Resumo:
A política tarifária instável de Trump acelera a recuperação econômica da UE, com aumento dos fluxos de investimento e cortes nas taxas do BCE estimulando o crescimento.
O setor de infraestrutura e defesa na Europa está atraindo interesse crescente em um momento em que as políticas tarifárias erráticas de Trump tornaram o mercado dos EUA uma aposta menos segura, de acordo com executivos e gestores de fundos.
Dados dos Fundos Lipper da LSEG mostram que mais de US$ 100 bilhões fluíram para fundos de ações europeus até agora neste ano, enquanto as saídas dos EUA mais que dobraram, para quase US$ 87 bilhões.
Empresas alemãs até retiraram dinheiro dos EUA em três dos primeiros quatro meses do ano, depois que o subinvestimento perene tem sido um obstáculo ao crescimento e à inovação da UE.
O euro registrou sua maior sequência de vitórias em mais de duas décadas, impulsionado pelo novo impulso de dados mais fracos dos EUA e pela crescente convicção de que o Fed flexibilizará a política de forma mais agressiva.
As chamadas reversões de risco registraram a terceira maior reprecificação otimista do ano na semana passada. Dados da DTCC mostram que quase duas em cada três opções na semana passada visavam um euro mais forte.
Estrategistas do Societe Generale esperam que a moeda comum atinja o pico em torno de 1,25 no médio prazo, mesmo que fique atrás do iene e de algumas moedas asiáticas no segundo semestre do ano.
Muitos preveem cada vez mais que o euro se recuperará em direção a US$ 1,20 nos próximos meses. No entanto, a Europa agora está sob pressão para agir mais rápido, criar uma regulamentação melhor e cumprir suas promessas de gastos.
Empurrão facilitador
O BCE cortou as taxas de juros pela oitava vez em um ano no mês passado para apoiar uma recuperação lenta, mas sinalizou claramente uma pausa em julho.
A tarefa de controlar a inflação está "concluída", disse o economista-chefe Philip Lane à CNBC na terça-feira, embora tenha havido "novos choques atingindo o sistema". A taxa de inflação da zona do euro chegou a 1,9% em maio.
O mercado europeu de gás registrou seu declínio semanal mais significativo em quase dois anos na semana passada, após a redução das preocupações com interrupções no fornecimento de GNL do Oriente Médio, aliviando ainda mais as pressões sobre os preços.
A UE está disposta a aceitar um acordo comercial com os EUA que inclua uma tarifa universal de 10% sobre muitas das exportações do bloco, mas quer que os EUA se comprometam com taxas mais baixas em setores-chave.
O país também está pressionando Washington por cotas e isenções para reduzir efetivamente a tarifa de 25% sobre carros e peças automotivas, bem como sua tarifa de 50% sobre aço e alumínio, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Os dois lados estão cada vez mais confiantes de que um acordo provisório pode ser alcançado até 9 de julho para permitir que as negociações continuem além do prazo, informou a Bloomberg anteriormente.
As autoridades definiram quatro cenários possíveis: um acordo com um nível aceitável de assimetria; uma oferta inaceitável; extensão do prazo; Trump abandona as negociações e aumenta as tarifas.
Integração mais profunda
A indústria na zona do euro mostrou sinais de estabilização em junho, com o PMI subindo para 49,5, o nível mais alto desde agosto de 2022, registrando crescimento na produção pelo quarto mês consecutivo.
A determinação de rearmar a Europa e os grandes investimentos do governo alemão foram positivos para o sentimento, embora a base esteja instável, pois os novos pedidos continuam a diminuir.
No mês passado, os aliados da OTAN concordaram em mais que dobrar sua meta de gastos com defesa de 2% do PIB para 5% até 2035, na medida mais decisiva da aliança em mais de uma década.
Mais importante ainda, a UE está colocando o mercado único de volta na mesa, embora tentativas anteriores de unir o bloco tenham fracassado devido às sensibilidades nacionais e à incapacidade de aprovar as medidas necessárias.
Em uma pesquisa com 55 executivos-chefes de multinacionais líderes realizada pela ERT em junho, a maioria disse que apenas em duas áreas — transporte e pesquisa — o mercado único é mais harmonizado do que fragmentado.
A política comercial de Trump ajudou a acelerar o processo. A criação de um mercado único de capitais europeu para liberar investimentos de trilhões de euros depositados em contas poupança europeias é considerada uma solução.
A moeda única será afetada principalmente pelas técnicas de negociação do bloco no curto prazo. Mas, olhando para o futuro, o que realmente importa é sua abordagem para liberar potenciais de produtividade.
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