OpenAI เข้าตลาดหุ้นหรือยัง? ลงทุนอย่างไรดี

OpenAI เป็นหนึ่งในบริษัทด้านปัญญาประดิษฐ์ที่ถูกพูดถึงมากที่สุดในโลก แต่จนถึงช่วงปลายปี 2025 บริษัทก็ยังคงเป็นกิจการเอกชน นักลงทุนจำนวนไม่น้อยจึงตั้งคำถามว่า สามารถซื้อหุ้น OpenAI ได้หรือไม่ บริษัทจะเข้าตลาดหุ้นเมื่อใด และมีวิธีการลงทุนทางอ้อมใดบ้างที่เป็นไปได้

บทความนี้จะช่วยอธิบายคำถามเหล่านั้น โดยอ้างอิงข้อมูลล่าสุด ความเคลื่อนไหวสำคัญ และมุมมองเชิงลึกเกี่ยวกับทางเลือกในการลงทุนที่หลากหลาย

ในปี 2025 OpenAI เข้าตลาดหุ้นแล้วหรือยัง?

คำตอบสั้น ๆ คือ ยังไม่เข้า ปัจจุบัน OpenAI ดำเนินธุรกิจภายใต้โมเดล “capped-profit หรือ public benefit” ซึ่งผสมผสานระหว่างการมุ่งเน้นพันธกิจหลักกับการสร้างผลตอบแทนให้แก่นักลงทุน โครงสร้างลักษณะนี้ทำให้การเข้าตลาดหุ้นแบบ IPO มาตรฐานมีความซับซ้อนมากขึ้น

ในเดือนมีนาคม ปี 2025 OpenAI ประกาศระดมทุนมูลค่า 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้บริษัทมีมูลค่าประมาณ 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีรายงานว่า SoftBank เป็นผู้นำการระดมทุนในรอบนี้ โดยลงทุนคิดเป็นประมาณ 75% ของจำนวนทั้งหมด

อย่างไรก็ตาม จนถึงเดือนกันยายน ปี 2025 OpenAI ก็ยังไม่ได้ยื่นเอกสาร S-1 registration อย่างเป็นทางการ หรือยืนยันวันเข้าตลาดหุ้นแต่อย่างใด

ด้วยข้อจำกัดด้านโครงสร้างและข้อกำกับดูแล ทำให้จนถึงปัจจุบัน OpenAI ยังคงเป็นบริษัทเอกชนอยู่

พัฒนาการสำคัญที่อาจเปลี่ยนทิศทางของเรื่องราว

1. การลงทุนของ Nvidia สูงสุดถึง 100,000 ล้านดอลลาร์

ในเดือนกันยายน ปี 2025 Nvidia และ OpenAI ได้ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ เพื่อใช้ระบบของ Nvidia อย่างน้อย 10 กิกะวัตต์ในการขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐาน AI รุ่นใหม่ โดย Nvidia มีแผนลงทุนสูงสุดถึง 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการระดมทุนจะผูกพันกับแต่ละระยะของการติดตั้ง

กิกะวัตต์แรกคาดว่าจะเปิดใช้งานในครึ่งหลังของปี 2026 โดยใช้แพลตฟอร์ม Vera Rubin

ที่สำคัญ การลงทุนของ Nvidia เป็นการลงทุนแบบ ไม่มีสิทธิออกเสียง หมายความว่าไม่ได้รับสิทธิ์ควบคุมกิจการของ OpenAI

นักวิเคราะห์บางรายมองว่าการลงทุนลักษณะนี้เป็น “circular financing” หรือการลงทุนหมุนเวียน (บริษัทลงทุนในซัพพลายเออร์ฮาร์ดแวร์ของตนเอง และซัพพลายเออร์ก็จัดหาสินค้าให้บริษัท) ซึ่งมีทั้งมิติที่สร้างสรรค์และความเสี่ยงในเวลาเดียวกัน

2. การขยายโครงการ Stargate

OpenAI ร่วมกับ Oracle และ SoftBank กำลังขยายโครงสร้างพื้นฐาน Stargate AI ด้วยการสร้างศูนย์ข้อมูลใหม่ในสหรัฐฯ เพิ่มอีก 5 แห่ง การขยายนี้ทำให้การประเมินการลงทุนสูงขึ้นถึง 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มเป้าหมายกำลังการประมวลผลเกือบ 7 กิกะวัตต์ในเฟสนี้

การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนถึงแผนการเติบโตที่ทะเยอทะยานของ OpenAI และชี้ให้เห็นถึงความต้องการเงินทุนจำนวนมหาศาล

นักวิเคราะห์บางรายมองว่านี่เป็นทั้ง จุดแข็ง (สร้างข้อได้เปรียบด้านโครงสร้างพื้นฐาน) และ ความเสี่ยง (ภาระเงินลงทุนขนาดใหญ่)

3. ความเสี่ยงด้านกฎหมายและชื่อเสียง

ปัจจุบัน OpenAI กำลังเผชิญกับการฟ้องร้องเกี่ยวกับการใช้งานโมเดลของบริษัท เช่น ในเดือนสิงหาคม ปี 2025 มีคดีที่กล่าวหาว่า ChatGPT มีส่วนเกี่ยวข้องกับการเสียชีวิตของวัยรุ่นรายหนึ่ง ส่งผลให้เกิดคำถามด้านความรับผิดชอบ ความปลอดภัย และนโยบายสาธารณะ

แม้จะไม่ส่งผลโดยตรงต่อกำหนดการ IPO แต่แรงกดดันจากหน่วยงานกำกับดูแลและทัศนคติของสาธารณชนอาจส่งผลต่อการตัดสินใจเข้าตลาดหุ้นในอนาคต

แนวโน้ม IPO ของ OpenAI: ข่าวลือ กำหนดการ และความเป็นไปได้

แม้ว่า OpenAI ยังไม่ได้ประกาศชัดเจนว่าจะทำ IPO แต่ข่าวลือบ่งชี้ว่าอาจมีการพิจารณาในช่วง 1–3 ปีข้างหน้า การเข้าตลาดหุ้นจะต้องอาศัยการปรับโครงสร้างไปสู่รูปแบบการถือหุ้นที่เป็นมาตรฐานมากขึ้น ภายใต้การกำกับดูแลขององค์กรไม่แสวงหากำไร โดยรายงานของ Reuters ระบุว่าการหารือในประเด็นนี้ยังคงดำเนินอยู่

อย่างไรก็ตาม ดังที่กล่าวไปแล้ว OpenAI ยังไม่ได้ยื่นเอกสาร S-1 และยังคงเผชิญกับอุปสรรคด้านโครงสร้างและกฎระเบียบที่สำคัญ

การประเมินมูลค่า

OpenAI ประเมินมูลค่าของตนเองที่ประมาณ 500,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายหลังการระดมทุนรอบความร่วมมือกับ Nvidia

อย่างไรก็ตาม มูลค่าในระยะยาวอาจถูกตั้งคำถาม หากต้นทุนการประมวลผล ความท้าทายด้านการขยายขนาด หรือผลตอบแทนจาก AI ที่กระจัดกระจายปรากฏชัด

ความเสี่ยงที่อาจทำให้การเข้าตลาดหุ้นล่าช้า หรือถูกยับยั้ง

• การต่อต้านจากหน่วยงานกำกับดูแล โดยเฉพาะด้านความปลอดภัยของ AI หรือประเด็นการผูกขาด

• ความเชื่อมั่นของตลาดทุนต่อหุ้นเทคโนโลยีราคาแพง (โดยเฉพาะหลังช่วงความผันผวน)

• ความเสี่ยงด้านความรับผิดหรือชื่อเสียง จากผลกระทบของโมเดล (เช่น ข้อมูลบิดเบือน การใช้งานในทางที่ผิด)

• ความซับซ้อนในการปรับสมดุลระหว่างการกำกับดูแลขององค์กรไม่แสวงหากำไรและผลตอบแทนของนักลงทุน

ลงทุนในหุ้น OpenAI ได้อย่างไร และทางเลือกอื่น ๆ

ด้านล่างนี้เป็นการเปรียบเทียบเส้นทางการลงทุนที่ช่วยให้คุณเข้าถึง OpenAI ได้ทางอ้อม:

คำถามที่พบบ่อย

Q1. วันนี้สามารถซื้อหุ้น OpenAI ได้หรือไม่?

ยังไม่ได้ เนื่องจาก OpenAI ยังคงเป็นบริษัทเอกชน นักลงทุนสามารถเข้าถึงได้เพียงทางอ้อม โดย Microsoft ถือเป็นช่องทางที่ใกล้เคียงที่สุดจากการเป็นพันธมิตรและผู้ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของ OpenAI

Q2. เหตุใด OpenAI จึงยังไม่ยื่น IPO?

โครงสร้างการกำกับดูแลที่ซับซ้อนทำให้ไม่สามารถเข้าตลาดหุ้นแบบปกติได้ อีกทั้งยังเผชิญกับความท้าทายด้านเงินทุน กฎระเบียบ และการขยายขนาดธุรกิจ

Q3. OpenAI กำลังเตรียมเข้าตลาดหุ้นเร็ว ๆ นี้หรือไม่?

ยังไม่มีการยื่นไฟลิ่ง IPO อย่างเป็นทางการ แต่มีข่าวลือว่าช่วงเวลาที่เป็นไปได้มากที่สุดคือ ปี 2026–2028

Q4. การลงทุน 100,000 ล้านดอลลาร์ของ Nvidia มีความหมายอย่างไรต่ออนาคตของ OpenAI?

เป็นสัญญาณถึงความมุ่งมั่นด้านการคำนวณและการสนับสนุนทางการเงิน แต่ก็สร้างข้อกังวลเช่นกันว่า OpenAI จะพึ่งพา Nvidia มากเกินไปหรือไม่ และใครจะเป็นผู้ควบคุมที่แท้จริง

บทสรุป

โดยสรุป OpenAI ยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีเอกชนที่ถูกจับตามองมากที่สุด และด้วยการลงทุนมหาศาลรวมถึงการขยายโครงสร้างพื้นฐาน ความคาดหวังของตลาดก็อยู่ในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม จนถึงเดือนกันยายน ปี 2025 บริษัทก็ยังคงเป็นเอกชน ไม่มีการยื่น IPO และยังเผชิญอุปสรรคเชิงโครงสร้างและกฎระเบียบจำนวนมาก

สำหรับผู้ที่ต้องการเข้าถึงการลงทุนในตอนนี้ เส้นทางที่ดีที่สุดคือผ่านหุ้น Microsoft กองทุน ETF กลุ่ม AI หรือ ตลาด Pre-IPO ที่มีความเสี่ยงสูง แต่ไม่มีทางใดที่จะเทียบได้กับการถือหุ้น OpenAI โดยตรง

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ