BTC ETF是什麼?與直接購買比特幣有什麼區別?

2025年07月16日
摘要:

BTC ETF是在交易所上市的基金,追蹤比特幣價格波動,分現貨和期貨兩類。讓投資人免於直接持有比特幣,規避錢包管理技術門檻,流動性高。

BTC ETF是什麼?

比特幣ETF是一種在交易所上市交易的基金,旨在追蹤比特幣的市場價格波動。它本質上是透過金融產品將比特幣的投資暴露傳遞給投資者,而無需直接購買和持有比特幣。


透過比特幣ETF,投資人可以像購買股票或傳統基金一樣,輕鬆交易與比特幣相關的資產,而不需要處理比特幣錢包、私鑰管理等技術細節。


與傳統ETF類似,比特幣ETF也在證券交易所上市,允許投資者透過標準的經紀帳戶進行買賣。其價格波動通常與比特幣現貨市場密切相關,因此它能為投資者提供比特幣市場的表現,而不需要親自購買比特幣。

美國部分交易的BTC ETF


BTC ETF可分為兩大類:現貨比特幣ETF和期貨比特幣ETF。主要根據其持有的底層資產類型區分。

1.現貨比特幣ETF

  • 底層資產: 直接持有實體比特幣。

  • 如何運作: 投資人購買ETF份額的資金,被基金管理公司用來在合規的加密貨幣交易所購買真實的比特幣。這些比特幣通常由符合嚴格監管要求的第三方託管機構(如Coinbase Custody)安全儲存。 ETF份額的價值直接反映其持有的比特幣的淨值。

  • 優點: 最直接追蹤比特幣現貨價格,結構相對簡單透明。這是目前市場主流和最受歡迎的比特幣ETF類型(如美國的IBIT, FBTC, BITB等)。


2、期貨比特幣ETF

  • 底層資產: 持有在芝加哥商品交易所(CME)等受監管交易所交易的比特幣期貨合約。

  • 如何運作: 基金管理公司使用資金購買比特幣期貨合約(承諾在未來特定日期以特定價格買賣比特幣的合約)。 ETF需要定期將到期的期貨合約「展期」到新的合約。

  • 優點: 在現貨ETF核准前,是監理機關相對更容易接受的形式。

  • 劣勢: 可能因期貨合約的展期成本(Contango導致遠期合約價格高於近期合約)而產生“跟踪誤差”,即ETF表現可能不如比特幣現貨價格表現好。結構相對複雜。


比特幣ETF類型比較
特性 現貨比特幣ETF 期貨比特幣ETF
底層資產 直接持有實體比特幣 持有比特幣期貨合約
價格追蹤 緊密追蹤比特幣現貨價格 追蹤期貨價格,可能存在展期成本導致的追蹤誤差
結構複雜度 相對簡單透明 相對複雜
主要優勢 直接、高效、透明 在特定監管環境下率先獲得批准
主要代表 IBIT, FBTC, BITB (美國) 早期獲準的如BITO (美國)


BTC ETF與直接購買比特幣的區別

雖然比特幣ETF和直接購買比特幣都能讓投資者參與比特幣的價格波動,但它們之間存在著幾個顯著的差異。


直接購買比特幣需要管理錢包和保護私鑰,有一定風險,而ETF透過證券帳戶操作,簡單且不需要擔心儲存安全。費用方面,購買比特幣的成本主要是交易和錢包維護費,而ETF還有基金管理費。另外比特幣ETF提供槓桿和較高流動性,直接購買比特幣則不具備這些優勢。

比特幣ETF vs直接購買比特幣
方面 比特幣ETF 直接購買比特幣
持有對象 ETF份額(一種證券) 比特幣本身(加密貨幣)
交易場所 傳統證券交易所 加密貨幣交易所
交易帳戶 股票經紀帳戶即可 需要加密貨幣交易所帳戶(可能需KYC)
交易時間 交易所開盤時間 7x24小時
託管與安全 專業託管機構(如Coinbase)負責冷存儲,安全性高。用戶無需管理私鑰。 用戶自己負責安全!需學習使用錢包(熱錢包/冷錢包),並妥善保管私鑰。丟失私鑰=永久丟失資產。交易所帳戶有駭客/跑路風險。
便利性 極高。使用現有券商帳戶,操作習慣與買股票相同。 需學習加密貨幣交易所操作、錢包使用、轉帳流程等。
入門門檻 通常較低,可買1股甚至更少(取決於券商)。 部分交易所支持購買極小份額(如0.0001 BTC),但需考慮提幣最低限額等。
管理費 有(年化費率,如0.2%-1.5%不等),會略微拖累收益。 無管理費(但交易所有交易手續費、提幣費;鏈上有Gas費)。
稅務處理 通常被視為證券,買賣ETF份額產生資本利得稅(根據各國稅法具體)。 通常被視為財產(如美國),買賣、使用可能產生資本利得稅。
監理與保護 受證券監理機構嚴格監理(如美國SEC),有一定投資人保護機制。 監管環境仍在發展中,保護較弱。風險更高。
功能 純金融投資工具。 既是投資品,也可用於支付、轉帳、參與DeFi等鏈上活動。
間接性 間接持有比特幣的曝險。 直接持有比特幣。

美國現貨比特幣ETF已累積吸引超過數百億美元淨流入,充分證明了市場對此創新金融產品的龐大需求。


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