Дүгнэлт:
Өнөөдрийн цагаан алт болон алтны үнийг харьцуулж, арилжааны ойлголт, харьцааны дохио, хедж хийх, спред арилжаа болон сэдэвчилсэн стратегийн санаануудыг хүргэж байна.
Алт ба цагаан алт нь үнэт металлын зах зээлд чухал байр суурь эзэлдэг ч тэдгээрийн арилжааны динамик эрс өөр. Өнөөдрийн харьцангуй үнэ, хөрвөх чадвар болон үндсэн хүчин зүйлүүд нь идэвхтэй арилжаачдад хэлбэлзэл, макро өөрчлөлт, салбарын чиг хандлагыг ашиглахад туслах ялгаатай боломжуудыг бий болгож байна.
Үнэний Харьцуулалт ба Алт–Цагаан Алтны Харьцаа
2025 оны 7 сарын 14-ний байдлаар:
Спот алт ~3,355.95 ам.доллар/унц (асуулт/хариултын ханш: ~3,354.77–3,376.54 ам.доллар) орчимд арилжаалагдаж байна.
Спот цагаан алт ~1,418.50 ам.доллар/унц байна (+2.50 ам.доллар буюу +0.17%).
Үүний үр дүнд алт–цагаан алтны харьцаа ~2.37 болж, нэг унц алт 2.37 унц цагаан алттай тэнцэж байна. Энэ нь сүүлийн 20 жилийн дунджаас (1.29) болон +1σ утгаас (~1.91) нэлээд өндөр байгаа нь илт зөрүү үүссэн гэдгийг харуулж байна.
Алт нь арилжааны стратегид үндсэн хедж хэрэгсэл хэвээр байсаар байгаа ба инфляцийн мэдээлэл, хүүгийн хүлээлт, дэлхийн эрсдэлтэй холбоотой мэдрэмжид хурдан хариу үзүүлдэг. Хөрвөх чадвар өндөртэй тул хэлбэлзэл ихтэй үед ч гүйцэтгэл хурдан хийгддэг.
Цагаан алт бол уламжлалт хедж биш. Түүний үнэ аж үйлдвэрийн өсөлттэй холбоотой, ялангуяа авто салбар болон эрчим хүчний шилжилтийн (устөрөгч, катализаторын зохицуулалт) мэдээлэлд мэдрэг хариу үзүүлдэг. Зах зээлтэй сөргөлдсөн хамааралгүй тул макро хамгаалалтанд тохиромжгүй ч сэдэвчилсэн арилжаанд асимметрик өгөөж өгөх боломжтой.
Арилжаачны дүгнэлт: Алтыг макро хедж ба хэлбэлзлийн арилжаанд ашигла. Цагаан алтыг сэдэвчилсэн эсвэл мөчлөгт суурилсан боломжит арилжаанд сонгомол байдлаар хэрэглэ.
Цагаан алтны үнэ нь аж үйлдвэрийн хамаарлаас шалтгаалдаг:
Автомашины эрэлт (каталитик хөрвүүлэгчүүд бензин/дизель тээврийн хэрэгсэлд)
Устөрөгчийн түлшний эсийн боломжууд
Алтны эрэлт харьцангуй тогтвортой:
Гоёл чимэглэл (ихэнх хувийг эзэлдэг)
Төв банкуудын нөөц
Хөрөнгө оруулалтын хэлбэрүүд (ETFs, гулдмай, зоос)
Аж үйлдвэрийн бага хэрэглээ (цахилгаан хэрэгсэл)
Арилжааны ойлголт: Автомашин/үйлдвэрлэлийн PMI болон EV/устөрөгчийн бодлогын мэдэгдлийг анхаар. Эдгээр нь цагаан алтны огцом хөдөлгөөнийг үүсгэж болдог. Алтны арилжаа илүү өргөн хүрээтэй бөгөөд валют, мөнгөний бодлого, геополитикийн мэдээнүүдтэй холбоотой хэлбэлзлээр тодорхойлогдоно.
Цагаан алт: Зах зээл нь жижиг, спред өргөн, хариу удаан. Гэсэн ч энэхүү үр ашиг багатай байдал нь богино хугацааны арбитраж эсвэл дундаж руу эргэн ирэх боломжуудыг мэргэжлийн арилжаачдад олгодог.
Тактик давуу тал: Алт – тогтвортой, шаталсан арилжаанд; Цагаан алт – сэдэвчилсэн альфа арилжаанд, эрсдэлийн хяналттайгаар.
Ихэнх арилжаачид дериватив хэрэглэдэг ч:
Алт нь дэлхий даяар стандартчилагдсан гулдмай, зоос, бат бөх хоёрдогч зах зээлийн үнэлгээгээр физик хөрөнгөд хялбар байршуулалттай.
Цагаан алт бол тийм ч стандартчилагдаагүй, үүний улмаас премиум/хөнгөлөлт илүү хэлбэлзэлтэй, дилерийн сонголт бага байдаг — физик арбитраж, оногдсон хадгалалт илүү зардалтай.
Биет байр суурийн хувьд алт нь зардал багатай, удирдахад хялбар, харин цагаан алт нь ниш зах зээл дээр илүү өгөөжтэй байж болно.
2008 оноос өмнө цагаан алт ихэвчлэн алтаас өндөр үнэтэй байв (харьцаа < 1).
Санхүүгийн хямралын дараа алт хүчтэй өсч, цагаан алт хоцорч үлдсэн; харьцаа урвуу болсон.
Өнөөдөр харьцаа ~2.37 байгаа нь бараг түүхэн дээд түвшиндээ ойрхон байна.
Арилжааны стратегиуд:
Харьцааны дундаж руу эргэн ирэх: харьцаа өндөр үед алтны богино, цагаан алтны урт байр суурь.
Хөдөлгөөний арилжаа: авто салбарын эсвэл мэдээлэлд суурилсан огцом өсөлтийн үед цагаан алт худалдаж авах.
Макро хедж: АНУ-ын CPI/Фед-ийн уулзалт эсвэл аюулгүй хөрөнгийн эрэлтийг урьдчилан таамаглах үед алт ашиглах.
Алт нь үндсэн хедж хэрэгсэл хэвээр: хөрвөх чадвар өндөр, хариу хурдан, макро өртөлт багатай.
Цагаан алт нь салбарын мэдээ, үйлдвэрлэлийн мөчлөг, ногоон шилжилтийн стратегитай уялдаатай боломжит өгөөжийг санал болгодог.
Шилдэг арга: Хослуулан ашигла — алтыг хамгаалалтын байрлалд, цагаан алтыг боломжит альфа арилжаанд. Одоогийн харьцаа, хөрвөх чадварын профайл болон макро нөхцөл байдал цагаан алтыг үнэлгээ багатайг, алт нь найдвартай хедж хэвээр байгааг харуулж байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
ХНС-ийн дараагийн хурал хэзээ болох вэ? 2025 оны хуанлитай танилцаж, удахгүй гарах хүүгийн шийдвэр, эдийн засгийн төсөөллийн талаар мэдээлэлтэй байгаарай.
2025-07-14
Маржин арилжаа гэж юу болохыг энгийнээр тайлбарлая — хэрхэн ажилладаг, яагаад энэ нь идэвхтэй арилжаачдад ашигтай боловч эрсдэлтэй болохыг мэдэж аваарай.
2025-07-14
DMA гэж юу вэ? Үнийн чиг хандлагын хүчирхэг стратегитай хамт орох, гарах цэгүүдийг сайжруулах Displaced Moving Average-ын (DMA) үүргийг судлаарай.
2025-07-14
