Нийтэлсэн огноо: 2025-09-24 Шинэчилсэн огноо: 2025-09-25
Хэрэв Micron Q1 орлогыг ойролцоогоор $12.5 тэрбум хүргэж, non-GAAP нийт ашиг 51.5% орчимд хадгалж, AI серверийн эрэлтийг тогтвортой HBM ба DRAM нийлүүлэлт болгон хөрвүүлж чадвал өсөлтөө хадгалах боломжтой харагдаж байна. Хүргэлт, нийлүүлэлтийн өсөлт, үнэ тогтоох сахилга бат нь ойрын хугацаанд гол шалгуур болно.
Micron-ийн санхүүгийн Q4 орлого $11.32 тэрбумд хүрсэн нь Q3-т $9.30 тэрбум, өнгөрсөн жилийн Q4-т $7.75 тэрбум байсан бөгөөд дата төвүүд болон холбоотой зах зээлд AI-тэй холбогдсон эрэлтээс үүдсэн өндөр үнэ ба хольцын өсөлтийг тусгасан байна.
Non-GAAP EPS нь $3.03, Q3-ийн $1.91 ба өнгөрсөн жилийн Q4-ийн $1.18-тай харьцуулахад өссөн бол GAAP EPS нь $2.83 байсан нь төсөөллөөс давж, үйл ажиллагааны хөшүүргийг харуулж байна.
Non-GAAP нийт ашиг Q3-ийн 39%-аас 45.7%-д сайжирсан нь ашиглалт ба систем бүрийн баялаг агуулгаас дэмжигдсэн. Q4-ийн үйл ажиллагааны мөнгөний урсгал $5.73 тэрбум, жилийн орлого $37.38 тэрбумд хүрч, санхүүгийн 2026 он руу өсөлттэй орж байна. [1]
Энд Micron-ийн гол үзүүлэлтүүд болон одоогийн улирлын удирдамжийг нэг дор харуулав, хүргэлтийн эрсдэл ба өсөлтийн боломжийг авч үзэхэд.
| Үзүүлэлт | Утга | Цонх |
|---|---|---|
| Орлого | $11.32B | Q4 FY2025 |
| GAAP EPS | $2.83 | Q4 FY2025 |
| Non-GAAP EPS | $3.03 | Q4 FY2025 |
| Non-GAAP Нийт ашиг | 45.7% | Q4 FY2025 |
| Үйл ажиллагааны мөнгөний урсгал | $5.73B | Q4 FY2025 |
| Мөнгө ба хөрөнгө оруулалт | $11.94B | FY2025-ийн төгсгөл |
| Цэвэр хөрөнгө оруулалт | $4.93B Q4; $13.80B FY | Q4 ба FY2025 |
| Нэмэгдсэн хувьцааны ногдол ашиг | $0.115 хувьцаа тутамд | Төлөх 2025 оны 10-р сарын 21 |
| Q1 Орлогын удирдамж | $12.5B ± $0.3B | Q1 FY2026 |
| Q1 Non-GAAP GM удирдамж | 51.5% ± 1.0% | Q1 FY2026 |
| Q1 Non-GAAP EPS удирдамж | $3.75 ± $0.15 | Q1 FY2026 |
“Санхүүгийн Q4-д HBM орлого бараг $2 тэрбумд хүрсэн ба жилийн дундаж тооцоогоор ойролцоогоор $8 тэрбумд хүрч байна, манай HBM3E бүтээгдэхүүний өсөлтөөс үүдэлтэй,” гэж CEO Санжай Мехротрa хэлэв. [2]
Удирдлага Q1 FY2026 орлогыг $12.5 тэрбум ± $300 саяар зааж, AI серверийн эрэлттэй холбоотой HBM ба дэвшилтэт DRAM-тэй холбожээ. Non-GAAP нийт ашиг 51.5% ±1% нь нийлүүлэлтийн хязгаарлагдмал байдлаас үүдэн хольц ба үнэ дэмжлэгтэй байхыг илтгэж байна.
Non-GAAP EPS $3.75 ± $0.15 байх ба үүний үр дүнд ашиг өсөлт үргэлжилнэ, хэрэв rack бүрийн ашиглалт ба агуулга улиралын турш хадгалагдвал. Мэдээний сувгууд AI hardware эрэлт нь өсөлтийн гол хүчин зүйл бөгөөд нэг удаагийн давсан үзүүлэлтээс илүү тогтвортой хүргэлт дээр анхаарахыг онцолжээ.
Энэ задаргаа нь Micron хаана ашиг олж байгаа ба AI сервер рүү чиглэсэн хольц нь зах зээлд хэрхэн нөлөөлж байгааг харуулж байна. Cloud, Mobile & Client, Auto & Embedded нь нэг хэрэглэгчийн сегмент агуулахад гүйцэтгэлд тогтвор бий болгож болно.
| Сегмент | Орлого | Нийт ашиг |
|---|---|---|
| Үүлэн санах ой | 4.543 тэрбум доллар | 59% |
| Үндсэн мэдээллийн төв | 1.577 тэрбум доллар | 41% |
| Гар утас ба үйлчлүүлэгч | 3.760 тэрбум доллар | 36% |
| Автомашины болон Embe | 1.434 тэрбум доллар | 31% |
Хувьцааны өсөлтөө хадгалахын тулд нийлүүлэлтийг цаг тухайд нь өргөжүүлэх, үнийг тогтвортой байлгах, удирдамжийн дагуу цэвэр гүйцэтгэл үзүүлэх хэрэгтэй, сав баглаа боодол ба туршилтын саад бэрхшээлийг давж гарахгүй байх.
Ойрын хугацааны гол эрсдлүүд:
HBM ба дэвшилтэт DRAM нийлүүлэлтийн хоцролт нь хүргэлтэд саад болж, хольцонд дарамт үүсгэж болзошгүй.
Өндөр хурдтай нийлүүлэлтийн хэвийн байдал нь үнийг зөөлрүүлж, 50%-иас дээш нийт ашигт дарамт учруулж болзошгүй.
Hyperscaler эсвэл enterprise хөрөнгө оруулалтын хоцролт нь захиалга ба ашиглалтыг өөрчилж, ойрын хугацааны орлогод нөлөөлнө.
AI бүтээлийг боловсруулахад саатал гарвал PC болон mobile нэгж рүү эргэх нь холимог ашигыг бууруулж болзошгүй.
IT төсөв ба агуулах бодлогын макро эрсдэл нь захиалгыг орлогонд хөрвүүлэхэд нөлөөлнө.
Энэ гүүр нь улирлын турш сэтгэл ханамжийг тодорхойлж буй үйл ажиллагааны түвшинг харуулна.
| Зүйл | 4-р улирал Бодит | 1-р улирлын гарын авлага | Унших |
|---|---|---|---|
| Орлого | 11.32 тэрбум доллар | 12.2-12.8 тэрбум доллар | Дээд хязгаарын ойролцоо дагаж мөрдвөл хиймэл оюун ухаан тогтвортой |
| GAAP бус GM | 45.7% | 50.5%–52.5% | Үнэ болон холимог нь >50% маржинг дэмжих ёстой |
| GAAP бус EPS | 3.03 доллар | 3.60-3.90 доллар | Үйл ажиллагааны хөшүүрэг нь цэвэр гүйцэтгэлийг шаарддаг |
Эдгээр түвшингүүд ба ойрын хугацааны үйл явдлууд зах зээлийн үнэлгээ, удирдамжийн үнэн зөв байдалд нөлөөлөх боломжтой.
| Үйл ажиллагааны түвшин | Яагаад чухал | Хэрэв алдагдсан эсвэл давсан бол |
|---|---|---|
| Орлого ≥ $12.5B | AI эрэлт ба нийлүүлэлтийг баталгаажуулна | Алдагдал нь захиалга, хуваарилалтанд маргаан үүсгэнэ |
| GM ≥ 51% non-GAAP | Үнэ, хольц, ашиглалтыг баталгаажуулна | Алдагдал нь үнэ ба хольцын саадыг харуулна |
| EPS ≥ $3.75 non-GAAP | Хөшүүрэг хэвээр байна | Алдагдал нь өндөр зардал эсвэл сул хольцыг заана |
Идэвхжүүлэгчид нь эрэлт, өрсөлдөгчдийн тайлбар, макро мэдээллийн дагуу төвлөрөх хандлагатай. [3]
Peer-ийн HBM ба DRAM нийлүүлэлт, үнэ шинэчлэлт нь 2026 он хүртэл ашиг ба хувьцааны өсөлтийг шинэчилж болно.
Hyperscaler хөрөнгө оруулалтын төлөвлөгөө, хурдатгалын зам зураг нь rack бүрийн агуулга ба AI серверийн бүтээлийн хугацаанд нөлөөлнө.
Enterprise төсөвт нөлөөлөх макро өгөгдөл нь захиалгыг орлогонд хөрвүүлэх хурдыг өөрчилж болно.
Бодлого ба салбарын нөхцөл
Мэдээний тайлбар нь AI hardware эрэлттэй холбоотой, санах ойны агуулга ба тэргүүлэгч хурдатгалтай холбож, ирэх хэдэн улиралд салбарын үндсэн нөхцөлийг бататгаж байна.
Орон нутгийн тайлбарууд ч үүнийг давтан, Q1 хүртэл AI эрэлтээс орлогын удирдамж нь төсөөллөөс давсан, Micron АНУ-д суурилсан цорын ганц memory үйлдвэрлэгч гэдгийг онцолжээ.
Мэдээний тайлбар нь AI hardware эрэлттэй холбоотой, санах ойны агуулга ба тэргүүлэгч хурдатгалтай холбож, ирэх хэдэн улиралд салбарын үндсэн нөхцөлийг бататгаж байна.
Орон нутгийн тайлбарууд ч үүнийг давтан, Q1 хүртэл AI эрэлтээс орлогын удирдамж нь төсөөллөөс давсан, Micron АНУ-д суурилсан цорын ганц memory үйлдвэрлэгч гэдгийг онцолжээ.
Micron Q1 орлогыг ойролцоогоор $12.5 тэрбум хүргэж, non-GAAP нийт ашиг 50%-иас дээш хадгалж, HBM ба дэвшилтэт DRAM нийлүүлэлтийг цэвэр гүйцэтгэлтэйгээр AI эрэлтийг хүргэлтэд хөрвүүлж чадвал AI дэмжлэгээр өсөлтөө хадгалах боломжтой.
Хувьцааны үнэ удирдамжийн дагуу хүргэлт, ашиг хольцын чанар, дата төвийн эрэлт тогтвортой хэвээр байгаа дохиог дагаж үргэлжлэн хөдөлнө.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь аливаа тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
