Дүгнэлт:
EBC удаан хугацаанд хадгалагдаж буй нийлүүлэлтийн сахилга бат нь “өндөр түвшинд удаан хугацаанд” хадгалагдах нефтийн чиг хандлагыг бий болгож, инфляцийн замнал, хүүгийн хувь, дэлхийн хөрөнгийн урсгалыг хэрхэн өөрчилж байгааг шинжиллээ.
Дэлхийн төв банкууд мөнгөний бодлогоо зөөлрүүлэхэд шилжиж эхэлж байгаа энэ үед, эсрэг чиглэлд нөлөөлж буй нэг хүчин зүйл бол хязгаарлагдмал нефтийн нийлүүлэлт юм. Гол эрчим хүч үйлдвэрлэгч орнууд эрэлт нэмэгдэж, нөөц хомс хэвээр байхад ч сайн дурын хязгаарлалтаа 2025 оны эцэс хүртэл үргэлжлүүлэхээ мэдэгдсэн.
Энэ сахилга баттай нийлүүлэлтийн стратеги нь үнийн доод хязгаарыг тогтоосон бөгөөд Брент төрлийн түүхий нефтийн үнэ сүүлийн ЕХ-ны хориг арга хэмжээнүүдийн дараа 1.2%-иар буурч, нэг баррель нь 68.39 ам.долларын орчимд арилжаалагдаж байна. Энэ нь зах зээлд нийлүүлэлтийн ноцтой тасалдал гарахгүй гэсэн хүлээлт давамгайлж байгааг харуулж байна. Богино хугацааны ашиг хүртэх зорилготой арилжаа болон худалдааны тодорхойгүй байдлаас үүдэлтэй сүүлийн үеийн хэлбэлзэл ажиглагдаж байгаа ч Goldman Sachs болон ОУЭХА-гийн таамаглал нь 2025 оны сүүлээр эрэлт сэргэхийн хэрээр нефтийн үнэ дахин өсөх магадлалтайг харуулж байна.
“Бид бараа бүтээгдэхүүний нийлүүлэлтийн шийдвэрүүд нь төв банкуудын нөлөөнөөс дутахааргүй, бүр зарим тохиолдолд давамгайлах ч чадвартай дэлхийд амьдарч байна” хэмээн EBC Financial Group (UK) Ltd компанийн Гүйцэтгэх захирал Дэвид Баррет онцоллоо. “Эдгээр динамикийг анзааралгүй өнгөрөх нь FX, бонд, инфляцитай холбоотой үнэт цаас зэрэг хөрөнгийн ангиллуудыг буруу үнэлэх эрсдэлд хүргэнэ.”
Сүүлийн үеийн эрэлтийн шинжилгээ нь OPEC болон ОУЭХА-гийн 2025 оны төлөв таамаг хэтэрхий гутранги байж болзошгүйг харуулж байна: 700,000–1.29 сая баррель/өдөр өсөлт гэж тооцсон ч — 2009 оноос хойших хамгийн удаан өсөлт — Азийн түүхий нефтийн импорт 2025 оны эхний хагаст 510,000 баррель/өдөр-өөр нэмэгдсэн байна. Үүний зэрэгцээ, дэлхий даяарх аялал жуулчлал, аж үйлдвэрийн үйл ажиллагаа сэргэж эхэлж буйг харгалзан үзвэл, ОУЭХА нь одоогийн төсөөлөл бодит эрэлтийг дутуу үнэлсэн байж болзошгүйг анхааруулж байна.
Нефтийн үнийн өчүүхэн өөрчлөлт ч ихээхэн үр нөлөөтэй. Импортод тулгуурладаг эдийн засгуудын хувьд тээвэр, хүнсний зардал өссөөр байна. Европт, 2019 оноос хойш анх удаа бодлогын хүүг бууруулж эхэлж буй ЕТБ нь эрчим хүчний тогтвортой инфляцаас болж ирээдүйн зөөлрүүлэх алхмуудаа хойшлуулах нөхцөл байдалтай тулгарч болзошгүй.
Харин АНУ-д шатахууны үнэ өндөр хэвээр байх нь CPI болон худалдааны асуудалтай холбоотой бодлогын шийдвэрүүдийг хүндрүүлж байна.
Энэтхэг, Тайланд, Филиппин зэрэг инфляц буурсан боловч хэврэг байдалтай орнуудад импортын эрчим хүчний өртөг өндөр хэвээр байгаа нь хүүг бууруулах шийдвэрийг хойшлуулахад хүргэж болзошгүй.
Санхүүгийн нөөц сайтай нефть экспортлогч орнуудын хувьд түүхий нефтийн үнэ өндөр байснаар худалдааны нөхцөл сайжирч, орлого нэмэгдэж, эерэг нөлөө авчирч байна. Харин нефть импортлогч орнууд нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн сулрал, төлбөрийн тэнцлийн алдагдал, инфляцийн хэлбэлзэл зэргээр асуудалд орж байна.
Дэлхийн санхүүгийн зах зээл дээр АНУ-ын бондын зах зээлд инфляцийн хүлээлт (breakeven rates) бэхжиж, 5 жилийн breakeven түвшин хэдэн сард анх удаа 2.5% орчимд хүрлээ. Валютын зах зээл ч мөн хариу үйлдэл үзүүлж байна. Жишээлбэл, 6-р сард Канадын доллар 0.3%-иар өссөн бол Норвегийн крон бусдаасаа гүйцэтгэлээрээ давуу гарч байна. Хөрөнгө оруулагчид эрчим хүчтэй холбоотой хувьцаанд дахин анхаарлаа хандуулж, эрэлт өөрчлөгдөх хүлээлт болон сэтгэлзүйн өөрчлөлтөөс шалтгаалан хөрөнгө оруулалтаа чиглүүлж байна.
Арилжаачдын хувьд эдгээр динамик нь боломж болон түргэн шуурхай үйлдэл хийх шаардлагыг давхар авчирч байна. Нефть инфляцийн хүлээлтийн гол хөдөлгөгч хэвээр байгаа тул түүхий нефтийн үнэн дэх огцом хөдөлгөөн нь валют, бонд, хувьцааны зах зээлд томоохон нөлөө үзүүлж чадна. CAD, NOK зэрэг нефтьтэй хамааралтай валютын хөдөлгөөнийг ажигласнаар эрчим хүчний зах зээлийн чиг хандлагыг урьдчилан харж болох бөгөөд инфляцтай холбоотой хөрөнгө — жишээлбэл, TIPS эсвэл бараа бүтээгдэхүүний ETF-үүд — нь илүү сонирхол татсан хеджийн хэрэгсэл болох юм.
Breakeven хүүгийн бэхжилт нь зах зээл урт хугацааны инфляцийн эрсдэлийг дахин үнэлж эхэлснийг харуулж байгаа бөгөөд хүүгийн мэдрэмж өндөртэй хөрөнгүүд ба хугацааны (duration) арилжаанд байрлал эзлэх нь урьдынхаас илүү чухал болж байна. Төв банкууд эдийн засгийн өсөлт ба инфляцийн хооронд тэнцвэр хайж буй энэ үед, бараа бүтээгдэхүүний урсгал болон бодлогын зөрүүг давхар хянаж чаддаг арилжаачид зах зээлийн эргэлтүүдийг илүү сайн урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд “өндөр түвшинд удаан хадгалагдах” эрчим хүчний шинэ эрин үед буруу байрлалд орохоос сэргийлэх болно.
Анхааруулга: Энэхүү нийтлэлд EBC Financial Group болон түүний бүх дэлхий даяарх салбаруудын ажиглалт тусгагдсан болно. Энэ нь санхүүгийн болон хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Бараа бүтээгдэхүүн болон гадаад валютын (FX) арилжаа нь таны анхны хөрөнгө оруулалтаас хэтэрсэн хэмжээний алдагдал хүлээх өндөр эрсдэлтэй. Ямар нэгэн арилжаа эсвэл хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахаас өмнө мэргэшсэн санхүүгийн зөвлөхтэй заавал зөвлөлдөнө үү. EBC Financial Group болон түүний салбарууд энэхүү мэдээлэлд тулгуурлан гаргасан шийдвэрээс үүдэн гарах аливаа хохиролд хариуцлага хүлээхгүй.
Үүлний орлого 32%-иар өсөж, орлого нь таамаглаж байснаас давж, Уолл Стрит үнийн зорилтоо өсгөснөөр Google-ийн хувьцааны үнэ 2-р улирлын хүчтэй үр дүнд өсөв.
2025-07-25
Tesla-ийн ашиг болон борлуулалт буурснаар үнэлгээ нь 1 их наядаас доош орлоо — энэ нь хүндрэл үүсэж буйн шинж үү, эсвэл ирээдүйн өсөлтийн шинэ эхлэл үү?
2025-07-25
Баасан гарагт Азийн зах зээлүүд уналттай байсан бөгөөд Hang Seng индекс 1%-иас дээш буурсан нь хөрөнгө оруулагчид Трампын тарифын хугацаанаас өмнө ашиг авалтаа хийж эхэлсэнтэй холбоотой.
2025-07-25
