简体中文 繁體中文 English 한국어 日本語 Español Bahasa Indonesia Tiếng Việt Português Монгол العربية हिन्दी Русский ئۇيغۇر تىلى

เงินทุนไหลเข้าหุ้นเทคโนโลยี ขณะที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัว

เผยแพร่เมื่อ: 2025-08-20    อัปเดตเมื่อ: 2025-08-21

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยได้แรงหนุนจากการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาสู่เป้าหมาย ความตึงเครียดด้านการค้าที่คลี่คลายลง และสงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนที่ยุติลง

SPXUSD

นักวางกลยุทธ์บางรายเตือนว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นอาจเสี่ยงต่อการเกิดฟองสบู่ ระดับเงินสดต่อสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 3.9% ซึ่งสอดคล้องกับสัญญาณขายหุ้น


กองทุนหุ้นนอกสหรัฐฯ ได้รับเงินลงทุนเข้ามามากที่สุดในรอบกว่า 4 ปี ในเดือนกรกฎาคม สะท้อนการกระจายความเสี่ยงออกจากสหรัฐฯ เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจ มูลค่าหุ้นที่สูงเกินไป และดอลลาร์อ่อนค่า


ตามข้อมูลของ LSEG Lipper กองทุนเหล่านี้มีเงินไหลเข้า 13.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีเงินไหลออก 6.3 พันล้านดอลลาร์ เป็นเดือนที่สามติดต่อกันของการไถ่ถอน


นักลงทุนหลายรายคาดว่าแพ็กเกจกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของเยอรมนีและการใช้จ่ายด้านการป้องกันเพิ่มขึ้นในยุโรปจะสนับสนุนการปรับตัวขึ้นอย่างยาวนานในตลาดหุ้นยุโรป


อย่างไรก็ตาม บริษัทยุโรปรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ล่าช้ากว่าบริษัทสหรัฐฯ อย่างมาก ส่วนใหญ่เนื่องจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทเทคโนโลยีในซิลิคอนแวลลีย์และธนาคารวอลล์สตรีท


"ไม่มีใครคาดหวังฤดูกาลดีในยุโรป" อันเดรียส บรัคเนอร์ นักวิเคราะห์การลงทุนที่ BofA กล่าว


"ระดับความคาดหวังต่ำอยู่แล้ว แต่ถ้าไม่รวมกลุ่มการเงินก็ยังพลาดระดับนั้นอยู่ดี"


ยังไม่ค่อยดีนัก

ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนกรกฎาคมเติบโตช้ากว่าคาดการณ์ และอัตราการว่างงานปรับตัวสูงขึ้น การกล่าวสุนทรพจน์สุดท้ายของประธาน Fed พาวเวลที่ Jackson Hole อาจให้ความชัดเจนว่าธนาคารกลางยังคงรอดูสถานการณ์ต่อไปหรือไม่


โกลด์แมน แซคส์ ระบุในโน้ตวิจัยเมื่อวันพุธว่าคาดว่า Fed จะปรับลดดอกเบี้ย 25 bps จำนวน 3 ครั้งในปีนี้ และอีก 2 ครั้งในปี 2026


รัฐมนตรีคลัง เบสเซนท์ กล่าวว่าในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV เขาคิดว่าการปรับลดแบบครึ่งจุดรุนแรงเป็นไปได้ แต่ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ได้สะท้อนความน่าจะเป็น 93% ของการลด 25 จุด ในเดือนหน้า


ขาดดุลการค้าสินค้าของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองปีในเดือนมิถุนายน เนื่องจากการนำเข้าลดลงอย่างมาก แตกต่างจากไตรมาส 1 ที่การนำเข้าเพิ่มขึ้นสะท้อนการเร่งนำเข้า


ความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงในเดือนสิงหาคมเป็นครั้งแรกในรอบสี่เดือน เนื่องจากตลาดแรงงานเย็นตัวและราคาสินค้าเพิ่มขึ้น การลงทุนภาคเอกชนในไตรมาส 2 ลดลง ส่งผลให้โครงการ MAGA ไม่บรรลุตามเป้า


S&P Global ระบุว่าคาดว่ารายได้รัฐบาลกลางที่สำคัญจากนโยบายภาษีของทรัมป์จะ "ชดเชยโดยรวม" รายได้ที่คาดว่าจะลดลงจากกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายครั้งใหญ่ที่เพิ่งออกใหม่

U.S.10 Year Treasury (US10Y:Tradeweb)

บริษัทยังเตือนด้วยว่า "เราอาจปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า หากภาวะขาดทุนสะสมสูงเพิ่มขึ้นอยู่แล้ว" อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานอยู่ที่ประมาณ 4.3% ในขณะนี้


มุ่งสู่เทคโนโลยีทั้งหมด

การเป็นเจ้าของ Big Tech ถือเป็นการซื้อขายที่ได้รับความนิยมมากที่สุดอีกครั้ง ตามผลสำรวจผู้จัดการกองทุนรายเดือนของ BofA โดยที่รายได้ที่สดใสและความรู้สึกด้านความเสี่ยงที่ปรับปรุงดีขึ้นส่งผลให้ผู้ลงทุนหันกลับมาลงทุนในหุ้นอีกครั้ง


กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของ Wall Street ซึ่งรวมถึง Bridgewater Associates เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงต่อ Big Tech ในไตรมาสก่อนหน้านี้ และลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อผู้ตามในอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น อุตสาหกรรมป้องกันประเทศและอุตสาหกรรมอุปโภคบริโภค


กองทุนป้องกันความเสี่ยงมหภาคที่ก่อตั้งโดย Ray Dalio เพิ่มการถือหุ้นใน Nvidia มากกว่าสองเท่า และเพิ่มการถือหุ้นใน Alphabet และ Microsoft ถึง 84.1% และ 111.9% ตามลำดับ


นับตั้งแต่ตลาดกระทิงเริ่มต้นขึ้นในเดือนตุลาคม 2022 หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เป็นผู้ชนะอย่างชัดเจนในตลาด ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีสัญญาณการหมุนเวียนใต้พื้นผิวบ้าง


ที่น่าสังเกตคือรัฐบาลทรัมป์กำลังหารือถึงการเข้าถือหุ้น 10% ในบริษัท Intel ซึ่งถือว่ามีความจำเป็นสำหรับผู้ผลิตชิปที่กำลังประสบปัญหาและเพื่อประโยชน์ของความมั่นคงของชาติ


BofA สังเกตว่าการวิ่งที่โดดเด่นครั้งสุดท้ายของหุ้น 50 อันดับแรกในดัชนีมีผลงานเหนือกว่าที่คล้ายคลึงกันเกิดขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ซึ่งนำไปสู่การแตกของฟองสบู่ดอทคอม


หลังจากวิกฤตการณ์ดังกล่าว ตลาดเกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากการเติบโตของหุ้นขนาดใหญ่ ส่งผลให้หุ้นมูลค่าสูงและหุ้นขนาดเล็กมีผลประกอบการดีกว่าในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ธนาคารกล่าวว่า การหมุนเวียนที่คล้ายคลึงกันนี้อาจเกิดขึ้นเร็วๆ นี้


ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

บทความแนะนำ
เปิดข้อมูล หุ้นเทคอเมริกาพุ่งแรงจากเทรนด์ AI และ Cloud
ถ้าดอลลาร์ล่มสลาย จะเกิดอะไรขึ้นกับเศรษฐกิจโลก?
เทรดเงิน (Silver) ปี 2025 โอกาสทำกำไรหรือสัญญาณพักตัว?
วิเคราะห์ Fed ประกาศดอกเบี้ย โอกาสและความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน
กองทุน QQQ ตอนนี้น่าลงทุนไหม? เจาะลึกความเสี่ยงและโอกาส