Cổ phiếu Alab tăng trưởng trở lại 41%: Bị định giá thấp hay bị thổi phồng quá mức?

Vào giữa năm 2025, Astera Labs (NASDAQ: ALAB) đã gây bất ngờ cho các nhà đầu tư với mức tăng trưởng 41%, khơi dậy lại sự quan tâm đến lĩnh vực kết nối AI này. Từng là một cổ phiếu công nghệ mới nổi bị bỏ qua, ALAB giờ đây đã thu hút sự chú ý nhờ lợi nhuận mạnh mẽ, các nâng cấp từ các nhà phân tích và sự phát triển nhanh chóng của cơ sở hạ tầng AI.

Tuy nhiên, với mức định giá gây ngạc nhiên, câu hỏi quan trọng đặt ra là: Astera Labs có đang xây dựng một câu chuyện tăng trưởng vững chắc hay chỉ đang lướt trên làn sóng cường điệu?

Phân tích này cung cấp những hiểu biết thiết yếu về dữ liệu hiện tại, tình hình tài chính, động lực tăng trưởng, rủi ro liên quan và những cân nhắc chiến lược cho các nhà đầu tư tiềm năng.

Điều gì đã thúc đẩy mức tăng 41% gần đây của cổ phiếu Alab?

Một số yếu tố xúc tác kết hợp đã nâng giá cổ phiếu ALAB lên đáng kể trong vài tuần qua:

• Thu nhập quý 1 vượt trội và hướng dẫn mạnh mẽ : Astera báo cáo doanh thu quý 1 là 159,4 triệu đô la, tăng 144% so với cùng kỳ năm ngoái và đưa ra hướng dẫn doanh thu quý 2 từ 170–175 triệu đô la—một tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ theo trình tự.

• Ra mắt sản phẩm mới và quan hệ đối tác chiến lược : Công ty đã công bố mở rộng năng lực sản xuất và hợp tác lớn có thể liên quan đến công nghệ kết nối AI, củng cố niềm tin cho các nhà đầu tư.

• Nâng cấp của nhà phân tích : Nhiều công ty môi giới, bao gồm Morgan Stanley, đã tăng giá mục tiêu và xếp hạng, với các mô hình biểu đồ kỹ thuật cho thấy khả năng tăng giá hơn nữa.

Các yếu tố này hội tụ giúp nâng giá ALAB lên hơn 41%, tăng từ mức 80 đô la lên mức hiện tại là 120 đô la trở lên.

Lịch sử Astera Labs, Báo cáo tài chính và Chỉ số tăng trưởng

Astera Labs, được thành lập năm 2017, thiết kế kết nối tiên tiến dựa trên chất bán dẫn cho AI và cơ sở hạ tầng đám mây. Bộ sản phẩm của công ty bao gồm bộ định thời PCIe tốc độ cao, mô-đun quang và hệ thống kết nối định hướng AI, đáng chú ý nhất là hợp tác với Nvidia về NVLink Fusion cho các cụm GPU.

Sau khi IPO vào tháng 3 năm 2024, ALAB đã nhanh chóng tăng doanh thu từ 80 triệu đô la vào năm 2022 lên gần 396 triệu đô la vào năm 2024, nhờ nhu cầu về AI và trung tâm dữ liệu.

• Doanh thu quý 1 năm 2025: 159,4 triệu đô la (+144% so với cùng kỳ năm trước)

• EPS không theo GAAP: 0,33 đô la, bất ngờ tích cực

• Thu nhập ròng (ttm): 41,4 triệu đô la; biên lợi nhuận gộp ~75,8%, biên lợi nhuận ròng ~8,4%

• Tỷ lệ P/S: ~41×; P/E dự phóng ~89×; hệ số dòng tiền tự do cực kỳ cao

• Tiền mặt: ~$5,61 mỗi cổ phiếu; không có nợ trên bảng cân đối kế toán

Astera đang có tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, nhưng có mức định giá thường dành cho các công ty có tốc độ tăng trưởng cao lâu đời.

Đánh giá cổ phiếu Alab: Bị định giá thấp hay bị thổi phồng quá mức?

Tỷ lệ định giá của Astera vẫn còn căng thẳng:

• P/S ~41× so với mức trung bình của S&P ~3×.

• P/E dự phóng ~89 lần, so với các ngành rộng hơn.

• P/FCF ~185×, cho thấy định giá dòng tiền đắt đỏ.

Mặc dù được biện minh bằng mức tăng trưởng vượt trội, nhưng xét về mặt lịch sử, tỷ lệ cao như vậy khiến cổ phiếu dễ bị giảm giá, đặc biệt là nếu tăng trưởng chậm lại.

• Sự đồng thuận của các nhà phân tích: 15 đánh giá, vị trí trung bình là "Mua mạnh".

• Mục tiêu trung bình 12 tháng: 98,21 đô la, thấp hơn giá thị trường hiện tại (~121 đô la), cho thấy mức giảm ~19%.

• Quan điểm của nhà môi giới: Giá cổ phiếu của Target đã tăng lên 110 đô la, trong khi Morgan Stanley đã khởi xướng hoặc nâng cấp dự báo của họ, đưa ra mức giá từ 80 đến 120 đô la.

Mặc dù tâm lý chung là tích cực, một số người lo ngại về áp lực giá tiềm ẩn nếu thị trường điều chỉnh.

Những rủi ro chính cần cân nhắc

Một số dấu hiệu cảnh báo cho người mua tiềm năng:

• Áp lực định giá: Bất kỳ sự thiếu hụt nào về tăng trưởng hoặc thu nhập đều có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể.

• Bán nội gián: Vào tháng 7, CEO và các giám đốc điều hành đã bán hàng triệu cổ phiếu, đây là tín hiệu đáng theo dõi.

• Sự phụ thuộc vào thực thi: Việc phụ thuộc nhiều vào việc triển khai cơ sở hạ tầng AI và áp dụng OEM vẫn là sự phụ thuộc quan trọng.

• Biến động thị trường AI: Sự chậm lại trong chi tiêu vốn cho AI có thể dẫn đến nhu cầu giảm đột ngột.

Triển vọng chiến lược của cổ phiếu Alab: Mua, nắm giữ hay bán?

Mua

Nếu bạn tin rằng tốc độ tăng trưởng của AI-capex và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục tăng tốc, thì đối với các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao, phạm vi giao dịch hiện tại của ALAB có thể là điểm vào chiến lược trước báo cáo thu nhập quý 2 vào ngày 5 tháng 8.

Giữ

Nếu bạn đã đầu tư và tin tưởng vào luận điểm dài hạn, hãy cân nhắc nắm giữ và cắt giảm vị thế quanh ngưỡng kháng cự kỹ thuật (khoảng 125–130 đô la). Theo dõi chặt chẽ hành vi của người trong cuộc và dự báo cho quý tiếp theo.

Bán

Nếu bạn ưu tiên các yếu tố cơ bản và kỷ luật định giá, mức giá hiện tại sẽ vượt xa mục tiêu trung bình của các nhà phân tích. Việc cân nhắc thoát lệnh hoặc giảm một phần tại thời điểm này có thể cho phép bạn chốt lời trong khi vẫn quản lý được rủi ro giảm giá.

Làm thế nào để cân bằng cơ hội đầu tư với tính kỷ luật

Astera Labs mang đến một câu chuyện tăng trưởng độc đáo về cơ sở hạ tầng AI biên lợi nhuận cao, được hỗ trợ bởi tình hình tài chính vững chắc và các mối quan hệ đối tác công nghệ mới. Tuy nhiên, định giá cao cũng làm gia tăng rủi ro giảm giá. Việc tiếp cận thông minh cân bằng niềm tin với sự thận trọng:

• Sử dụng giới hạn dừng lỗ và mục nhập theo tỷ lệ.

• Theo dõi quá trình thực hiện tăng trưởng và luồng giao dịch nội bộ/thỏa thuận.

• Luôn cảnh giác với chu kỳ AI-capex và chi tiêu dịch vụ tùy ý.

Đối với các chiến lược danh mục đầu tư, các chuyên gia khuyến nghị:

• Danh mục đầu tư tập trung vào tăng trưởng: Đưa khoản đầu tư này vào cơ sở hạ tầng AI với mức độ tin cậy cao, giới hạn ở mức 3–5% danh mục đầu tư cổ phiếu của bạn.

• Giao dịch theo đà: Vào lệnh chiến thuật khi giá giảm, nhắm mục tiêu vào mức tăng ngắn hạn để quản lý rủi ro.

• Tiếp xúc được bảo hiểm: Kết hợp với tiếp xúc với ETF bán dẫn để đa dạng hóa và giảm rủi ro đặc thù.

Phần kết luận

Tóm lại, việc cổ phiếu Alab bị định giá thấp hay bị thổi phồng quá mức tùy thuộc vào quan điểm của bạn. Về phía bị định giá thấp: Nếu chi tiêu cho AI tiếp tục tăng tốc và Astera duy trì hiệu suất, định giá của ALAB có thể trở nên hợp lý trong những năm tới.

Ngược lại, liên quan đến việc thổi phồng quá mức: Nếu tăng trưởng chậm lại hoặc tâm lý thị trường thay đổi, định giá có thể giảm nhanh chóng, dẫn đến đảo ngược đà tăng trưởng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.