АНУ-ын жижиг хувьцааны өсөлт тогтвортой юу? Долоо хоногийн тойм

Нийтэлсэн огноо: 2025-09-22 Шинэчилсэн огноо: 2025-09-24

АНУ-ын хувьцаанууд шинэ дээд амжилт тогтоож, S&P 500, Nasdaq болон Dow индексүүд бүх цаг үеийн хамгийн өндөрт хүрэв. Russell 2000 нь мөн шинэ оргилд хүрч, Холбооны Нөөцийн зүгээс өнгөрсөн 12-р сараас хойш анхны хүү бууруулалтын дараа нэгдэв. Урт хугацааны өгөөжүүд долоо хоногийн төгсгөлд өссөнөөр олонлогийн тэлэлт саарсан ч мөчлөгийн болон хүү мэдрэмтгий салбаруудын өргөн цар хүрээтэй өсөлт үргэлжиллээ.

Хөрөнгөөр хөндлөн харьцуулсан өнгө аястайгаар бодлогын дохиог эргэн үнэлж буй нь эрсдэлийн дуршлын нэг чиглэлийн өөрчлөлт гэхээсээ илүүтэй харагдаж байна.

АНУ-ын жижиг хувьцааны манлайлал

Traders watching the US indices hitting new highs

Russell 2000-ын шинэ дээд амжилт нь мегахувьцаануудаас гадна эргэлтийн тогтвортой байдлын талаархи маргааныг хурцатгаж байна. Учир нь илүү зөөлөн бодлого нь дотоодод чиглэсэн компаниудад санхүүжилтийн дарамтыг бууруулж байна.

Одоо баталгаажуулалт нь тогтвортой бодит өгөөж болон өндөр давтамжийн мэдээллээс эрэлт нэмэгдэж буйг нотлох баримтаас хамаарах бөгөөд PMI болон цөм PCE нь ойрын хугацаанд хамгийн цэвэр сорилтууд болж байна.

Хэрэв доллар бат бөх байж, эсвэл урт хугацааны өгөөж дахин өсвөл өргөжилтийг нарийсгаж, урсгалыг хамгаалалтын хөрөнгө рүү чиглүүлэх магадлалтай. [1]

Төв банкны дохио

Холбооны Нөөцийн Сан: зорилтот хязгаарыг 4.00–4.25% болгон бууруулж, өгөгдөлд суурилсан байр суурь баримталсан ба шинэчлэгдсэн үйл ажиллагааны хүүг зарласнаар улирлын төгсгөлд богино хугацааны үнэлгээг тогтоов.
Английн Банк: банкны хүүг 4%-д хадгалж, шинэчилсэн гилтийн QT хөтөлбөрийг зарласан нь фунтыг өсөлт ба инфляцийн гэнэтийн өөрчлөлтөд мэдрэмтгий хэвээр үлдээв.
Японы Банк: бодлогыг 0.5%-д хэвээр үлдээж, санал хуваагдаж, ETF болон J-REIT эзэмшлүүдийг бууруулах төлөвлөгөө гаргасан нь аажим нормчлол болон дотоодын санхүүгийн нөхцөл чангарсныг илтгэнэ.

Валютын ханш ба барааны хөдөлгөөн

Долларын индекс эхний алдагдлаа арилгаж, Холбооны Нөөцийн дохиог анхандаа зөөлөн гэж тайлбарласны дараа зах зээл суларснаар илүү тогтвортой өндөрлөж хаагдав.
Иен нь Японы Банкны нормчлолын дохионоос болж чангарч, энэ нь дэлхийн өгөөж болон бүс нутгийн хувьцаагаар дамжин хөрөнгөөр хөндлөн нөлөөллүүдийг бий болголоо.
Brent түүхий тос 7 хоногт 0.46%-иар буурч, 11-р сарын нийлүүлэлт 66.68 орчимд тогтсон нь эрэлтийн болгоомжлол үргэлжилж байгааг харуулж байна. [2]
Алт нь Холбооны Нөөцийн дохиог өмнө нь дэмжиж, доллар сулрах үед өссөн ч долоо хоногийн сүүлээр долларын сэргээлтээр буцаж буурлаа.

Долоо хоногийн өмнөх макро өгөгдөл

Огноо	Бүс нутаг	Мэдээлэл	Яагаад Чухал Вэ
22 9-р сар	Дэлхий	Flash PMI (АНУ, Евро бүс, Их Британи, Япон)	9-р сарын өсөлт болон үнийн дарамтыг анхдагч хэмжилт нь хүүгийн хүлээлт, хувьцааны өргөжилтийг тодорхойлно.
24–26 9-р сар	АНУ	Хэрэглэгчийн Итгэл, Шинэ болон Хүлээгдэж буй Орон сууцны Борлуулалт	Эрэлт, орон сууцны үйл ажиллагаа, хөдөлмөрийн талаарх ойлголтууд орлогын тогтвортой байдал болон эрсдэлийн дуршлыг тодорхойлно.
25 9-р сар	АНУ	Бат бөх Барааны Захиалга	Q4 рүү чиглэсэн үндсэн хөрөнгө оруулалтын хандлага болон нөөцийн динамикийг хэмжих үзүүлэлт.
26 9-р сар	АНУ	Цөм PCE Үнийн Индекс	Холбооны Нөөцийн инфляцийн илүүд үздэг хэмжүүр бөгөөд долоо хоногийн гол бодлогын оролт.
26 9-р сар	АНУ	Q2 ДНБ-ийн Засварласан Мэдээлэл	Өсөлтийн бүтцийн шалгалт нь бүтээмж болон ашигт ажиллагааны ойлголтуудыг тодорхойлно.

Долоо хоногийн өмнөх ашиг

Огноо	Компани	Биржийн код	Сэдэв
23 9-р сар	Micron Technology	MU	Санах ойн мөчлөг, AI нийлүүлэлтийн сүлжээ болон хөрөнгө оруулалтын өнгө аяс нь эрсдэлийн дуршлын гол үзүүлэлт.
23 9-р сар	AutoZone	AZO	АНУ-ын хэрэглэгчийн зардлын бүтэц болон автомашины сэлбэгийн эрэлтэд мэдрэмж.
24 9-р сар	Stitch Fix	SFIX	Сонголттой хэрэглээний эрэлт болон жижиг хэмжээний цахим худалдааны нөөцийн сахилга бат.
25 9-р сар	Accenture	ACN	Аж ахуйн нэгжийн технологийн төсөв болон AI үйлчилгээний урсгал нь IT зарлагын шууд үзүүлэлт.
25 9-р сар	Costco Wholesale	COST	Үйлчлүүлэгчийн урсгал, гишүүнчлэл, үнэ нь АНУ-ын хэрэглэгчийн тогтвортой байдлын шууд хэмжүүр.
25 9-р сар	CarMax	KMX	Хуучин автомашины үнэ, зээлийн боломж болон эрэлтийн мэдрэмж.

Тайлбар: Nike-ийн улирлын орлогын тайлан ирэх долоо хоногийн Мягмар гарагийн хаалтын дараа гарах бөгөөд энэ долоо хоногийн цонхоос хэтрүүлсэн нэмэлт хэрэглэгчийн мэдээлэл өгөх болно.

Эрсдлийн радар

Supermarket on the left showing PCE, and a factory line on the right showing PMI

Зүүн талд PCE-г харуулсан супермаркет, баруун талд PMI-г харуулсан үйлдвэрийн шугам
Цөм PCE-ийн инфляцийн өсөлт эсвэл PMI-ийн үнийн индексүүдийн өндөррөх нь долоо хоногийн сүүлээр өгөөж болон долларын өсөлтийг үргэлжлүүлж, өндөр бета хувьцаа болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтад дарамт үзүүлнэ.
Харин зөөлөн инфляц эсвэл PMI-ийн үнийн бууралт нь хямд санхүүжилт болон дотоодын эрэлт сайжирна гэсэн хүлээлтээр жижиг хувьцааны тохиолдлыг бэхжүүлнэ.
Английн Банк болон Японы Банкны дараагийн алхмууд нь стерлинг болон иенээр дамжин хөрөнгөөр хөндлөн хэлбэлзлийг бий болгож болзошгүй.
Худалдаа болон тарифын динамик нь үйлдвэрлэлийн хандлага болон ашигт ажиллагаанд нөлөөлж, PMI-ийн үзүүлэлт болон компанийн чиглэлийг өөрчилж болзошгүй. [3]

Дүгнэлт

Жижиг хувьцааны өсөлт нь илүү зөөлөн бодлого болон өргөжилт сайжирсантай уялдсан бодит үндэслэлтэй боловч түүний тогтвортой байдал одоо PMI, цөм PCE болон хязгаарлагдмал урт хугацааны өгөөжийн ээлтэй хослолоос хамаарч байна. Micron болон Costco-ийн орлогоос арилжааны дараах эрэлт, оролцоог Холбооны Нөөцийн дараах тайвшралын үеэс цааш хадгалж чадах эсэхийг ажиглаарай.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.