प्रकाशित तिथि: 2025-07-24
2025 में रूसी रूबल की नाटकीय वृद्धि ने दुनिया भर के विदेशी मुद्रा व्यापारियों, नीति निर्माताओं और विश्लेषकों का ध्यान आकर्षित किया है। वर्ष की शुरुआत से, रूबल अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 45% तक बढ़ गया है, जिससे यह वैश्विक बाजारों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली प्रमुख मुद्रा बन गया है। यह उल्लेखनीय वृद्धि न केवल मौजूदा प्रतिबंधों और भू-राजनीतिक मतभेदों को देखते हुए पारंपरिक अपेक्षाओं को धता बताती है, बल्कि रूस की उभरती आर्थिक रणनीति और घरेलू नीति, व्यापार प्रवाह और वैश्विक भावनाओं के जटिल अंतर्संबंध की भी अंतर्दृष्टि प्रदान करती है।
1. कड़े पूंजी नियंत्रण
रूसी अधिकारियों ने घरेलू मुद्रा को स्थिर करने के लिए कठोर पूँजी नियंत्रण लागू किए हैं। इनमें शामिल हैं:
अनिवार्य रूपांतरण: निर्यातकों को विदेशी मुद्रा आय का एक महत्वपूर्ण भाग रूबल में परिवर्तित करना होगा, जिससे स्थानीय मुद्रा की मांग बढ़ेगी।
मुद्रा संचलन पर प्रतिबंध: पूंजी बहिर्वाह पर सीमाएं परिवारों और निगमों को विदेशों में बड़ी रकम ले जाने से रोकती हैं, जिससे रूस के भीतर रूबल की मांग और बढ़ जाती है।
2. ऊंची ब्याज दरें
रूस के केंद्रीय बैंक ने 2025 तक अपनी प्रमुख ब्याज दर को उल्लेखनीय रूप से 21% पर बनाए रखा है। इन बढ़ी हुई दरों ने रूबल-मूल्यवान संपत्तियों को अत्यधिक आकर्षक बना दिया है, जिससे घरेलू बचतकर्ताओं और विदेशियों, दोनों को रूबल की संपत्तियों में निवेश करने और उन्हें धारण करने के लिए प्रोत्साहन मिला है। मौद्रिक नीति के रुख में:
मुद्रास्फीति में कमी आई, तथा वर्ष के मध्य तक वार्षिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 4% से नीचे आ गया।
रूबल के विरुद्ध अटकलों को हतोत्साहित किया गया, क्योंकि मुद्रा को छोटा करने के लिए उधार लेने की लागत बहुत महंगी है।
3. निरंतर व्यापार अधिशेष
प्रतिबंधों के कारण रूस के पश्चिमी वस्तुओं के आयात में कमी आई है, लेकिन देश का ऊर्जा, खनिज और कृषि उत्पादों का निर्यात—खासकर एशिया और मध्य पूर्व को—मज़बूत बना हुआ है। इसके परिणामस्वरूप व्यापार अधिशेष का अर्थ है:
रूस से बाहर जाने की अपेक्षा वहां अधिक विदेशी मुद्रा आ रही है, जिससे डॉलर और यूरो की मांग कम हो रही है, जबकि रूबल को समर्थन मिल रहा है।
2025 की पहली छमाही में चालू खाता अधिशेष 95 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जबकि 2024 की इसी अवधि में यह 60 बिलियन डॉलर था।
4. विदेशी मुद्रा की मांग में कमी
पश्चिमी और कुछ एशियाई कंपनियों द्वारा प्रतिबंधों और स्व-प्रतिबंधों के कारण आयात में भारी कमी के कारण, रूसी बैंकों और व्यवसायों को विदेशों से खरीदारी के लिए विदेशी मुद्रा की आवश्यकता बहुत कम हो गई है। इस प्रवृत्ति के कारण:
डॉलर की मांग में कमी आई।
इसके परिणामस्वरूप घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में रूबल के लिए मजबूत बोली का रुख देखने को मिला।
5. भू-राजनीतिक घटनाक्रम
वाशिंगटन, बीजिंग और मॉस्को से कूटनीतिक संकेत मिलने के बाद 2025 की शुरुआत में बाज़ार की धारणा बदल गई। राष्ट्रपति ट्रंप के दोबारा चुने जाने से अमेरिका और रूस के बीच संबंधों में संभावित नरमी, या कम से कम ज़्यादा लेन-देन वाले संबंधों की संभावना बढ़ी। यूक्रेन में स्थिर समाधान की उम्मीद—हालांकि अभी दूर है—ने रूबल की सट्टा खरीदारी को और बढ़ावा दिया।
विश्लेषकों का कहना है कि पहली और दूसरी तिमाही में सट्टा प्रवाह में वृद्धि हुई, क्योंकि अंतर्राष्ट्रीय मैक्रो फंडों ने रूबल की मजबूती पर दांव लगाया।
हालांकि मजबूत रूबल से कुछ लाभ होते हैं, लेकिन इसमें उल्लेखनीय जोखिम और नुकसान भी हैं:
सरकारी राजस्व पर प्रभाव: रूस की अधिकांश सरकारी आय विदेशी मुद्राओं में मूल्यांकित ऊर्जा निर्यात से आती है। रूबल के मज़बूत होने का मतलब है कि प्रत्येक डॉलर या यूरो की कमाई पर घरेलू मुद्रा की कम आय, जिससे राजकोषीय बजट में कमी आएगी।
आयात लागत: सस्ते आयात (जहां अनुमति हो) मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और वास्तविक आय को समर्थन देने में मदद करते हैं, लेकिन जब वैश्विक प्रतिबंध उत्पाद और प्रौद्योगिकी के प्रवाह को प्रतिबंधित करते हैं तो इसका प्रभाव कम हो जाता है।
यद्यपि रूबल में प्रभावशाली वृद्धि हुई, फिर भी कई कारक इसके उलटफेर को बढ़ावा दे सकते हैं:
अधिमूल्यन जोखिम: केंद्रीय बैंक सहित रूसी अधिकारियों ने हाल ही में चेतावनी दी है कि रूबल का अब अधिमूल्यन हो सकता है, जिससे सुधार की संभावना बढ़ गई है।
पूंजी नियंत्रण में ढील: यदि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए प्राधिकारी प्रतिबंधों में ढील देते हैं, तो नागरिकों और व्यवसायों के बीच डॉलर की दबी हुई मांग के कारण पुनः पूंजी बहिर्वाह हो सकता है।
बाह्य झटके: भू-राजनीतिक जोखिम में कोई भी वृद्धि या पश्चिमी प्रतिबंधों के नए दौर से बाजार के विश्वास और रूबल के वर्तमान स्तर की परीक्षा हो सकती है।
अधिकांश पूर्वानुमानों में अनुमान लगाया गया है कि रूबल वर्ष के अंत तक 2025 की अपनी बढ़त का कुछ हिस्सा वापस कर देगा, क्योंकि हस्तक्षेप धीमा हो रहा है और सरकार बजट राजस्व को पुनर्संतुलित करने का प्रयास कर रही है।
2025 में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रूसी रूबल में 45% की वृद्धि एक उदाहरण है कि कैसे मज़बूत नीतिगत हस्तक्षेप, बाहरी खातों की गतिशीलता और बदलती भू-राजनीतिक हवाएँ मिलकर प्रमुख मुद्रा चालों को गति दे सकती हैं। व्यापारियों और पर्यवेक्षकों को उलटफेर के संकेतों के प्रति सतर्क रहना चाहिए, क्योंकि मौजूदा मज़बूती को व्यापक रूप से निरंतर सख्त नियंत्रणों और आर्थिक समर्थन के बिना अस्थिर माना जा रहा है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
