ค่าเงินออสซี่ได้สะท้อนปัจจัยการค้าที่แข็งแกร่งไว้อย่างเต็มที่

ราคาผู้บริโภคของออสเตรเลียชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนพฤษภาคม โดยตัวชี้วัดหลักลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีครึ่ง ขณะนี้สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Swaps) บ่งชี้ว่ามีความน่าจะเป็นถึง 92% ที่ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่8กรกฎาคมนี้

เศรษฐกิจแทบไม่ขยายตัวในไตรมาสแรก เนื่องจากผู้บริโภคยังคงระมัดระวังในการใช้จ่าย แม้ว่าตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพก็ตาม โดยธนาคารกลางได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาแล้ว 2 ครั้ง นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในปี 2025 ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้นประมาณ 5% พลิกฟื้นจากภาวะอ่อนค่าของปีก่อนหน้า โดยในตอนนั้นค่าเงินออสซี่เผชิญกับการขาดทุนรายปีมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2018 เนื่องจากแผนนโยบาย “MAGA 2.0” ที่กำลังจะเกิดขึ้นได้สร้างความวิตกกังวลให้กับนักลงทุนในตลาด

ค่าเงินออสเตรเลียถูกกดดันอย่างหนักต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 ส่วนหนึ่งมาจากภาวะชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์จีนที่แตะจุดสูงสุดไปแล้ว ราคาแร่เหล็กซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตเหล็กกล้า ก็ยุติวงจรเศรษฐกิจอย่างเงียบ ๆ

แรงกดดันดูเหมือนจะยังคงยืดเยื้อ โดยอุปสงค์ตามฤดูกาลที่อ่อนตัวลง และความคาดหวังว่าจะมีการลดกำลังการผลิตจากโรงถลุงเหล็กในจีน ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ใกล้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน

Citigroup ลดคาดการณ์ราคาสินแร่เหล็กในช่วง 3 เดือนจาก 100 ดอลลาร์ต่อตัน เหลือ 90 ดอลลาร์ และปรับเป้าหมายระยะ 6–12 เดือนจาก 90 ดอลลาร์ เหลือ 85 ดอลลาร์ต่อตัน ซึ่งหมายความว่าทิศทางขาลงของราคาน่าจะยังคงดำเนินต่อไป

ในอีกด้านหนึ่ง การส่งออกเนื้อวัวเลี้ยงด้วยธัญพืชไปยังจีนได้พุ่งขึ้นกว่า 40% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยชนชั้นกลางที่ขยายตัวและรายได้ที่เพิ่มสูงขึ้น ทำให้เนื้อวัวกลายเป็นแหล่งโปรตีนที่ได้รับความนิยมมากขึ้นในกลุ่มประชากรจำนวนมหาศาล

ความแข็งแกร่งของเอเชีย

เศรษฐกิจของอินเดียมีแนวโน้มเติบโต 6.5% ในปีงบประมาณปัจจุบัน โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่งและแนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตามรายงานของ S&P Global Ratings

อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่ลดลง ซึ่งชะลอตัวลงแตะระดับเดียวกับเมื่อเดือนตุลาคม 2021 ในเดือนพฤษภาคม มีส่วนช่วยสนับสนุนความพยายามในการลดเงินเฟ้อของประเทศ และเปิดทางให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้นได้

รายงานยังระบุว่า หลายประเทศในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกเริ่มต้นปี 2025 ด้วยอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ขณะที่บางประเทศได้รับประโยชน์ชั่วคราวจากการเร่งส่งออกไปยังสหรัฐฯ ก่อนที่การเปลี่ยนแปลงภาษีจะมีผลบังคับใช้

หน่วยงานประเมินว่า GDP ของจีนจะเติบโต 4.3% ในปี 2025 แม้จะต่ำกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการ แต่รายงานอธิบายว่าเป็น “ผลลัพธ์ที่มั่นคง” เมื่อพิจารณาจากความท้าทายภายนอกในปัจจุบัน

Nomura ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทั้งปีของเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของโลกเป็น 3.7% ขณะที่แรงกดดันจากปัจจัยลบซ้ำซ้อน — ทั้งภาวะถดถอยในภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อและความเป็นไปได้ของความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มขึ้น — เริ่มลดลง

แนวโน้มบวกโดยรวมนี้สร้างความพึงพอใจให้แก่ออสเตรเลีย ซึ่งการส่งออกพึ่งพาภูมิภาคเอเชียมากขึ้นเรื่อย ๆ นับตั้งแต่สหรัฐฯ ภายใต้การนำของทรัมป์ประกาศใช้ภาษีการค้าอย่างกว้างขวาง ปัจจุบันออสเตรเลียเป็นหนึ่งในหลายประเทศที่อยู่ระหว่างการเจรจาการค้ากับวอชิงตัน

ออสเตรเลียและสหภาพยุโรปกลับมาเปิดการเจรจาข้อตกลงการค้าเสรีฉบับครอบคลุมอีกครั้งในเดือนนี้ โดยอุปสรรคสำคัญคือ สมาชิกสหภาพยุโรปบางประเทศที่เป็นผู้ผลิตเนื้อสัตว์รายใหญ่ยังมีความกังวลเกี่ยวกับการเปิดตลาด

ประชากรเพิ่มขึ้น แต่ผลผลิตไม่ตาม

ประชากรของออสเตรเลียเพิ่มขึ้น 1.7 % ในปีที่แล้ว สู่ระดับ 27.4 ล้านคน ซึ่งมากเป็นอันดับสองรองจากแคนาดาในกลุ่มประเทศร่ำรวย คาดว่าจะส่งผลให้มีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ความต้องการที่อยู่อาศัยและโครงสร้างพื้นฐานขยายตัวตาม

อย่างไรก็ตาม ผลิตภาพแรงงาน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดมาตรฐานการครองชีพในระยะยาว กลับแทบไม่เติบโตเลยตั้งแต่ปี 2016 โดยออสเตรเลียถือเป็นหนึ่งในประเทศสมาชิก OECD ที่มีผลงานด้านผลิตภาพต่ำที่สุด จากข้อมูลของ McKinsey

จากการขาดการเติบโตของผลิตภาพ ทำให้ในสถานการณ์ดีที่สุด อัตราการเติบโตที่ออสเตรเลียสามารถหวังได้คือราว 2% ต่อปี ซึ่งต่ำกว่าสหรัฐฯ ตามความเห็นของ Paul Bloxham หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ HSBC

บางฝ่ายโต้แย้งว่าความหลงใหลในอสังหาริมทรัพย์ของออสเตรเลีย ได้เบี่ยงเบนเงินทุนออกจากภาคเศรษฐกิจที่ก่อให้เกิดผลิตภาพชัดเจน ชาวออสเตรเลียกำลังจมอยู่กับภาระหนี้ โดยกู้เงินก้อนใหญ่ขึ้นเรื่อย ๆ เพื่อซื้อบ้านในราคาที่สูงขึ้นตลอดเวลา

เศรษฐกิจที่เคยเป็นที่อิจฉาของประเทศพัฒนาแล้ว ปัจจุบันกลับเติบโตช้าที่สุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1990 (ยกเว้นช่วงโควิด-19) และล้าหลังกว่าเศรษฐกิจอื่น ๆ ในกลุ่มเดียวกัน สาเหตุหลักมาจากการบริโภคภายในประเทศที่ซบเซา

ผลสำรวจของธนาคาร Westpac ในเดือนมิถุนายนพบว่า ผู้บริโภคยังคงอยู่ในสภาวะชะลอการตัดสินใจ พร้อมความรู้สึกไม่มั่นใจต่อเศรษฐกิจ Belinda Allen นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจากธนาคาร Commonwealth Bank ระบุว่า อาจต้องมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งกว่าที่ความเชื่อมั่นจะกลับมา

แม้การส่งออกอาจได้รับผลกระทบจากภาษีการค้าและตลาดแร่เหล็กที่ซบเซาเพียงเล็กน้อย แต่การลงทุนที่น่าผิดหวังและการใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่อ่อนแอ บ่งชี้ว่าศักยภาพการเติบโตของออสเตรเลียในช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ยังคงจำกัด

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ