Publicado el: 2025-09-30 Actualizado el: 2025-10-14
El auge de la plata en 2025 ha superado los primeros réditos de impulso: el precio spot de la plata superó los $50 onza, rompiendo récords nominales de larga duración y generando nuevas ofertas de compra. Lo que antes parecía un ascenso incipiente ahora es un mercado en plena presión de demanda.
Si este auge se mantiene o cede el paso a una corrección dependerá del delicado equilibrio entre los flujos de inversión en curso, la fortaleza de la demanda industrial y las restricciones de oferta.
Precio spot:La plata se negoció recientemente alrededor de los $52.18 onza el 13 de octubre, con un aumento de ~67.1% interanual.
Impulso/ganancias interanuales:El rendimiento excepcional de la plata la ha colocado entre los commodities con mejor desempeño de 2025. con ganancias interanuales en el rango de más del 60%.
Es uno de los commodities que mejor han rendido este año, ya que los mercados han descontado tasas reales más bajas y flujos de refugio seguro. Las tenencias de ETF y la demanda minorista han sido contribuyentes destacadas.
Flujos de ETF:Durante los primeros seis meses de 2025. los productos de inversión negociables (ETP) respaldados por plata registraron aproximadamente 95 millones de onzas de entradas netas, elevando las tenencias mundiales a alrededor de 1.13 mil millones de onzas —casi un 7% por debajo de su máximo histórico.[1]
La demanda por ETF también se ha intensificado en octubre, contribuyendo a elevar los precios.
Imagina el precio de la plata como un avión de dos motores: un motor es la demanda de inversión (fondos, ETF, flujos especulativos) y el otro es la demanda industrial (paneles solares, electrónica, vehículos eléctricos). Ambos motores están funcionando actualmente, lo que explica el ascenso.
Los metales preciosos son sensibles a las tasas de interés reales (tasas nominales menos inflación). Cuando las tasas reales caen —ya sea porque la inflación sube o porque los bancos centrales adoptan una política expansiva—, poseer activos sin rendimiento (como la plata) se vuelve más atractivo.
En 2025. los mercados han descontado gradualmente reducciones de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., lo que ha llevado a tasas reales más bajas y ha respaldado a los metales preciosos. Esta dinámica es un catalizador principal del auge de la plata.[2]
Los ETF respaldados por plata han sido un canal directo y rápido para asignar capital al metal.
Cuando los inversionistas minoristas e institucionales se lanzan a productos del tipo SLV (ETF de plata más conocido), generan una demanda continua que es difícil de cubrir solo con vendedores spot.
El lado industrial de la plata no es una historia secundaria: se usa extensamente en paneles fotovoltaicos (PV), contactos electrónicos y aplicaciones en crecimiento como vehículos eléctricos (VE) y hardware para 5G.
La World Silver Survey 2025 (Encuesta Mundial de la Plata 2025) y los informes de la industria resaltan una fuerte demanda industrial en Asia Oriental, junto con ciclos continuos de reemplazo de equipos.
Esto es esencial porque incluso pequeños cambios porcentuales en la demanda pueden ser significativos, ya que el consumo industrial alcanza cientos de millones de onzas al año. Este respaldo estructural apoya cualquier movimiento de precios impulsado por inversionistas.
La producción minera se recuperó de los efectos de la pandemia, pero la oferta global sigue restringida en áreas clave —las minas primarias de plata son escasas.
Los analistas estiman que el crecimiento de la oferta minera es modesto y que, a menudo, necesita complementarse con flujos de reciclaje y producción secundaria (como subproducto de minas de metales básicos). Esto hace que el mercado sea sensible a picos de demanda.
Con la reanudación de tensiones comerciales entre EE.UU. y China, presiones inflacionarias e incertidumbre global, los flujos de refugio seguro están dirigiendo capital hacia los metales. Aunque el oro suele liderar este movimiento, la plata suele acompañarlo —especialmente como una "protección económica asequible".
Una pregunta frecuente entre los inversionistas es cómo se compara el desempeño de la plata con el del oro. El oro ha mostrado un crecimiento sólido en 2025. pero la plata lo ha superado considerablemente.
Al 13 de octubre, la plata había aumentado aproximadamente un 67% interanual, mientras que el oro registró incrementos menores en numerosos mercados.
Este mejor desempeño se debe al doble papel de la plata: se beneficia de los mismos flujos de refugio seguro que impulsan al oro, pero también de la demanda industrial en auge (sectores como la energía solar y los vehículos eléctricos).
Además, el ratio oro-plata (es decir, las onzas de plata que equivalen a una onza de oro) bajó de más de 80 a principios de 2024 a alrededor de 75 a finales del otoño de 2025.
Históricamente, en los mercados alcistas fuertes de la plata, este ratio tiende a caer hacia 60 —lo que indica un potencial de crecimiento si la demanda industrial se mantiene.
Las casas de bolsa y las empresas de commodities tienen opiniones muy divididas sobre la plata. Algunos ven el movimiento de 2025 como una operación de impulso de corta duración; otros ven un potencial estructural al alza. Por ejemplo:
Analistas de Bank of America, UBS y TD Securities señalan que las tasas reales más bajas, las entradas netas persistentes en ETF, la producción minera restringida y la demanda industrial resiliente (especialmente en paneles fotovoltaicos y vehículos eléctricos) siguen respaldando el ascenso de la plata.
Bank of America, en su perspectiva de commodities de octubre de 2025. elevó su objetivo a 12 meses a $65 onza, calificando a la plata como "el mercado de metal principal más ajustado de 2025".
UBS, por su parte, ve un potencial de $70 si la expansión monetaria de la Fed se acelera y las tensiones comerciales entre EE.UU. y China mantienen los flujos de refugio seguro.
Las tenencias de ETF han crecido más de 90 millones de onzas interanuales, lo que indica una participación institucional continua.
En resumen, el bando alcista cree que el auge no ha terminado, con objetivos al alza entre $60 y más de $90 —según los cambios macroeconómicos y de política.
Por el contrario, Goldman Sachs y Citi han instado a la prudencia, citando la volatilidad de la plata y la falta de respaldo de los bancos centrales (en comparación con el oro).
Estos estrategas argumentan que el crecimiento de la demanda industrial podría normalizarse para 2026. especialmente si la demanda de paneles solares y electrónica se estabiliza.
También señalan que los precios altos pueden estimular el reciclaje, aliviando los déficits a finales de 2025.
La mayoría de los pronosticadores predicen que la plata se negociará en un rango de $45 a $75 en los próximos 6 a 12 meses. El nivel de $60 ha reemplazado a $50 como el nuevo hito técnico y psicológico, con riesgos al alza influenciados por la compresión de tasas reales y el impulso de ETF.
Para entender si el auge continúa, es necesario analizar la "matemática física": cuántas onzas se producen, reciclan, consumen en la industria y compran los inversionistas.
Las estimaciones para la producción minera global de 2025 se sitúan en alrededor de 835 millones de onzas —un ligero aumento respecto a 2024. pero no un salto significativo.
La oferta está geográficamente concentrada y depende de una combinación de minas primarias de plata y producción secundaria (subproducto de la minería de metales básicos como plomo y zinc).
Demanda industrial: Asia Oriental y la demanda de paneles fotovoltaicos son impulsores principales. El Silver Institute (Instituto de la Plata) observó un aumento en la demanda industrial para 2024 y 2025. especialmente en las industrias de electrónica y energía renovable. Incluso pequeños porcentajes de crecimiento aquí equivalen a millones de onzas.
Demanda de inversión: Las entradas en ETF han convertido a la demanda de inversión en un factor variable; compras persistentes en ETF pueden generar déficits incluso si la oferta minera es estable. La combinación de compras de inversionistas y crecimiento de la demanda industrial es lo que ha ajustado el mercado en 2025.
El reciclaje compensa parte de la demanda industrial, pero es sensible al precio: precios altos de la plata estimulan el reciclaje, lo que puede amortiguar los aujes si se mantienen.
Sin embargo, el reciclaje tarda en escalarse, por lo que los aujes a corto plazo no siempre se ven acompañados de un aumento inmediato en la oferta reciclada. Este retraso influye en el impulso de precios.
| Escenario | Rango de precios (2025+) | Condiciones necesarias |
|---|---|---|
| Caso base | $45 – $65 | Entradas en ETF continúan pero se moderan; Fed reduce tasas gradualmente; demanda industrial estable |
| Caso alcista | $65 – $90+ | Caída brusca de tasas reales; picos en ETF; demanda industrial supera restricciones de oferta |
| Caso bajista | $35 – $50 | Fed mantiene postura restrictiva; tasas reales rebotan; ETF invierten flujos; demanda industrial se estanca |
Se espera que la plata mantenga estabilidad por encima de los $50. ya que las entradas en ETF persisten (aunque a un ritmo menor) y la Fed anuncia 1 o 2 reducciones de tasas hacia principios de 2026.
Las tasas reales deberían caer modestamente, manteniendo atractivos a los metales preciosos. La demanda industrial de paneles solares, vehículos eléctricos y electrónica se mantiene resiliente, mientras que la oferta minera y el reciclaje solo aumentan ligeramente.
En este escenario, la plata fluctúa entre $45 y $65. con aujes ocasionales derivados de cambios en la percepción del riesgo o incidentes geopolíticos. Este es el caso de "tendencia estable" más probable.
Si la Fed acelera la expansión monetaria y las tasas reales caen drásticamente, las asignaciones institucionales y de ETF podrían volver a aumentar.
La oferta minera ajustada, el gasto en transición energética y la incertidumbre de la guerra comercial entre EE.UU. y China ampliarían la demanda de refugio seguro.
Una vez que la plata se mantenga firmemente por encima de $60. los traders de impulso podrían llevar los precios hacia el rango $70–$90 —especialmente si las expectativas de inflación suben o los cuellos de botella industriales persisten.
Este escenario supone un shock macroeconómico o de política (como estímulo global o debilidad del dólar) que desencadene otra oleada de compras.
Si la Fed retoma una postura restrictiva o la inflación disminuye más rápido de lo esperado, las tasas reales podrían rebotar y el dólar estadounidense fortalecerse.
Las entradas en ETF podrían invertirse (convertirse en salidas) si los inversionistas regresan a acciones o bonos, mientras que los precios altos estimulan más reciclaje y oferta secundaria.
La demanda industrial podría debilitarse si la actividad manufacturera en Asia se ralentiza.
En ese caso, la plata podría retroceder hacia el rango $35–$50. consolidándose antes de cualquier nuevo avance cíclico.
La Fed sorprende con una postura restrictiva; tasas reales suben bruscamente.
Las entradas en ETF se detienen o invierten.
El crecimiento de la demanda industrial decepciona.
Expansión significativa de la oferta minera o pico en el reciclaje.
Intervenciones políticas/regulatorias (ej: clasificación de la plata, aranceles).
Saturación o debilidad en los ciclos de paneles solares/vehículos eléctricos.
Goldman Sachs recientemente advirtió que la plata es más riesgosa que el oro porque carece de respaldo de bancos centrales y es más volátil.[3]
Sí. Un dólar más débil generalmente impulsa a la plata, ya que esta se cotiza en dólares —lo que reduce el costo para compradores internacionales.
La primera reducción de tasas de la Fed en septiembre de 2025 ya ha respaldado a la plata, y reducciones adicionales podrían elevar los precios: tasas más bajas hacen que los metales preciosos sean más atractivos en comparación con los bonos.
La plata ha superado al oro en términos de ganancias porcentuales este año, ya que actúa tanto como metal de refugio seguro como industrial. Por ejemplo, mientras que el oro subió alrededor de un 15% interanual, la plata ganó casi un 20% para el tercer trimestre de 2025.
Sí. La plata ha sido menos volátil que las criptomonedas y ha ofrecido ganancias más consistentes que algunos sectores bursátiles en 2025.
Aunque $55 es un objetivo ambicioso, no es imposible. Si la Fed reduce tasas agresivamente, el dólar se debilita y la demanda de paneles solares continúa creciendo, la plata podría probar el rango $50–$70.
Aunque en internet son comunes predicciones extremas de $100
En resumen, la trayectoria de la plata en 2025 ha evolucionado de un auge incipiente a un salto nominal, ya no limitada al rango superior de los $40. Con precios que superan los $50 y un interés creciente en los ETF, el metal ahora opera en un entorno de precios completamente distinto.
Si las tasas reales siguen cayendo, la demanda industrial se mantiene y las entradas en ETF permanecen sólidas, la plata podría alcanzar los $60 a $90 o incluso más. Sin embargo, el riesgo de caída sigue siendo significativo: cualquier medida inesperada restrictiva (por parte de bancos centrales) o cambio brusco en los flujos de inversión podría desencadenar correcciones severas.
Independientemente de todo, la plata es un metal que recompensa la paciencia y el respeto por su volatilidad. Si la tratas como una carrera de sprint, probablemente te verás perjudicado; pero si la consideras una asignación a largo plazo, con operaciones tácticas alrededor de eventos clave, puede convertirse en un componente valioso de una cartera diversificada.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) un consejo financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión concretos sean adecuados para una persona específica.
