Cerebras хэзээ IPO хийх вэ? Огноо, үнэлгээ гэх мэт

Дэлхийн хамгийн том хиймэл оюун ухаантай чипийг бүтээдэг гарааны компани болох Cerebras Systems олон сарын турш IPO хийхээр өргөдөл гаргасан боловч тодорхойгүй байдал нь олон нийтэд ил болж байна.

Үндэсний аюулгүй байдлын нарийн хяналт шалгалтаас зөвшөөрөл авч, шилдэг андеррайтеруудын дэмжлэгтэйгээр бүх шинж тэмдгүүд нь эцсийн эцэст Nasdaq-ыг эхлүүлэхийг харуулж байна. Гэсэн хэдий ч IPO хийх нарийн огноо, саналын хэмжээг эцэслэн тогтоогоогүй байна.

Энэ нийтлэлд бид Cerebras-ийн хамгийн сүүлийн үеийн IPO бүтээн байгуулалтууд, үнэлгээний хүлээлт, Cerebras-ын олон нийтийн зах зээлд гарах зам дахь гол үе шатуудыг судлах болно.

Cerebras IPO аялал: Хувийн санхүүжилтээс SEC-ийн мэдүүлэг хүртэл

Cerebras нь 2015 онд байгуулагдсан бөгөөд 2024 оны 6-р сард 400 сая долларын үнэтэй F-1 цувралыг багтаасан хувийн санхүүжилтээр 1.14 тэрбум гаруй долларын санхүүжилт босгосон. Компаний хамгийн сүүлд ойролцоогоор 4.7 тэрбум доллараар үнэлэгдсэн. 2024 оны 9-р сарын 30-нд тэрээр SEC-д S-1 маягтыг ирүүлснээр Nasdaq дээр CBRS тэмдэгтээр IPO хийх ажлыг эхлүүлсэн.

Тэрхүү мэдүүлэг нь 2023 онд техник хангамжийн борлуулалтын 80 гаруй хувийг бүрдүүлсэн АНЭУ-д төвтэй хөрөнгө оруулагч болон үйлчлүүлэгчээс олон улсад ихээхэн хэмжээний өртгийг илчилсэн. Энэ байдал нь АНУ дахь Гадаадын Хөрөнгө оруулалтын хороо (CFIUS) автоматаар хянуулахад хүргэсэн.

CFIUS-ийн шалгалт нь гадаадын стратегийн хөрөнгө оруулагчидтай компаниудын хувьд стандарт боловч Арабын нэгдсэн Эмират улсын дэмжигч болон Huawei зэрэг Хятадын аж ахуйн нэгжүүдийн хоорондын харилцаанаас болж Cerebras-ийн хэрэг сунжирсаар байна. Энэхүү тоймыг 2025 оны 3-р сарын сүүлээр шийдвэрлэж, гол саад бэрхшээлийг арилгасан боловч зах зээлүүд Cerebras IPO хийх хугацааг албан ёсоор үргэлжлүүлнэ гэсэн олон нийтийн дохиог хүлээж байна.

Хөрөнгө оруулагчид зах зээлийн тогтворгүй байдал, хүүгийн өсөлтөд хариу үйлдэл үзүүлснээр 2024 оны сүүлчээс хойш технологийн IPO хийхээс татгалзаж байгааг сүүлийн үеийн саатал харуулж байна.

Cerebras IPO хийх хүлээгдэж буй хугацаа

S‑1-ийг 2024 оны сүүлээр гаргасан нь IPO хийх эхний 2024 оны 4-р улирлын цонхыг санал болгож байна. Гэсэн хэдий ч CFIUS интервенц хийж, зах зээлд эргэлзсэний дараа энэ зорилт 2025 оны эхэн үе хүртэл буурчээ.

Одоогийн хүлээлтээс харахад хувьцааны тоо, үнийн хүрээ болон IPO-той холбоотой бусад нарийн ширийн зүйлийг багтаасан шинэчилсэн S-1 бүртгэлийн мэдэгдэл гарах хүртэл 2025 оны хоёрдугаар эсвэл гуравдугаар улиралд анхны олон нийтэд санал болгох (IPO) болох төлөвтэй байна.

Өөрчлөгдсөн S-1-ийг гаргасны дараа нэг долоо хоногийн танилцуулга хийх бөгөөд удалгүй үнэ болон зах зээлд дебютээ хийх болно. Энэ нь түр зогсолтыг албан ёсоор дуусгаж, CBRS тэмдэг дор олон нийтийн арилжааг эхлүүлэх болно.

Хүлээгдэж буй үнэлгээ ба хэлцлийн бүтэц

Дотоод болон гадаад дохион дээр үндэслэн:

• IPO хийснээр 750-1 тэрбум ам.доллар босгох төлөвтэй байгаа бөгөөд компанийн үнэлгээ 7-8 тэрбум ам.долларын хооронд байна.

• Хамгийн сүүлд хийсэн хувийн үнэлгээ (2024 оны 6-р сар) 4.7 тэрбум доллар орчим байсан нь хөрөнгө оруулагчдын урам зориг хүчтэй байгааг харуулж байна.

• Сангууд нь хиймэл оюун ухааны чипийн судалгаа, хөгжлийг дэмжих, үйлдвэрлэлийн цар хүрээг нэмэгдүүлэх, хиймэл оюун ухааны супер компьютерийн үйлчилгээг өргөжүүлэх зэрэг болно.

Санхүүгийн гүйцэтгэл

Cerebras 2022 онд 24.6 сая доллар байсан бол 2023 онд 78.7 сая долларын орлого олсон гэж мэдээлсэн ч алдагдал нь мэдэгдэхүйц хэвээр байна (~ 127 сая доллар). Cerebras нь 2024 оны эхээр хамгийн сүүлийн үеийн Wafer-Scale Processor (WSE-3)-аа худалдаанд гаргасан бөгөөд энэ нь CS-3 AI системийг хүчирхэгжүүлсэн нь орлогоо сэргээхэд чухал хүчин зүйл болсон юм.

Хэдийгээр S-1 нь ашгийн хэмжүүрийг бүрэн хангаагүй ч компанийн өсөлт хурдацтай бөгөөд судалгаа, хөгжилд ихээхэн анхаарал хандуулдаг. Энэ нь Cerebras-ийг гүйцэтгэл болон зах зээлийн цар хүрээг нэмэгдүүлэх чадвараас хамааран ашгийн хэмжээг нэмэгдүүлэх боломжтой өндөр өсөлттэй технологийн компани юм.

Зах зээлийн мэдрэмж ба хөрөнгө оруулагчдын анхаарах зүйлс

2024 оны дунд үеэс эхлэн IPO хийх өргөн зах зээл удаашралтай байгаа бөгөөд тодорхойгүй байдлын улмаас компаниуд 2025 он хүртэл хувьцаагаа гаргахаар болжээ. Cerebras нь хиймэл оюун ухааны анхны техник хангамжийн тоглоомын хувьд хэрэв цаг хугацаа, зах зээлийн нөхцөл байдал, хөрөнгө оруулагчдын бухимдлыг зохицуулж чадвал дамжуулах хоолойн хөлдөлтийг эвдэж чадна.

AI-д хөрөнгө оруулагчдын сонирхол хүчтэй хэвээр байгаа бөгөөд чип IPO нь анхаарлыг татах магадлалтай. Хоёрдогч платформ дээр хувьцаа бүрийг нь 30-43 доллараар арилжаалсан нь дотооддоо итгэл үнэмшил өндөр байгааг харуулж байна.

Гэсэн хэдий ч тодорхойгүй зүйлүүд байсаар байна: геополитикийн шинэчилсэн хяналт (ялангуяа гадаадын хөрөнгө оруулагчдын гарал үүсэлтэй бол), олон нийтийн зах зээл дэх макро эдийн засгийн тогтворгүй байдал, Nvidia, AMD, Graphcore зэрэг хиймэл оюун ухааны аварга чипүүдийн өрсөлдөөний дарамт.

CFIUS-ийн зөвшөөрөл нь тусалдаг боловч хувьцаа эзэмшигчдийн шингээлт, институциональ хөрөнгө оруулагчдын жагсаалт, замын худалдааны гүйцэтгэл нь хүлээн авалтыг бүрдүүлнэ. Сул IPO зах зээл эсвэл террорист макро үйл явдлууд мөн хугацааг дахин сунгаж магадгүй юм.

Дүгнэлт

Дүгнэж хэлэхэд, Cerebras-ийн IPO нь CFIUS-ийн үнэлгээ, зах зээлийн саатал, үнэлгээний маргаан зэрэг асар том саад бэрхшээлийг даван туулсан. Зөвшөөрөл нь баталгаажсан бөгөөд хиймэл оюун ухааны эрэлт нэмэгдэж байгаа тул 2025 оны сүүлийн улиралд компанийн удаан хүлээгдэж буй дебютээ 7-8 тэрбум долларын үнэлгээтэй, 1 тэрбум доллар хүртэл хөрөнгө босгохоор төлөвлөж байна.

Cerebras IPO нь олон нийтэд нээлттэй болсон анхны хиймэл оюун ухаантай чип үйлдвэрлэгчдийн нэг бөгөөд 2025 онд технологийн жагсаалт гаргахад гол түлхэц болж магадгүй юм. CBRS-ийг сонирхож буй хөрөнгө оруулагчдын хувьд дараагийн хоёр улиралд шинэчлэгдсэн S‑1 болон үнийн хүрээг анхаарч үзэх нь чухал байх болно.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.