระดับ 80 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทดสอบระดับ 85 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นช่วงราคาที่ไม่เคยพบเห็นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2566 สิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนคือ การเคลื่อนไหวของราคาได้ยืนยันระดับการทะลุกรอบราคา โดยมีสัญญาณทางเทคนิคที่เป็นบวก เช่น RSI ที่สูงขึ้น ปริมาณการซื้อขายที่คงที่ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่ตัดกันในทิศทางที่ดีบนกราฟรายวันและรายสัปดาห์

นอกจากนี้ ตำแหน่งเก็งกำไรระยะยาวสุทธิในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมัน (ตามที่รายงานโดย CFTC) ได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในหมู่กองทุนป้องกันความเสี่ยงและกลุ่มนักลงทุนที่เน้นสินค้าโภคภัณฑ์

แนวโน้มเศรษฐกิจโลก: สหรัฐอเมริกา จีน และยุโรป

ผู้ค้าต้องพิจารณาปัจจัยด้านอุปสงค์อยู่เสมอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่มีการบริโภคน้ำมันมากที่สุดในโลก เศรษฐกิจสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น โดยมีแรงผลักดันจากสถานการณ์การชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่เริ่มชัดเจนขึ้น การปรับลด GDP ล่าสุดทำให้เกิดความประหลาดใจในแง่บวก ขณะที่ปริมาณการเดินทางทางอากาศและการขนส่งสินค้ากลับมีจุดสูงสุดในช่วงฤดูร้อน

ในประเทศจีน ซึ่งเป็นประเทศผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่อันดับสองของโลก มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายกำลังเริ่มส่งผลดีต่อกิจกรรมทางอุตสาหกรรมและความต้องการเชื้อเพลิงสำหรับการขนส่ง ข้อมูลโรงงานในเดือนมิถุนายนแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ และการนำเข้าน้ำมันก็พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดรายเดือนในปีนี้ เรื่องนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อความเชื่อมั่นในระยะสั้น เพราะอุปสงค์ของจีนมีอำนาจที่จะปรับสมดุลน้ำมันดิบของโลกได้หลายแสนบาร์เรลต่อวัน

แม้ว่ายุโรปจะฟื้นตัวช้ากว่า แต่ก็ยังคงมีส่วนช่วยกระตุ้นอุปสงค์ผ่านการเดินทางในช่วงฤดูร้อนและความต้องการพลังงาน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่สูงและดัชนีการผลิตที่อ่อนตัวลงในเยอรมนีและฝรั่งเศสอาจจำกัดการคาดการณ์การเติบโตจากภูมิภาคนี้

จากมุมมองการซื้อขาย ความประหลาดใจทางเศรษฐกิจใดๆ ไม่ว่าจะเป็นบวกหรือลบ ก็จะส่งผลกระทบต่อความผันผวนของราคาน้ำมันดิบในแต่ละวัน โดยเฉพาะเมื่อสอดคล้องกับข้อมูลมหภาค เช่น ดัชนี CPI ของสหรัฐฯ, ดัชนี PMI ของจีน หรือการตัดสินใจด้านนโยบายของ ECB

พยากรณ์ตลาด: Goldman Sachs, JP Morgan และ EIA

การคาดการณ์จากสถาบันหลักๆ ช่วยยึดโยงความเชื่อมั่น แม้ว่าราคาน้ำมันดิบที่แท้จริงจะคลาดเคลื่อนอย่างมาก โกลด์แมน แซคส์ เพิ่งปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2568 เป็น 86 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล โดยอ้างถึงอุปสงค์ที่ยังคงแข็งแกร่งและนโยบายอุปทานที่เข้มงวดของกลุ่มโอเปก ส่วนเจพี มอร์แกน คาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในช่วง 78-82 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยอิงจากปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลงในระดับปานกลางและการฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอของจีน

ในขณะเดียวกัน สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมัน WTI จะเฉลี่ยอยู่ที่ 79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่ 3 ปี 2568 และเพิ่มขึ้นแตะ 82 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 โดยถือว่าปริมาณการผลิตของโรงกลั่นกลับสู่ภาวะปกติและสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์มีเสถียรภาพมากขึ้น

สำหรับนักลงทุน การคาดการณ์เหล่านี้ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับการวางตำแหน่งออปชันและโครงสร้างการซื้อขายแบบความเสี่ยง-ผลตอบแทน นอกจากนี้ยังให้บริบทสำหรับระดับความผันผวนโดยนัยในสัญญาพลังงาน ซึ่งปัจจุบันมีราคาอยู่ที่ประมาณ 25% สำหรับราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้า ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมของตลาดแบบ "จับตาดูและตอบสนอง"

พลวัตของสินค้าคงคลังและแนวโน้มการผลิตของสหรัฐฯ

ข้อมูลสำคัญที่สุดและถูกประเมินต่ำเกินไปสำหรับทิศทางราคาอาจอยู่ในข้อมูลสินค้าคงคลังและการผลิต ปริมาณน้ำมันดิบคงคลังเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงห้าสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นเพิ่มขึ้นสำหรับฤดูกาลขนส่งน้ำมันสูงสุด รายงาน EIA ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าปริมาณน้ำมันดิบลดลงมากกว่า 6 ล้านบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก

ในขณะเดียวกัน ผู้ผลิตน้ำมันหินน้ำมันในสหรัฐฯ ได้ปรับลดคาดการณ์ผลผลิตในช่วงครึ่งหลังของปี แม้ว่าราคาจะสูงขึ้น แต่จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ โดยผู้ประกอบการหลายรายให้ความสำคัญกับวินัยทางการเงินและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นมากกว่าการขุดเจาะแบบรุก

ในระดับโลก โอเปกพลัสยังคงระมัดระวัง การที่กลุ่มโอเปกยึดมั่นในการลดการผลิตโดยสมัครใจและการลดการผลิตฝ่ายเดียวของซาอุดีอาระเบียอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความต้องการรักษาเสถียรภาพด้านราคาและหลีกเลี่ยงภาวะล้นตลาดอีกครั้ง สถานการณ์อุปทานที่ควบคุมได้นี้เพิ่มโอกาสของภาวะอุปทานล้นตลาดในช่วงปลายฤดูร้อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอุปสงค์ในเอเชียยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผู้ประกอบการที่ติดตามรายงานปริมาณสำรองน้ำมันรายสัปดาห์ของ EIA รายงานจำนวนแท่นขุดเจาะ และข้อมูลการติดตามเรือบรรทุกน้ำมัน ควรคาดหวังว่าข้อมูลเหล่านี้จะส่งผลอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาในระยะสั้น

ความต้องการตามฤดูกาลเทียบกับความต้องการเชิงโครงสร้าง: จุดสูงสุดในฤดูร้อนและการทำลายความต้องการ

หนึ่งในประเด็นที่ยากที่สุดสำหรับเทรดเดอร์คือการแยกแยะความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นตามฤดูกาลออกจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในระยะยาว โดยทั่วไปแล้วฤดูร้อนจะมีความต้องการน้ำมันเบนซิน น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน และน้ำมันดีเซลที่สูงขึ้น เนื่องจากการเดินทางในซีกโลกเหนือมีจุดสูงสุด ปีนี้ก็ไม่ต่างกัน โดย AAA คาดการณ์ว่าการเดินทางบนทางหลวงในสหรัฐอเมริกาจะสูงเป็นประวัติการณ์ และ IATA รายงานว่าการจองเที่ยวบินระหว่างประเทศมีจำนวนมาก

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่แฝงอยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวชั่วคราวนี้คือภัยคุกคามจากการทำลายอุปสงค์ ราคาที่สูงอาจทำให้การบริโภคลดลงในที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดกำลังพัฒนาที่อ่อนไหวต่อราคา ยิ่งไปกว่านั้น การปรับปรุงประสิทธิภาพการใช้พลังงานและการเข้ามาของรถยนต์ไฟฟ้า (EV) อย่างค่อยเป็นค่อยไปอาจเริ่มกัดกร่อนความต้องการน้ำมันพื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม สำหรับผู้ค้าที่มุ่งเน้นไปที่ช่วง 2-12 สัปดาห์ข้างหน้า ปัจจัยตามฤดูกาลยังคงเป็นปัจจัยบวก ควรจับตาดูการยืนยันผ่านข้อมูลปริมาณการผลิตของโรงกลั่น ดัชนีการเคลื่อนที่ และปริมาณการผลิตน้ำมันเบนซินและน้ำมันกลั่นรายสัปดาห์

สรุป: ราคาน้ำมันยังคงทรงตัว – ในตอนนี้

แล้วราคาน้ำมันจะสูงขึ้นหรือไม่? สำหรับนักลงทุน แนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องไปจนถึงปลายฤดูร้อนปี 2568 ได้รับแรงหนุนจากปริมาณสินค้าคงคลังที่ตึงตัว อุปสงค์ระยะสั้นที่แข็งแกร่ง การเติบโตของอุปทานที่จำกัด และแนวโน้มทางเทคนิคที่เป็นขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวนี้จะขึ้นอยู่กับข้อมูลมหภาคที่เปิดเผยออกมา และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่

ในระยะใกล้ๆ นี้ ราคาน้ำมันดิบ WTI มีแนวโน้มปรับตัวลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง 76-78 ดอลลาร์สหรัฐฯ และ 81-83 ดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับน้ำมันดิบ Brent ความผันผวนระยะสั้นยังคงสูง จึงสร้างโอกาสมากมายสำหรับการซื้อขายแบบสวิงเทรด กลยุทธ์ออปชัน และสเปรดปฏิทิน

สำหรับผู้ซื้อขายที่กระตือรือร้น ทิศทางของราคาน้ำมันไม่เคยแน่นอน แต่ด้วยวินัย ข้อมูล และการเข้าซื้อขายในจังหวะที่เหมาะสม สภาพแวดล้อมในปัจจุบันจึงเป็นพื้นที่ที่อุดมสมบูรณ์สำหรับการซื้อขายที่มีความเชื่อมั่นสูง

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ