El sector de infraestructura y defensa en Europa está atrayendo cada vez más interés en un momento en que las erráticas políticas arancelarias de Trump han hecho del mercado estadounidense una apuesta menos segura, según ejecutivos y gestores de fondos.
Los datos de Lipper Funds de LSEG muestran que más de 100.000 millones de dólares han entrado en fondos de renta variable europeos en lo que va del año, mientras que las salidas de Estados Unidos se duplicaron hasta alcanzar casi 87.000 millones de dólares.
Las empresas alemanas incluso retiraron dinero de Estados Unidos en tres de los primeros cuatro meses del año después de que la persistente subinversión ha sido un lastre para el crecimiento y la innovación en la UE.
El euro registró su racha ganadora más prolongada en más de dos décadas, apuntalada por un nuevo impulso proveniente de datos estadounidenses más débiles y una creciente convicción de que la Fed flexibilizará su política de manera más agresiva.
Las llamadas reversiones de riesgo registraron la tercera corrección de precios alcista más fuerte del año la semana pasada. Los datos del DTCC muestran que casi dos de cada tres opciones de la semana pasada apuntaban a un euro más fuerte.
Los estrategas de Société Générale esperan que la moneda común alcance un máximo de alrededor de 1,25 en el mediano plazo, incluso si queda por detrás del yen y de algunos pares asiáticos en la segunda mitad del año.
Muchos prevén cada vez más que el euro se recuperará hacia los 1,20 dólares en los próximos meses. Sin embargo, Europa se encuentra ahora bajo presión para actuar con mayor rapidez, crear una mejor regulación y cumplir sus compromisos de gasto.
Facilitando el empuje
El BCE recortó las tasas de interés por octava vez en un año el mes pasado para apoyar una recuperación lenta, pero claramente señaló una pausa en julio.
La tarea de controlar la inflación está "concluida", declaró el martes a la CNBC el economista jefe Philip Lane, aunque se produjeron "nuevas perturbaciones que afectaron al sistema". La tasa de inflación de la eurozona se situó en el 1,9 % en mayo.
El mercado europeo del gas registró la semana pasada su caída semanal más significativa en casi dos años tras disminuir las preocupaciones sobre las interrupciones del suministro de GNL desde Oriente Medio, lo que alivió aún más las presiones sobre los precios.
La UE está dispuesta a aceptar un acuerdo comercial con Estados Unidos que incluya un arancel universal del 10% sobre muchas de las exportaciones del bloque, pero quiere que Estados Unidos se comprometa a aplicar tasas más bajas en sectores clave.
También está presionando a Washington para que establezca cuotas y exenciones para reducir efectivamente el arancel del 25% sobre los automóviles y las piezas de automóviles, así como su arancel del 50% sobre el acero y el aluminio, según personas familiarizadas con el asunto.
Ambas partes están cada vez más seguras de que se puede llegar a un acuerdo provisional antes del 9 de julio para permitir que las negociaciones continúen más allá de la fecha límite, informó anteriormente Bloomberg.
Los funcionarios establecieron cuatro escenarios potenciales: un acuerdo con un nivel aceptable de asimetría; una oferta inaceptable; extender el plazo; Trump se aleja de las negociaciones y aumenta los aranceles.
Integración más profunda
El sector manufacturero de la eurozona mostró signos de estabilización en junio, con el PMI subiendo a 49,5, el nivel más alto desde agosto de 2022, registrando un crecimiento de la producción por cuarto mes consecutivo.
La determinación de rearmar a Europa y las grandes inversiones del gobierno alemán fueron positivas para el sentimiento, aunque las bases son inestables ya que los nuevos pedidos continúan contrayéndose.
Los aliados de la OTAN acordaron el mes pasado más que duplicar su objetivo de gasto de defensa, del 2% del PIB al 5% para 2035, en la decisión más decisiva de la alianza en más de una década.
Más importante aún, la UE está poniendo nuevamente sobre la mesa el mercado único, aunque intentos anteriores de unir el bloque fracasaron debido a sensibilidades nacionales y a la incapacidad de sacar adelante las medidas necesarias.
En una encuesta realizada en junio por la ERT a 55 directores ejecutivos de importantes multinacionales, la mayoría afirmó que sólo en dos áreas (transporte e investigación) el mercado único está más armonizado que fragmentado.
La política comercial de Trump contribuyó a acelerar el proceso. La creación de un mercado único europeo de capitales para liberar la inversión de los billones de euros acumulados en las cuentas de ahorro europeas se considera una solución.
La moneda única se verá afectada principalmente por las técnicas de negociación del bloque a corto plazo. Pero de cara al futuro, lo que realmente importa es su enfoque para liberar el potencial de productividad.
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