Resumo:
O relatório do IPC de maio de 2025 mostra uma inflação mais fraca, aumentando as expectativas de cortes nos juros. Os mercados permanecem cautelosos, já que os efeitos das tarifas e as perspectivas da política monetária do Fed permanecem incertos.
A inflação nos EUA desacelerou em maio, com os principais dados do IPC ficando abaixo das expectativas. O último Relatório do IPC de maio de 2025 levou os investidores a aumentarem as apostas em cortes de juros, com o mercado agora prevendo dois cortes pelo Federal Reserve antes do final do ano.
O Departamento do Trabalho dos EUA relatou um aumento de 2,4% no IPC em relação ao ano anterior, abaixo da previsão de 2,5%. Na comparação mensal, a inflação subiu apenas 0,1%, também abaixo das expectativas. O núcleo do IPC, excluindo alimentos e energia, subiu 2,8% em relação ao ano anterior e apenas 0,1% em relação a abril — ambos abaixo do consenso.
Relatório do IPC de maio de 2025 destaca categorias resfriadas
O relatório mostrou uma clara desinflação em vários componentes. Os preços da energia caíram 1%, enquanto os veículos novos e usados registraram quedas de 0,3% e 0,5%, respectivamente. Os preços do vestuário caíram 0,4%, compensando o aumento de 0,3% nos custos de alimentação e moradia. O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA destacou a habitação como o principal fator por trás do modesto aumento mensal.
Segundo a CNBC, a queda nos preços de energia e serviços ajudou a limitar os ganhos de preços mais amplos. Alguns analistas previram que um aumento nas tarifas impactaria categorias como automóveis e vestuário. No entanto, ambos os segmentos registraram quedas de preços, contrariando previsões anteriores.
Apostas em corte de juros aumentam com a reação do mercado ao IPC mais fraco
Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros se intensificaram. Os contratos futuros do Fed agora indicam 77 pontos-base de flexibilização nos próximos 12 meses, acima dos 67 anteriores. As projeções para dezembro subiram de 42 para 48 pontos-base. Os mercados financeiros reagiram rapidamente: os contratos futuros de ações dos EUA subiram e o ouro à vista ultrapassou o nível de US$ 3.360.
Pressões tarifárias ainda não atingiram os consumidores
Maio marcou o quarto mês consecutivo de inflação subjacente abaixo do esperado, levantando questões sobre por que as tarifas não se traduziram em preços mais altos ao consumidor. Analistas sugerem que as empresas ainda podem estar absorvendo custos extras ou que a suspensão temporária de algumas tarifas atenuou o impacto até o momento.
Olhando para o futuro, essa proteção pode diminuir. Se a suspensão tarifária expirar e novas taxas forem impostas, as empresas poderão ser forçadas a repassar mais custos aos consumidores, alimentando a inflação futura.
Posição do Fed em foco em meio à pressão política
Espera-se que o Federal Reserve mantenha as taxas inalteradas em sua próxima reunião. Mesmo assim, a pressão política está aumentando. O presidente Trump instou abertamente o presidente do Fed, Jerome Powell, a imitar os cortes de juros do BCE e do Banco da Inglaterra, solicitando um corte de um ponto percentual.
Nick Timiraos, frequentemente visto como um guia confiável para o pensamento do Fed, atribuiu o IPC mais fraco aos preços mais baixos de automóveis e vestuário, setores que devem refletir os efeitos tarifários iniciais. O Relatório do IPC de maio de 2025 foi divulgado enquanto a Casa Branca continua as negociações comerciais, dando ainda mais peso às próximas decisões do Fed.
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