Нийтэлсэн огноо: 2025-10-14 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-17
Хурдан бөгөөд шууд хариулт нь тийм ээ. 2025 оны 10-р сарын байдлаар алт дэлхийн геополитик тодорхойгүй байдал, Төв банкны бодлогын хүнгэрүүлэх хүлээлтийн нөхцөлд 4000 доллар/унц-аас дээш түүхэн өндөр үнэд хүрч, хамгийн их эрэлттэй аюулгүй орчин (safe-haven) хөрөнгийн нэг хэвээр байна.
Гэхдээ алт нь хэлбэлзэлтэй байдаг, учир нь АНУ-ын доллар эсвэл бодит өгөөж дахин өсөх, ETF-ийн мөнгөн урсгал урвуулах тохиолдолд богино хугацааны уналт гарах боломжтой. Иймд хөрөнгө оруулалт хийхээс өмнө байр суурийн хэмжээ, эрсдэлийн хяналт, алтанд портфолиодоо тодорхой үүргийг тогтоох хэрэгтэй.
2025 оны 10-р сард түүхэн өндөр түвшин рүү гүйцэтгэсэн өсөлтийг гурван хүчин зүйл тайлбарлаж байна:
1. ETF ба хөрөнгө оруулагчдын асар их мөнгөн урсгал
Биет алтны ETF-үүд түүхэн орлого (сарын болон жилийн эхнээс хойшхи дээд орлого) хүлээн авч, эрэлтийг спот зах зээлээс татсан.
2. Бодит өгөөж буурч, Төв банкны бодлогын хүнгэрүүлэх бооцоо
Зах зээл Төв банкны хүүг бууруулахыг үнэлж байгаа тул АНУ-ын бодит (инфляциас тохируулсан) өгөөж доод түвшинд буурч, өгөөжгүй алтыг эзэмших боломжийн зардлыг бууруулж байна.
3. Геополитик эрсдэл ба зах зээлийн тодорхойгүй байдал
Худалдааны зөрчил ба геополитик инцидентүүд (ялангуяа АНУ-Хятадын зөрчил ба үргэлжлэх бүс нутгийн мөргөлдөөн) хөрөнгө оруулагчдыг аюулгүй орчин (safe-haven) руу түлхэж байна.
Эдгээр хүчнүүд 10-р сарын эхээр алтыг сэтгэл зүйн 4000 доллар/унц түвшнээр дамжуулж, алтны үнийн үндэслэлийг "сэргэж буй" байдлаас "шинэ дэглэм" рүү шилжүүлсэн. [1]
Алтны богино хугацааны замналад нөлөөлөх гол, сүүлийн үеийн мэдээллийн цэгүүдийг жагсаав.
1) Спот үнэ
Алт 2025 оны 10-р сарын эхээр өдрийн дотор 4078 долларын оргилд түр хүрсний дараа 3900-4100 доллар/унц-ын хүрээнд арилжигдсан. Энэхүү өсөлт нь хурдан, өргөн хүрээтэй байсан бөгөөд ганц худалдааны өдөр хэдэн хувийн хэлбэлзэлтэй байв.
2) ETF-ийн мөнгөн урсгал
Хөрөнгийн бирж дээрх нэгдсэн фондууд биет алтны багаж хэрэгсэлд хөрөнгө оруулсан. Энэ талаар Дэлхийн Алтан Зөвлөл 10-р сарын эхээр алтны ETF-д түүхэн сарын орлого, жилийн эхнээс хойш ойролцоогоор 64 тэрбум долларын орлого мэдээлсэн бөгөөд зөвхөн 9-р сард хамгийн их саруудын нэг байсан. Энэ нь бодит, тогтвортой эрэлт бөгөөд нийлүүлэлтийг чангатгадаг.
3) Бодит өгөөж ба Төв банкны хүлээлт
10 жилийн нэрлэсэн өгөөж сүүлийн үеэр ~1.8% хүрээнд байсан бол бодит өгөөж (TIPS-ээр тохируулсан) буурсан. Зах зээл 2025 оны сүүлээр Төв банкны олон удаагийн хүү бууралтыг үнэлж байгаа нь алт эзэмших боломжийн зардлыг бууруулж, алтны үнийг дэмжиж байна.
FedWatch хэрэгсэл нь ирэх хуралдаануудад бодлогын хүнгэрүүлэх зах зээлийн өндөр магадлалыг илтгэж байна.
4) Төв банкны алтны худалдан авалт
Төв банкуудын худалдан авалт алтны бүтцийн дэмжлэгийг үргэлжлүүлж байна. Хэд хэдэн төв банк нөөцөө нэмж байгаа бөгөөд 2025 онд зохион байгуулалттай худалдан авалт нь ETF-ийн эрэлтийн чухал дэмжлэг болсон.
Олон шинжээчид төв банкны хуримтлуулалтыг богино хугацааны таамаглалаас ялгаатай урт хугацааны эрэлтийн эх үүсвэр гэж дурддаг.
5) Шинжээчдийн урьдчилсан байдал
10-р сарын байдлаар томоохон банкууд зорилгоо нэмэгдүүлсэн. Жишээ нь, Bank of America болон бусад байгууллагууд дунд хугацааны алтны урьдчилсан үзүүлэлтээ дээшлүүлсэн (Bank of America 2026 оны зорилгоо ойролцоогоор 5000 доллар/унц хүртэл өсгөсөн) нь нэмэгдсэн бүтцийн эрэлт, бодлогын өөрчлөлтийг хүлээж байгааг харуулж байна. [2]
Эдгээр нь баталгаа биш боловч байгууллагын итгэлийг илэрхийлдэг.
| Сценари | Магадлал | Гол хөтчүүд / таамаглалууд | Алтны үнийн төлөв |
|---|---|---|---|
| Бухын хэрэг | 30% | ETF-ийн хүчтэй урсгал, Төв банкны худалдан авалт үргэлжилж, бодит өгөөж буурч, ам.долларын ханш суларсан. | Алт 4000 ам.доллараас давж, 2026 оны дундуур 4500-5000 ам.доллар/унц болж өсөх магадлалтай. |
| Үндсэн хэрэг | 50% | Дунд зэргийн ETF-ийн урсгал, ХНС-ийн хүүг болгоомжтой бууруулж, геополитикийн хурцадмал байдал үргэлжилж байна. | Алтны үнэ 3600-4200 ам.долларын хооронд хэлбэлзэж байгаа нь доод ханш өсөж, худалдан авалтын хүү буурч байгааг харуулж байна. |
| Баавгайн хэрэг | 20% | АНУ-ын хүчтэй өгөгдөл эсвэл дипломат арга хэмжээг зөөлрүүлэх нь доллар болон бодит өгөөжийг нэмэгдүүлдэг; ETF-ийн урсгал суларч, ашиг олоход хүргэдэг. | 3,000-3,300 доллар/унц руу залруулга хийх боломжтой бөгөөд эрч хүчтэй байрлалаас шалтгаалан огцом хямдрах боломжтой. |
Худалдан авалт баталгаатай эсэхийг тодорхойлохын тулд та ирээдүйн боломжит хувилбаруудыг судлах хэрэгтэй. Магадлал (субъектив) ба үр дагавар бүхий зурагласан хувилбаруудыг доор харуулав.
Өсөлтийн сценари (30% Магадал):
ETF-ийн орлого хүчтэй хэвээр байна, төв банкны худалдан авалт үргэлжилнэ, бодит өгөөж цааш буурна, доллар суларна.
Алт 4000 доллараас дээш нэгдэж, 2026 оны дунд гэхэд 4500–5000 доллар/унц руу тэмүүлнэ. Bank of America-ийн 5000 долларын зорилго нь эдгээр таамаглалын дагуу өсөлтийн байгууллагын үзэл бодлын жишээ юм.
Үндсэн сценари (50% Магадал):
ETF-ийн орлого эерэг хэвээр байгаа боловт дунд зэрэг байна; Төв банк хүүг бууруулахыг дохиодог ч идэвхтэй биш; геополитик дэгдэлт үргэлжилдэг гэхдээ эрс өргөжилдөггүй.
Алт 3600-4200 долларын хооронд хэлбэлзэж, өсөн нэмэгдэх доод үнэ, үе үе хэлбэлзэлтэй байж, хөрөнгө оруулагчдыг уналтын үед худалдаж авахад татадаг.
Уналтын сценари (20% Магадал):
Гэнэтийн хүчтэй АНУ-ын өгөгдөл эсвэл хурдан дипломат тайвшрал доллар, бодит өгөөжийг дээшлүүлж, ETF-ийн урсгал зогсож, ашиг авах үйл явц 3000–3300 доллар/унц руу залруулга хийхэд хүргэдэг. [3]
Сүүлийн үеийн өсөлтийн нэг хэсэг нь хөдөлгөөнөөр хөтлөгдөж, ETF-ийн байр суурьтай холбоотой байдаг тул хурдан зарагдах боломжтой.
Эдгээр сценариуд цаг хугацаа, эрсдэлийн менежмент яагаад чухал болохыг тодруулж байна: өсөлтийн сценари боломжтой боловч богино хугацааны залруулга нь түгээмэл биш юм.
Та аль хэдийн мэдэж байгаачлан алтны уламжлалт үүрэг бол аюулгүй газар, бодит хөрөнгийн хедж юм. Тиймээс геополитикийн цочрол нь гулдмайд чухал хоёр зүйлийг бий болгодог.
1. Эрсдэлийн урамшуулал, тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг
Эдгээр нь портфолио даатгалын урсгалыг (ETF, фьючерс, биет) урамшуулдаг. Эрсдэлтэй хөрөнгөөс зугатаах эсвэл мөнгөн урсгал хайж буй хөрөнгө оруулагчид аль ч валют эсвэл эсрэг талтай холбоогүй бодит хөрөнгийг илүүд үздэг.
Сүүлийн үеийн АНУ–Хятадын худалдааны ширүүсэл, бүс нутгийн мөргөлдөөнүүд яг ийм төрлийн зугаталтыг өдөөсөн.
2. Бодлогын хүлээлтэд нөлөөлдөг
Геополитик асуудал нь ихэвчлэн төв банк, засгийн газруудад инфляци үүсгэх эсвэл дотоодын валютыг сулруулж, эцэстээ алтанд ашиг тустай (бодит өгөөж буурах үед ихэвчлэн нэмэгддэг) тохируулах бодлого эсвэл татварын дэмжлэг үзүүлэхэд дарамт болдог.
Төв банкны бодлогын хүнгэрүүлэх хүлээлт нь алт зах зээлд илүү сайн гүйцэтгэсэн шалтгаануудын нэг юм.
Энгийнээр хэлбэл, геополитик эрсдэл нь нэг өдрийн түүх биш; энэ нь макро үр дүнгийн (өсөлт удаашран, бодлого сулран) магадлалын тархалтыг өөрчилдөг бөгөөд алтны үнэ эдгээр магадлалыг багтаадаг.
Алт гурван өөр үүргийг гүйцэтгэж чадах бөгөөд таны сонгосон нь та одоо худалдаж авах эсэхэд нөлөөлдөг.
1) Даатгал:
Хэрэв таны гол анхаарлын зүйл нь сүүлийн үеийн эрсдэл (геополитик хурцадмал байдал, зах зээлийн хүчтэй дарамт) -аас портфолиогоо хамгаалах юм бол алтыг хамгаалалт болгон эзэмших нь энэ үед үндэслэлтэй юм.
Энэ нь портфолионыхоо хувиар (ерөнхийдөө эрсдэлийн тэсвэр тэвчээнээс хамаарч 2-10%) хэмжээтэй биет алт эсвэл сайн бий болсон ETF (GLD, IAU) эзэмших шаардлагатай гэсэн үг юм.
2) Тархаагч:
Түүхэн хувьд олон хөрөнгийн портфолионд алт нь хүндрэлийн үед хувьцаатай бага хамааралтай байдгаа харуулж, хэлбэлзлийг бууруулахад тусалсан.
Стратегийн тархалтын хувьд бүгдийг нэг дор нэмэхээс илүү алтыг аажмаар нэгтгэх хэрэгтэй.
3) Таамаглалын арилжаа:
Хэрэв та хөдөлгөөнийг баримтлахыг оролдож байгаа бол алтанд богино хугацааны хүрээгээр арилжаа хийж болно. Гэхдээ урсгал урвуулах тохиолдолд өндөр хэлбэлзэл, хурдан уналтын боломжтой гэдгийг анхаарна уу. Чанга эрсдэлийн хяналтыг ашиглах хэрэгтэй.
Ихэнх урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдын хувьд зөв байр суурь нь шууд таамаглалаас илүү даатгал эсвэл тархалт юм.
1. Биет алт:
Эцсийн эрх мэдэл, эсрэг талын эрсдэлгүйгээр хамгийн сайн.
Сул тал нь жижиг гүйлгээний хувьд хадгалалт, даатгалын зардал, бууруулсан мөнгөн урсгал зэрэг багтана.
2) ETF (GLD, IAU):
Алтны ETF нь ихэнх хөрөнгө оруулагчдод хурдан, аюулгүй хандалтыг хангахын тулд өндөр мөнгөн урсгал, зардлын үр ашигтай байдаг.
Тэд зах зээлийг хянаж, арилжаалахад хялбар байдаг. ETF нь сүүлийн үеийн орлого нэмэгдэхэд гол хувь нэмэр оруулсан.
EBC Financial Group нь алтны CFD болон Алтны ETF CFD-г санал болгодог бөгөөд энэ нь арилжаачдад алтны зах зээлд илүү уян хатан, нарийвчлалтай хандах боломжийг олгодог.
3) Алт олборлогчид (хувьцааны эрсдэл)
Олборлогчид нь алтанд хөшүүрэг санал болгодог (алтны үнэ өсөхөд олборлогчдын ашиг орлого илүү их өргөжинө).
Тэд өсөлтийн зах зээлд ихээхэн гарамгай байж чадах боловч үйл ажиллагаа, удирдлага, хувьцааны зах зээлийн эрсдэлийг нэвтрүүлдэг.
4) Фьючерс / Опцион
Фьючерс нь маржин шаарддаг бөгөөд эргэлт, контанго-гийн эрсдэлийг агуулдаг.
Опцион нь тодорхойлсон эрсдэлийг зөвшөөрдөг боловт цаг хугацааны муудалттай байдаг бөгөөд гол үйл явдлуудын үед үнэтэй байж болно.
Өөр өөр хөрөнгө оруулагчдын зорилгод нийцсэн ухаалаг, практик аргуудыг доор жагсаав.
Багцын үнийн дүнгийн 2-5%-ийг алтны үнэт металл, хуваарилагдсан ETF (GLD/IAU) эсвэл төрийн алтны бонд (хэрэв танай зах зээл дээр байгаа бол) ашиглан алтанд хуваарил. Жил бүр тэнцвэржүүлнэ.
Дундаж зах зээлд ойртох, цаг хугацааны эрсдэлийг багасгахын тулд 3 сарын хугацаанд долоо хоног, сар бүрийн интервалаар алт болгон DCA гэх мэт шаталсан худалдан авалтын аргыг ашигла.
Хэрэв та геополитикийн үйл явдлуудын эргэн тойронд богино хугацааны арилжаа хийж байгаа бол та шингэн ETF эсвэл хатуу зогсолтын алдагдалтай фьючерсийг илүүд үздэг. Тодорхойлогдсон эрсдэлтэй сонголтуудын стратегийг авч үзэх (сөрөг талаас хамгаалахын тулд спред худалдаж авах эсвэл хязгаарлагдмал өртөгтэй хөшүүрэгтэй өсөлтийн зөрүүг дуудах).
Гол хуваарилалтыг даатгал болгон, жижиг тактикийн ханцуйг (багцын 1-2%) нь оппортунист өсөх болно.
Шалтгаанаа тогтоо.
Хувь нэмрийн хэмжээг шийдэж, түүндээ наалд.
Сонголтоо сонгоод зардлыг тооц.
Арилжааны ханцуйвчинд байр суурийн хэмжээ, зогсох дүрмийг ашигла.
Өдөр бүр/долоо хоног бүр ETF-ийн урсгал, бодит өгөөж, DXY-г хяна.
Алт хэтэрсэн эсвэл портфолио тархалсан үед дахин тэнцвэржүүлэх.
Мөнгөн урсгалыг хадгалах, урт хугацаанд барих төлөвлөгөөгүйгээр зарахад хэцүү хөрөнгөд хөрөнгө оруулахаас зайлсхий.
Хурдан өсөлтийн үед хөдөлгөөн гэнэт өөрчлөгдөж болох тул эрсдэлийг зохицуулах нь чухал юм.
А1: Алт Хэтэрхий Алслагдсан Уу?
Энэ нь сунгасан боловч рекорд ETF-ийн орлого, сул бодит өгөөж нь шинэ өндөр хүрээ боломжтой гэсэн үг юм.
А2: Төв банкны хүү бууралт алтыг огцом өсгөх үү?
Төв банкны бууралт нь бодит өгөөжийг бууруулж, алтанд ашиг тустай байж болно. Гэхдээ зах зээл ихэвчлэн урьдчилан хүүг бууруулахыг үнэлдэг.
А3: Төв банкны худалдан авалт үнэд хэрхэн нөлөөлдөг вэ?
Энэ нь зах зээлийн нийлүүлэлтийг бууруулж, урт хугацааны нөөцийн тархалтыг илтгэдэг бөгөөд богино хугацааны урсгал алдагдасан ч үнийг дэмждэг.
А4: 2025 онд алт аюулгүй орчин (safe-haven) хэвээр байна уу?
Тийм ээ. Хэлбэлзэлтэй байсан ч алт нь геополитик хүндрэл, төв банкны бодлогын өөрчлөлтийн үеийн онцгойрсон хамгаалалт хэвээр байна.
А5: 2026 оны алтны үнийн хэтийн төлөв юу вэ?
Bank of America болон UBS нь Төв банкны бууралт биелэгдэж, геополитик эрсдэл үргэлжлэх юм бол 5000 доллар/унц орчим өндөр үнэтэй байх боломжтой гэж үзжээ.
Хэрэв таны зорилго нь геополитик ба бодлогын тодорхойгүй байдлаас портфолио даатгал байгаа бол тийм ээ, одоо бага зэргийн алтанд хөрөнгө оруулалт хийх (эрсдэлийн профайлаас хамаарч 2-10%) эсвэл хадгалах үндэслэлтэй цаг юм.
Рекорд ETF-ийн орлого, төв банкны худалдан авалт, бодит өгөөж буурах зэрэг өгөгдөл нь тодорхой хэмжээний алт эзэмших үндэслэлийг дэмжиж байна.
Хэрэв та богино хугацааны хөдөлгөөний арилжаачин бол зөвхөн зогсох сахилга батаар худалдаж аваад, хэлбэлзэлтэй буцах төлөвлөгөөтэй байгаарай. Хэрэв та хурдан ашиг олохын тулд таамаглалаар шахах талаар бодож байгаа бол урсгал урвуулах тохиолдолд өндөр уналтын эрсдэлийн талаар өөртөө шударга байгаарай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь аливаа тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
