Ringkasan:
Yen melemah menjelang pemilu Jepang karena risiko politik, ketegangan perdagangan, dan masalah fiskal mendorong USD/JPY mendekati level 148.
Yen Jepang terus melemah tajam karena ketidakpastian politik, negosiasi perdagangan yang stagnan dengan Amerika Serikat, dan meningkatnya kekhawatiran fiskal yang membebani sentimen investor. Dengan pemilihan Dewan Perwakilan Rakyat yang dijadwalkan pada 20 Juli, pelaku pasar semakin bersiap menghadapi depresiasi yen lebih lanjut, dengan volatilitas yang diperkirakan akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang.
Per 14 Juli, pasangan USD/JPY diperdagangkan di level 147,57, mendekati level psikologis signifikan 148. Pergerakan ini terjadi di tengah meningkatnya ekspektasi bahwa yen Jepang dapat melemah lebih lanjut jika risiko politik meningkat dan fundamental makroekonomi tetap tertekan.
Menurut data dari buku pesanan limit pusat CME Group, kontrak opsi bullish pada USD/JPY kini lebih banyak daripada kontrak bearish dengan rasio dua banding satu, yang menunjukkan bias pasar yang kuat terhadap pelemahan yen yang berkelanjutan. Para pedagang opsi bersiap untuk bergerak menuju rata-rata pergerakan 200 hari di 149,71, level resistensi teknis utama yang diidentifikasi oleh Graham Smallshaw, Pedagang Valas Spot Senior di Nomura Securities.
Latar belakang pelemahan yen beragam. Kemajuan dalam perundingan dagang AS-Jepang masih terbatas, menambah ketegangan pada hubungan ekonomi bilateral. Lebih lanjut, Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengumumkan bahwa tarif umum untuk barang-barang Jepang akan naik menjadi 25% mulai 1 Agustus, yang menambah ketidakpastian baru dalam prospek ekspor Jepang.
Di dalam negeri, Jepang menghadapi ketegangan politik yang signifikan menjelang pemilihan majelis tinggi. Data jajak pendapat terbaru menunjukkan koalisi berkuasa Perdana Menteri Shigeru Ishiba kemungkinan kehilangan mayoritas di Dewan Perwakilan Rakyat. Jika ini terjadi, Ishiba mungkin terpaksa membentuk koalisi dengan partai-partai yang lebih kecil dan longgar secara fiskal, yang dapat mendorong langkah-langkah stimulus dan pelonggaran moneter yang lebih agresif.
Prospek stimulus fiskal tambahan, meskipun berpotensi bermanfaat bagi pertumbuhan domestik jangka pendek, menimbulkan kekhawatiran mengenai keberlanjutan utang jangka panjang di kalangan investor. Menurut para ahli strategi di HSBC, pergerakan yen baru-baru ini menunjukkan korelasi positif dengan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 30 tahun dan kurva imbal hasil yang semakin curam. Pergerakan ini menunjukkan bahwa pelaku pasar mengharapkan kebijakan fiskal yang lebih longgar—yang seringkali berdampak negatif bagi stabilitas mata uang.
Kepala Pasar Jepang Citigroup, Akira Hoshino, menambahkan bahwa dana institusional telah meningkatkan posisi beli USD/JPY untuk mengantisipasi hasil pemilu. Para pedagang kini yakin bahwa, apa pun hasilnya, yen kemungkinan akan berkinerja buruk terhadap sebagian besar mata uang utama, terutama jika Bank of Japan (BoJ) terpaksa menunda atau membatalkan rencana normalisasi suku bunganya.
Prospek pemilu yang tidak menentu dan fundamental ekonomi yang memburuk tampaknya telah menghantam rencana jangka pendek BoJ untuk menaikkan suku bunga. Kepala Strategi Obligasi Naomi Muguruma di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities memperingatkan bahwa Jepang harus bersiap menghadapi ketidakstabilan politik dan volatilitas pasar yang berkepanjangan, yang semakin menghambat bank sentral untuk memperketat kebijakan.
Dengan investor global yang sudah berhati-hati karena perlambatan yang lebih luas di Asia dan ketegangan geopolitik di kawasan Pasifik, yen sekarang secara luas dilihat sebagai mata uang yang secara struktural lemah dalam jangka pendek hingga menengah.
Penurunan yen Jepang baru-baru ini lebih dari sekadar reaksi jangka pendek terhadap arus berita politik—hal ini mencerminkan penilaian ulang yang lebih luas terhadap jalur fiskal, arah kebijakan moneter, dan posisi internasional Jepang. Menjelang pemilihan umum penting pada 20 Juli, investor harus bersiap menghadapi volatilitas yang tinggi pada pasangan yen, terutama jika hasil pemilu menyebabkan ketidakstabilan koalisi atau ketidakpastian kebijakan yang berkepanjangan.
Dengan USD/JPY yang mengancam menembus level 148, dan indikator teknis menunjukkan kemungkinan pengujian level 149,71, depresiasi yen tetap menjadi dasar bagi sebagian besar pedagang institusional. Untuk saat ini, semua mata tertuju pada Tokyo—tidak hanya untuk pemungutan suara, tetapi juga untuk pergerakan besar berikutnya di pasar valuta asing.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Undang-Undang Satu RUU Besar dan Indah dari Trump menghadirkan pemotongan pajak permanen, perubahan pengeluaran, dan proyeksi kenaikan defisit AS sebesar $3,4T dalam 10 tahun.
2025-07-14
Euro mencapai titik terendah dalam 3 minggu pada hari Senin, dan peso Meksiko melemah karena Trump mengancam tarif 30% pada impor UE dan Meksiko mulai bulan Agustus.
2025-07-14
DXY naik menuju 98,00 karena pedagang menanggapi ketidakpastian kebijakan Fed dan ancaman tarif baru Trump terhadap Kanada dan UE.
2025-07-11
