公開日: 2025-10-14
「金は今買うべきか」という疑問について、端的に言えば、買うべきである。2025年10月現在、金は依然として最も人気のある安全資産の一つであり、世界的な地政学的不確実性とFRBの金融緩和期待の中、1オンスあたり4.000ドルを超える史上最高値に達している。
とはいえ、金はボラティリティが高く、米ドルや実質金利が反発したり、ETFの資金流入が反転したりすれば、短期的な反落も起こり得ます。そのため、投資を行う前に、ポジションサイズ、リスク管理、そしてポートフォリオにおける金の明確な役割分担を検討してください。
2025年10月の金価格の推進要因: 急騰の原因は何か?
2025年10月に記録的な水準に急上昇した要因は次の3つである。
1. 巨額のETFと投資家の流入
現物金ETFには歴史的な流入(月間および年累計の流入額の記録)が見られ、スポット市場から需要が引き抜かれた。
2. 実質利回りの低下とFRBの金融緩和への期待
市場がFRBの利下げを織り込むなか、実質(インフレ調整済み)米国利回りは低下しており、利回りのない金を保有する機会費用は減少している。
3. 地政学的リスクと市場の不確実性
貿易摩擦と地政学的事件(特に米中摩擦と進行中の地域紛争)により、投資家は安全資産への逃避先を探している。
これらの力が相まって、金価格は10月初旬に心理的な水準である1オンスあたり4.000ドルを突破し、金地金の見方は「回復」から「新たな体制」へと移行した。
投資家が知っておくべき最新の金データ
金の短期的な軌道に影響を与える重要な最新データポイントを以下に挙げる。
1) スポット価格
2025年10月初旬、金価格は日中高値4.078ドルを一時記録した後、1オンスあたり3.900～4.100ドルの範囲で取引されました。この上昇は急速かつ大きく、1セッションあたり数パーセントの変動があった。
2) ETFの流入
上場投資信託(ETF)は現物の金商品に資金を投入した。ちなみに、ワールド・ゴールド・カウンシル(WGC)は、10月初旬までに金ETFへの月間流入額が過去最高を記録し、年初来で約640億ドルの流入額を記録したと報告している。9月だけでも過去最大の月の一つとなった。これは、供給を逼迫させる、真に持続的な需要の表れである。
3) 実質利回りとFRBの期待
10年物名目利回りは最近1.8%前後で推移しているが、実質利回り(TIPS調整後)は低下している。市場はFRBによる2025年後半までの複数回の利下げを織り込んでおり、これは金保有の機会費用を低下させ、地金価格の上昇を支えている。
FedWatchツールは、今後の会合で金融緩和が行われる可能性が市場にあることを示している。
4) 中央銀行による金購入
中央銀行による金購入は、引き続き金の構造的な支えとなっている。複数の中央銀行が準備金を積み増しており、協調的な購入は2025年のETF需要を支える重要な基盤となっている。
多くのアナリストは、中央銀行の蓄積は短期的な投機的な流れとは異なる持続的な需要の源泉であると指摘している。
5) アナリスト予測
10月時点で、大手銀行は目標価格を引き上げた。例えば、バンク・オブ・アメリカをはじめとする銀行は、中期的な金価格予測を引き上げた(バンク・オブ・アメリカは2026年の目標価格を1オンスあたり約5.000ドルに引き上げました)。これは、構造的な需要の高まりと政策変更への期待を示唆している。
これらは保証を意味するものではなく、組織の信頼を反映したものだ。
2025年の金価格予測：今後の3つの現実的なシナリオ
| シナリオ | 確率 | 主な推進要因/前提 | 金価格見通し |
| 強気ケース | 30% | ETFの流入が堅調、中央銀行による購入が継続、実質利回りの低下、米ドル安 | 金は4,000ドル以上で推移し、2026年半ばまでに1オンスあたり4,500～5,000ドルまで急騰する可能性がある |
| ベースケース | 50% | 中程度のETF流入、慎重なFRBの利下げ、そして継続中だが抑制されている地政学的緊張 | 金は3,600ドルから4,200ドルの間で取引されており、安値は上昇傾向にあり、安値では買い意欲が高まっている |
| 弱気ケース | 20% | 米国の好調な経済指標や外交緩和によりドルと実質利回りが上昇し、ETFの流入が弱まり利益確定の動きが促される | 修正は3,000 ～ 3,300 ドル / オンスに向けて行われると予想されますが、勢いに左右されるポジションにより急激な売りが発生する可能性もある |
購入の正当性を判断するには、今後の潜在的な選択肢を検討する必要がある。以下に、確率(主観的)と影響を示すシナリオをマッピングした。
強気シナリオ（確率30％）
ETFの流入は依然として堅調で、中央銀行の購入は継続し、実質利回りはさらに低下し、ドルは下落する。
金価格は4.000ドルを上回って推移し、2026年半ばまでに1オンスあたり4.500ドルから5.000ドルへと急騰する。バンク・オブ・アメリカが提示した5.000ドルの目標価格は、こうした前提に基づく機関投資家の強気な見方を示す好例である。
基本ケース（確率50％）
ETF の流入はプラスだが中程度。FRB は利下げを示唆しているが積極的ではない。地政学的な緊張は続いているが、劇的にはエスカレートしていない。
金は3.600ドルから4.200ドルの間で変動し、安値は上昇し、時折変動するため、下落時に投資家が購入する傾向がある。
弱気シナリオ（確率20％）
米国の予想外に強い経済指標発表や急速な外交的緊張緩和によりドルと実質利回りが上昇し、ETFの流入が停滞し、利益確定売りが起こり、1オンス当たり3.000～3.300ドルへの調整が引き起こされる。
最近の上昇の一部は勢いによるものであり、ETFのポジショニングに結びついているため、急速な売りが発生する可能性がある。
これらのシナリオは、タイミングとリスク管理が重要である理由を浮き彫りにしている。強気シナリオは妥当ですが、短期的な調整は珍しくない。
地政学的リスクは2025年に金価格をどう動かすのか？
ご存知の通り、金の伝統的な役割は安全資産としての避難所であり、実物資産のヘッジでもある。したがって、地政学的ショックは金にとって2つの重要な影響を与える。
1. リスクプレミアムと不確実性を高める
これらはポートフォリオ保険(ETF、先物、現物)への資金流入を促す。リスク資産から逃れたい投資家や流動性を求める投資家は、特定の通貨や取引相手に縛られない実物資産を好む。
最近の米中貿易摩擦の激化と地域紛争はまさにそうした逃避を促した。
2. 政策への期待に影響を与える
地政学的な問題により、中央銀行や政府は緩和政策や財政支援を実施するよう圧力を受けることが多いが、これはインフレを招いたり、自国通貨を下落させたりすることがあり、最終的には金(実質利回りが低下すると通常上昇する)に利益をもたらす。
金が市場で好調な動きを見せている理由の一つは、FRBの金融緩和への期待だ。
簡単に言えば、地政学的リスクは1日で終わる話ではなく、マクロ経済の結果(成長鈍化、政策緩和)の確率分布を変化させ、金価格はそれらの確率を織り込んでいるのである。
金への投資方法：ヘッジ、分散、それとも取引？
金には 3 つの異なる役割があり、どの役割を選択するかによって、今すぐ購入するかどうかが決まる。
1) 保険:
ポートフォリオをテールリスク(地政学的緊張と激しい市場の緊張)から守ることに主な重点を置いている場合、現時点ではヘッジとして金を保有することが合理的である。
これは、ポートフォリオの一定の割合(リスク許容度に応じて通常 2 ～ 10%)で、物理的な地金または確立された ETF(GLD、IAU)を保有することを主張している。
2) 多様化要因:
歴史的に、マルチアセットポートフォリオでは、ストレス時に金は株式との相関性が低く、ボラティリティの低下に貢献してきた。
戦略的な分散投資を行うには、一度にすべて金を追加するのではなく、徐々に金を取り入れていく必要がある。
3) 投機取引:
モメンタムを捉えたいなら、短期的な取引期間で金を取引することも可能である。ただし、ボラティリティが高く、資金の流れが反転した場合に急激なドローダウンが発生する可能性があることに留意してください。厳格なリスク管理を行ってください。
ほとんどの長期投資家にとって正しい姿勢は、完全な投機ではなく、保険や分散投資である。
今、どこで金は買うべきか?
1. 現物金：
究極の主権と相手方への露出がないのに最適である。
欠点としては、保管、保険費用、小額取引の流動性の低下などが挙げられる。
2. ETF（GLD、IAU）：
金ETFは流動性が高く、コスト効率に優れているため、迅速かつ安全なアクセスを求めるほとんどの投資家に適している。
ETFは市場を監視しており、取引も簡単である。最近の資金流入増加の主な要因はETFだった。
EBC ファイナンシャル グループは、金CFDと金ETF CFDを提供しており、トレーダーはより柔軟かつ正確に金市場にアクセスできる。
3. 金鉱会社（株式エクスポージャー）
鉱山会社は金に対してレバレッジを提供する(金価格が上昇すると、鉱山会社の利益はさらに拡大)。
強気市場では大きな成果を上げる可能性があるが、運用、管理、株式市場のリスクをもたらす。
4. 先物/オプション
先物取引には証拠金が必要であり、ロールオーバーやコンタンゴのリスクが伴いる。
オプションでは定義されたリスクが許容されるが、時間的減衰があり、大きなイベントの前後ではコストが高くなる可能性がある。
金投資プレイブック：戦略とリスクルール
以下に、さまざまな投資家の目的に合った、合理的かつ実用的なアプローチを挙げます。
1) コア保険配分（保守的）
ポートフォリオの2～5%を、現物金、ETF(GLD/IAU)、またはソブリン金債(お住まいの市場で利用可能な場合)を通じて金に配分します。毎年リバランスを実施してください。
2) 戦術的な安値買い（機会主義的）
3 か月にわたって毎週または毎月の間隔で金に DCA などの段階的な購入方法を使用して、市場に近いタイミングで平均的にエントリーし、タイミング リスクを最小限に抑える。
3) イベントドリブンプレイ（トレーダー）
地政学的イベントを軸とした短期取引を行う場合は、流動性の高いETFや厳格なストップロス設定の先物取引が適している。リスクが限定されたオプション戦略(下落リスクを抑えるためのプットオプションの購入、またはコストを抑えつつレバレッジ効果の高い上昇を狙うコールスプレッドの購入)も検討してください。
4) 組み合わせアプローチ:
保険としてコア資産の割り当てを保持し、機会を捉えて上昇に備え、より小さな戦術的配分(ポートフォリオの 1 ～ 2%)を維持する。
購入前のリスク管理チェックリスト
理由を設定してください。
割り当てサイズを決定し、それに従う。
オプションを選択し、コストを計算する。
取引スリーブにはポジション サイズとストップ ルールを使用する。
ETF フロー、実質利回り、DXY を毎日/毎週監視する。
金が過剰に上昇したり、ポートフォリオが変動した場合には、再バランス調整を行う。
流動性を維持し、長期保有の計画がない限り、売却困難な資産に資本を拘束することは避けてください。
急激な上昇局面では勢いが急激に変化する可能性があるため、リスク管理が重要になる。
よくある質問
Q1: 金はすでに行き過ぎたのか?
金利は延長されているが、記録的なETF流入と実質利回りの低下により、新たな高金利レンジが実現する可能性がある。
Q2: Fed の利下げにより金価格は急騰するか?
連邦準備制度理事会(FRB)の利下げは実質利回りを低下させ、金価格にプラスの影響を与える可能性がある。しかし、市場は利下げを事前に織り込むことが多い。
Q3: 中央銀行の購入は価格にどのような影響を与えるか?
これにより、市場供給が減少し、長期的な埋蔵量の多様化が示唆され、短期的な流れが停滞しても価格が支えられる。
Q4: 2025 年でも金は安全な避難先か?
はい。ボラティリティは高いものの、地政学的ストレスや中央銀行の政策変更の際には、金が依然として好ましいヘッジ手段である。
Q5: 2026年の金価格の見通しは？
BofAとUBSは、FRBの利下げが実現し地政学的リスクが続く場合、金価格が1オンス当たり5.000ドル近くまで高くなる可能性があると予想している。
結論
地政学や政策の不確実性に対するポートフォリオ保険が目的であれば、今が適度な金の割り当て(リスクプロファイルに応じて2～10%)を追加または維持するのに適切な時期である。
記録的なETF流入、中央銀行による金購入、実質利回りの低下などのデータは、ある程度の金保有を支持する根拠となっている。
短期モメンタムトレーダーであれば、ストップロスを守りつつ買い注文のみを出し、ボラティリティの高いリトレースメントに備える。短期的な利益を狙う投機的なスクイーズ取引を検討している場合は、資金の流れが反転した場合の大きなドローダウンリスクを自覚してください。
免責事項：この資料は情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
